当2026年金价带着7%的涨幅狂飙，全球投资者都在跟风囤金时，橡树资本联合创始人霍华德·马克斯一盆冷水浇透市场：“黄金的‘财富储藏’就是自欺欺人，纯属《皇帝的新衣》式集体盲从！” 这位管理着1900亿美元资产的传奇投资人，直接戳穿了黄金的致命短板——不产生现金流、定价无根基，哪怕地缘动荡、央行购金炒得火热，本质也只是靠信仰撑起来的泡沫。

谁能想到，被奉为“避险神坛”的黄金，在大佬眼里竟如此不堪？马克斯的炮轰绝非危言耸听，而是戳中了黄金投资的核心悖论：股票能靠分红、债券能靠利息、房地产能靠租金，这些资产的价值都能通过现金流精准测算；可黄金呢？除了摆在那里好看，既不能生息也不能创造价值，定价全凭“大家觉得它值钱”的主观臆断。就像他说的：“你永远算不出一克黄金的合理价格，这和猜石头的价值没区别。”

历史数据更是狠狠打脸“黄金抗跌”的谎言。马克斯特意翻出2008年的例子：当时布伦特原油因“供应短缺”飙至147美元/桶，逻辑和现在黄金的“地缘避险”如出一辙，结果金融危机一爆发，油价直接腰斩暴跌至40美元。黄金也没好到哪去：1989-1999年经济繁荣期，金价直接跌了27%；2011年冲高后，更是用了5年时间才从高位回落45%。那些喊着“危机来了买黄金”的人，恐怕忘了：真正的黑天鹅降临，连信仰都会崩塌，黄金照样逃不过崩盘命运。

更扎心的是收益对比。过去40年，标普500年化回报高达11.5%，扣除通胀后还有8.4%；10年期美债年化回报5.2%，通胀后2.3%；而黄金呢？年化仅3.8%，通胀后只剩0.9%，连债券都跑不过。2026年这7%的涨幅，看似亮眼，实则只是短期情绪炒作的脉冲——央行购金、地缘冲突这些利好，本质都是“不可持续的催化剂”，一旦市场情绪降温，缺乏内在价值支撑的金价，终将回归其真实面目。

但最讽刺的是，黄金的“神话”还在被集体追捧。各国央行2025年购金量创历史新高，普通投资者跟着疯抢，把黄金ETF持仓推至纪录高位。可聪明钱早已悄悄撤退：数据显示，近一个月全球对冲基金减持黄金期货20亿美元，橡树资本等巨头更是直言“不会在投资组合中给黄金留位置”。这背后的逻辑很简单：靠信仰支撑的资产，涨得有多疯狂，跌得就有多惨烈。

在我看来，马克斯的炮轰不是否定黄金的所有价值，而是点醒那些盲目跟风的投资者：黄金从来不是“稳健投资”，而是“情绪投机品”。它的价值只存在于“大家都相信它有价值”的共识里，一旦共识破裂，就是万丈深渊。对于普通投资者来说，真正该警惕的不是黄金本身，而是把它当成“财富储藏工具”的执念。

那么，普通人该如何应对？别急着抛售手中的黄金，也别盲目追高：

• 仓位控制是关键：黄金可以作为对冲极端风险的“压舱石”，但占比绝不能超过总资产的5%，别把鸡蛋都放在“信仰篮子”里；

• 优先选择合规渠道：避开小众黄金代币、高杠杆黄金产品，真要配置，就选实物黄金或规模大、流动性好的黄金ETF；

• 别被短期涨幅迷惑：2026年这7%的涨幅，大概率是地缘情绪驱动的短期行情，长期来看，股票、债券等能产生现金流的资产，才是财富增值的核心。

说到底，黄金的神话从来不是基于价值，而是基于恐惧。马克斯的话虽然刺耳，却道出了投资的本质：真正的财富储藏，靠的是资产本身的盈利能力，而不是集体盲从的信仰。当大家都在为黄金的7%涨幅狂欢时，或许正是该冷静思考的时刻——这场“皇帝的新衣”式的炒作，还能持续多久？

最后问个实在的：你手里的黄金是打算长期持有，还是见好就收？你认同马克斯“黄金无内在价值”的观点吗？