Theo cerita Theo dari wintermute (musim dingin yang bisu), pasar dasar telah mengalami perubahan mendasar, seperti yang pernah saya bagikan dalam beberapa posting pendek sebelumnya. Hari ini saya ringkas kembali poin-poin utama yang menjadi penilaian pasar terkenal dari MM
Likuiditas utama terkonsentrasi pada BTC dan ETH pada tahun 2025
Menurut laporan aset digital OTC tahun 2025 dari Wintermute, pasar kripto dalam tahun terakhir ini menunjukkan perubahan yang jelas: likuiditas tidak lagi tersebar luas seperti pada siklus sebelumnya, melainkan semakin terkonsentrasi pada Bitcoin, Ethereum, dan sekelompok kecil token dengan kapitalisasi besar. Wintermute menekankan bahwa 'likuiditas tidak lagi tersebar luas', yang menyebabkan skenario siklus yang biasa rusak dan kinerja pasar sangat bergantung pada titik masuk โ cara pengelolaan aliran dana.
Gelombang altcoin lebih pendek, siklus memecoin runtuh lebih awal
Wintermute berpendapat bahwa siklus memecoin telah "runtuh" sejak awal, yang mengakibatkan pasar altcoin menjadi lebih selektif. Kenaikan harga hanya terjadi secara oportunistik, berpusat pada beberapa narasi seperti launchpad memecoin, DEX derivatif abadi, atau infrastruktur pembayaran/API baru. Namun, gelombang ini kekurangan daya tahan dan cepat berakhir. Laporan mencatat durasi median dari "narasi rally" altcoin pada tahun 2025 hanya sekitar 19 hari, jauh lebih rendah dibandingkan 61 hari pada tahun sebelumnya.
Investor institusional lebih banyak melakukan perdagangan strategis, pasar derivatif semakin canggih
Investor institusional beralih ke perdagangan strategis, merespons secara fleksibel terhadap berita daripada mengikuti musim sederhana seperti "Uptober". Di pasar derivatif, CFD digunakan lebih banyak untuk mengoptimalkan modal, sementara opsi semakin menjadi alat inti dalam manajemen portofolio dan penciptaan imbal hasil.
Outlook 2026: siklus crypto mungkin tidak lagi "bersih" seperti sebelumnya
Wintermute memperkirakan 2026 bisa terus menjadi periode pasar yang menjauh dari siklus narasi yang jelas. Kinerja akan bergantung pada apakah likuiditas akan meluas di luar BTC/ETH atau tetap terbatas pada aset-aset unggulan.
Untuk membalikkan tren ini, menurut Wintermute, pihak-pihak pembeli perusahaan melalui ETF dan kas crypto perlu memperluas cakupan investasi ke aset-aset yang lebih beragam. Di sisi lain, aset utama harus mencatat pertumbuhan yang cukup besar untuk memicu proses perputaran modal secara luas. Skenario lain adalah kembalinya kuat dari investor individu, yang membawa aliran dana baru dan gelombang penerbitan stablecoin, meskipun Wintermute merasa kemungkinan ini sulit terjadi.
Secara keseluruhan, beli $BTC ,$ETH v dan $SOL
