Undang-Undang GENIUS: Bagaimana Washington Secara Senyap Mengalihkan Keuangan Global Menuju Tiongkok
Sementara berita utama terus mengejar kebisingan, Kongres berhasil melakukan sesuatu yang jauh lebih besar: mereka melegalkan salah satu transfer kekayaan terbesar sepanjang masa—dan hampir tidak ada yang menyadarinya.
Undang-Undang GENIUS tidak hanya 'mengatur' stablecoin. Ia melarang stablecoin membayar bunga. Satu baris ini mengubah seluruh permainan.
Mulai dari ekstraksi yang sunyi. Tether saja memiliki sekitar 135 miliar dolar AS dalam Surat Berharga AS. Dengan tingkat bunga sekitar 4,5%, itu berarti hampir 6 miliar dolar per tahun. Dengan aturan baru, pemegang tidak lagi mendapatkan apa pun. Imbal hasil tidak hilang—ia dikumpulkan oleh penerbit.
Sekarang lihat gambaran yang lebih luas. Pada 1 Januari 2026, Tiongkok menyalakan sakelar untuk yuan digital yang membayar bunga sekitar 0,35%. Bagi pedagang global dan kas negara, pilihan kini menjadi sangat sederhana: bayar untuk menyimpan dolar digital, atau dapatkan pembayaran untuk menyimpan yuan digital.
Modal sudah mulai memperhatikan. Uang institusional berpindah dari stablecoin yang tidak memberi imbal hasil ke alternatif yang memberi imbal hasil seperti BUIDL dari BlackRock dan BENJI dari Franklin Templeton, menarik miliaran dolar melalui struktur hukum yang berbeda yang tetap menawarkan hampir 5%.
Lalu ada celah tersembunyi. Penerbit stablecoin tidak memiliki jaminan dari Federal Reserve. Riset BIS memperingatkan bahwa dalam keadaan krisis likuiditas, mereka bisa dipaksa menjual surat berharga Treasury secara cepat—yang akan menaikkan suku bunga dan menimbulkan tekanan langsung ke sistem keuangan AS.
Dengan melarang imbal hasil pada dolar digital, AS mengubah mata uangnya menjadi produk ekstraktif. Sementara Tiongkok menawarkan yang bersifat distributif. Ini bukan soal melindungi dominasi dolar. Justru bisa jadi telah mengatur dominasi dolar menjadi relevansi yang perlahan dan sunyi.
