Protokol Walrus berada di persilangan yang menarik antara penyimpanan terdesentralisasi dan kemampuan pemrograman on-chain, tetapi desainnya memperkenalkan dinamika pasar dan tata kelola yang sering diabaikan. Dibangun di atas blockchain Sui, Walrus mengeksternalisasi blob data besar secara off-chain sementara mengikat kepemilikan, pembayaran, dan jaminan ketersediaan secara on-chain. Struktur ini meningkatkan efisiensi throughput, namun mengalihkan risiko sistemik menuju koordinasi validator dan keselarasan insentif jangka panjang.
Dari sudut pandang struktur pasar, permintaan WAL terutama didorong oleh utilitas, terkait dengan konsumsi penyimpanan alih-alih siklus spekulatif DeFi. Hal ini mengurangi volatilitas refleksif tetapi juga menyebabkan fragmentasi likuiditas, karena WAL kurang dapat digabungkan (composable) di berbagai tempat DeFi dibandingkan dengan token yang menghasilkan imbal hasil. Oleh karena itu, perilaku on-chain mungkin cenderung ke permintaan berkala ala perusahaan daripada aliran transaksi yang terus-menerus.
Perbedaan utama terletak pada tata kelola. Harga penyimpanan dan parameter redundansi diatur secara kolektif, tetapi insentif yang salah harga bisa mendorong kurangnya penyediaan selama siklus permintaan rendah, yang mengancam keandalan. Dalam pasar yang semakin fokus pada efisiensi modal, Walrus menyoroti ketegangan antara ketahanan terdesentralisasi dan perilaku node yang rasional secara ekonomi.
Kesimpulan: Walrus menawarkan efisiensi struktural, tetapi keberhasilan jangka panjangnya bergantung pada insentif yang seimbang secara halus, bukan hanya desain penyimpanan yang unggul.
