شهد الإيثريوم (ETH) ارتفاعاً ملحوظاً فوق مستوى 3300 دولار مؤخراً، مدفوعاً بشكل أساسي بمستثمري السوق الفوري (spot investors) وعودة ضغط الشراء الأمريكي، في ظل انخفاض واضح في التعرض للرافعة المالية، مما يشير إلى سوق أكثر استقراراً وأقل اعتماداً على المضاربات المرفوعة.
وفقاً لتحليل نشر في 15 يناير 2026، انخفض نسبة الرافعة المالية المقدرة للإيثريوم (Estimated Leverage Ratio - ELR)، والتي تقارن الفائدة المفتوحة (open interest) باحتياطيات العملة في البورصات، تدريجياً خلال الأسبوع الماضي. تراجعت النسبة من 0.79 في بداية العام إلى 0.66 يوم الأربعاء، مما يعكس انخفاض الشهية للرافعة المالية وتحول السوق نحو الشراء الفوري الحقيقي.
كما انخفضت الفائدة المفتوحة (OI) في عقود الإيثريوم بمقدار 140 ألف ETH خلال الثلاثة أيام الماضية رغم ارتفاع السعر، حسب بيانات Coinglass، مما يؤكد أن الارتفاع لم يكن مدفوعاً بالمشتقات بل بالطلب الفوري. في المقابل، عاد مستثمرو الولايات المتحدة إلى الشراء النشط في السوق الفوري، حيث اقترب مؤشر Coinbase Premium من التحول إلى الإيجابي بعد ارتفاع ETH خلال الأيام الثلاثة الماضية. يقيس هذا المؤشر الفرق النسبي بين أسعار ETH على Coinbase Pro (بالدولار) وبينانس (بالـ USDT).
علاوة على ذلك، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للإيثريوم في الولايات المتحدة تدفقات صافية إيجابية لليوم الثاني على التوالي بقيمة 175 مليون دولار، وهي الأعلى في أكثر من شهر، ليصل إجمالي التدفقات في اليومين الماضيين إلى 305 ملايين دولار، حسب بيانات SoSoValue. يعكس هذا الطلب المؤسساتي القوي.
شهدت السوق تصفيات بقيمة 61.6 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، معظمها (40.4 مليون دولار) لمراكز طويلة (long liquidations)، مما ساعد في تقليل الضغط المفرط.
### التحليل الفني والمستويات السعرية
يبلغ سعر الإيثريوم حالياً حوالي 3310-3340 دولار (مع تقلبات طفيفة، حيث يُسجل حوالي 3316-3343 دولار حسب آخر التحديثات في 16 يناير 2026). على الإطار اليومي، واجه ETH رفضاً قرب المتوسط المتحرك الأسي لـ 200 يوم (200-day EMA)، مما يشير إلى مقاومة قوية.
- الدعم: حول المتوسط المتحرك الأسي لـ 20 يوم (20-day EMA). في حال فشل الاحتفاظ به، قد ينخفض السعر نحو 2890 دولار.
- المقاومة: يحتاج ETH إلى اختراق الـ 200-day EMA لاختبار مستوى 3470 دولار.
- المؤشرات: يتجه مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر الستوكاستيك (Stochastic Oscillator) نحو الأسفل، مما يشير إلى تراجع الزخم الصعودي.
### التوقعات والنظرة العامة
يُعد الارتفاع الحالي فوق 3300 دولار إيجابياً، لكنه يعتمد على الطلب الفوري الحقيقي والتدفقات المؤسساتية بدلاً من الرافعة المالية، مما يجعله أكثر استدامة. ومع ذلك، يظل الرفض عند الـ 200-day EMA تحدياً، وقد يؤدي فشل الدعم عند الـ 20-day EMA إلى تصحيح نحو 2890 دولار.
على المدى القصير، يتوقع بعض التحليلات استمرار الضغط الصعودي إذا استمرت التدفقات إلى ETFs وتحسن مؤشر Coinbase Premium. على المدى المتوسط، تتراوح التوقعات لعام 2026 بين 3300-4000 دولار كحد أدنى، مع إمكانيات أعلى تصل إلى 6000-9000 دولار أو أكثر في سيناريوهات صعودية قوية مدعومة بالتبني المؤسساتي والتطورات التقنية.
يظل السوق حساساً للعوامل الخارجية مثل السياسات النقدية والتنظيمات، لكن الانخفاض في الرافعة يُعتبر إشارة إيجابية لصحة الارتفاع الحالي.
