$ZAMA Laporan Penelitian Infrastruktur Kriptografi
TL;DR
Zama adalah perusahaan infrastruktur kriptografi dengan valuasi $1B+ yang mempelopori Enkripsi Homomorfik Sepenuhnya (FHE) untuk komputasi rahasia blockchain. Dengan mainnet diluncurkan pada 30 Desember 2025 di Ethereum, pendanaan total $130M+, dan 5.000+ pengembang (70% pangsa pasar FHE), Zama mewakili tumpukan FHE yang paling canggih dan siap produksi untuk kontrak pintar rahasia. Model token burn-and-mint, pendekatan lapisan kerahasiaan lintas rantai, dan peta jalan percepatan perangkat keras (20 TPS saat ini → 10.000+ TPS pada 2027-2029) menempatkan Zama sebagai infrastruktur dasar untuk DeFi institusional, RWAs, dan aplikasi privasi yang mematuhi regulasi.
1. Ikhtisar Proyek
Identitas Inti
AttributeDetailsNameZama (Protokol Blockchain Rahasia Zama)Domain Resmihttps://www.zama.ai/ (primer), https://www.zama.org/ (protokol)SektorKriptografi Infrastruktur / Enkripsi Homomorfik Penuh (FHE) / Kontrak Pintar RahasiaMisi IntiMengaktifkan kontrak pintar rahasia dan komputasi terenkripsi di blockchain publik yang ada menggunakan FHE, MPC, dan primitif ZKTahapProduksi (Mainnet langsung 30 Desember 2025); Acara Generasi Token Pra-DidirikanAkhir 2019 di Paris, Prancis
Lingkungan yang Didukung
Zama beroperasi sebagai lapisan kerahasiaan lintas-rantai (bukan L1/L2 yang berdiri sendiri), kompatibel dengan:
Saat ini: mainnet Ethereum dan rantai kompatibel EVM
Peta Jalan 2026: Solana (H2 2026), blockchain L1/L2 tambahan
Arsitektur: Kerangka FHEVM untuk eksekusi EVM rahasia; model koprosesor memindahkan komputasi FHE
Protokol ini mencapai 20 TPS pada infrastruktur CPU saat ini, menargetkan 500-1,000 TPS pada akhir 2026 melalui migrasi GPU dan 10,000+ TPS dengan ASIC khusus (2027-2029). zama
Tim & Kepemimpinan
Nama Peran Latar BelakangCo-Founder/CEORand HindiPengusaha serial dengan keluar dari startup AICo-Founder/CTOPascal PaillierPelopor FHE dan peneliti kriptografiCOOJeremy Bradley-Silverio DonatoKepemimpinan operasionalIlmuwan UtamaMarc JoyeAhli kriptografiKepala AkademikNigel SmartWewenang kriptografi akademik
Komposisi Tim: 96 orang termasuk 37 PhDs dari 26 kebangsaan (per 27 Desember 2025), dengan 5+ tahun mengembangkan FHE praktis dari konsep akademis. zama
Perkembangan Strategis
5 November 2025: Mengakuisisi KKRT Labs (tim Kakarot zkEVM) untuk mengintegrasikan skalabilitas ZK-rollup untuk 10,000+ TPS rahasia zama
Juli 2025: Kemitraan dengan Conduit untuk menskalakan kontrak pintar rahasia menggunakan tumpukan rollup untuk biaya rendah pada rollup Ethereum zama
Desember 2025: Integrasi dengan Jaringan Pikiran untuk protokol pembayaran rahasia x402z zama
2. Produk & Tumpukan Teknis
Modul Teknologi Inti
ModuleDescriptionLanguage/PlatformStatusTFHE-rsImplementasi Rust murni dari skema TFHE yang mendukung operasi Boolean dan integer pada data terenkripsiRust, C, WASM APIProduksi (v0.10+)ConcreteKompiler TFHE yang mengubah program Python menjadi setara FHE menggunakan API Python, akselerasi GPUProduksi (v2+)FHEVMKerangka kerja full-stack yang mengintegrasikan FHE dengan blockchain melalui perpustakaan Solidity, koprosesor, Gateway, KMSRust, Solidity, TypeScriptMainnet (30 Desember 2025)
TFHE-rs mencakup API tingkat tinggi, menengah, dan rendah untuk komputasi FHE, konfigurasi, dan integrasi, dengan pengembangan aktif hingga Desember 2025 (komitmen pada 17-18 Des). github
Arsitektur FHEVM
Model Status Negara Terenkripsi
Prinsip Desain:
Ciphertext off-chain: Direferensikan oleh pegangan bytes32 on-chain untuk meminimalkan biaya gas
Verifiabilitas publik: Koprosesor menyimpan/mengelola ciphertext secara publik dengan skema komitmen
Komposabilitas: Kontrak pintar melakukan eksekusi simbolis pada pegangan, memancarkan peristiwa operasi untuk pemrosesan FHE off-chain
Manajemen Kunci & Asumsi Kepercayaan
KMS Terdesentralisasi: Komputasi Multi-Pihak (MPC) di seluruh 13 node independen (operator: Ledger, Fireblocks, OpenZeppelin, Figment, lainnya)
Ambang: Asumsi jujur 2/3 (toleransi kesalahan Byzantine)
DKG on-chain: Pembangkitan Kunci Terdistribusi memastikan tidak ada satu pihak yang mengontrol kunci jaringan global
Peran Gateway: Mengatur permintaan dekripsi tanpa menyimpan kunci; memvalidasi izin ACL sebelum memicu KMS
Model ambang MPC mengamankan $100B+ dalam aset di seluruh penyedia infrastruktur yang berpartisipasi. zama
Aliran Eksekusi & Verifikasi
Fase Masukan: Pengguna mengirimkan masukan terenkripsi dengan Bukti Pengetahuan ZK (ZKPoK) ke Gateway
Verifikasi: Koprosesor memverifikasi bukti, membongkar ciphertext, menandatangani pegangan; konsensus mayoritas menghasilkan pengesahan on-chain
Eksekusi: Kontrak pintar melakukan operasi simbolis pada pegangan (tambah/kali/perbandingan), memancarkan peristiwa
Komputasi: Koprosesor mengambil ciphertext dari penyimpanan terdistribusi, mengeksekusi operasi FHE melalui TFHE-rs, menyimpan hasil di bawah pegangan baru, menerbitkan komitmen
Dekripsi (opsional): Kontrak meminta melalui oracle; Gateway memeriksa ACL, memicu KMS; plaintext yang ditandatangani dikembalikan secara asinkron ke fungsi callback
Mekanisme Verifikasi:
ZKPoKs untuk keakuratan enkripsi input (ringan, dapat dihasilkan di browser/mobile)
Komitmen ciphertext dan hash untuk integritas
Tanda tangan koprosesor mayoritas untuk konsensus
Sanksi pemotongan untuk sengketa atau komputasi yang salah
Primitif Kriptografi
Kemampuan Skema TFHE:
Aman pasca-kuantum berdasarkan asumsi keras kisi
Operasi yang didukung: Aritmatika (tambah/kurangi/kali/bagi), logika (dan/atau/xor), perbandingan (lt/gt/eq), operasi bit (shl/shr), pemilihan bersyarat
Fitur keamanan: Ruang ciphertext besar per kunci menghasilkan enkripsi yang berbeda untuk plaintext yang sama, memitigasi serangan plaintext yang dipilih
Tidak ada kebocoran overflow: Aritmatika modular membungkus seperti Rust u64; terdeteksi melalui operator yang meluap
Metrik Kinerja:
Latensi Bootstrapping: 0.9-1ms (56-400x percepatan sejak 2021/2022)
Throughput: 189,000 bootstraps/detik pada 8x GPU NVIDIA H100
Akselerasi perangkat keras: AMD/Xilinx V80 FPGA dengan HPU sumber terbuka pada 350MHz, 13,000 PBS/detik, konsumsi daya 200W
FHE adalah 100x lebih cepat dibandingkan 5 tahun lalu, memungkinkan integrasi blockchain yang praktis. zama
Pengalaman Pengembang Kontrak Pintar
Model Integrasi Solidity
FHEVM menyediakan tipe terenkripsi sebagai pegangan bytes32 dengan operasi standar:
Fitur Utama:
fromExternal(): Memvalidasi masukan terenkripsi dengan pengesahan dari Gateway
allow/isAllowed: manajemen ACL untuk izin dekripsi
plugin Hardhat: Mendukung mode mock (pengujian lokal) dan mode nyata (testnet/mainnet)
konfigurasi jaringan: Mengambil ZamaEthereumConfig untuk pengaturan testnet Sepolia atau mainnet
Alat & SDK
Aktivitas GitHub (per Desember 2025):
Organisasi: 69 repositori publik di seluruh Rust, C++, Python, Go, TypeScript, Solidity
repo FHEVM: Komitmen aktif mingguan (17 Des: pembungkus rahasia #1602, 12 Des: eksportir koprosesor #1551, 10 Des: Hardhat mainnet #1544)
Program Bounty: 10 musim, hadiah €10K/musim, 35+ kontributor (penghasil tertinggi: €16,750)
github
Kualitas Dokumentasi
Dokumentasi Resmi (docs.zama.org/protocol):
Disusun dengan gambaran umum, panduan Solidity, pendalaman arsitektur, contoh kode (misalnya, pemungutan suara rahasia, FHEordle)
Termasuk referensi API, tutorial, litepaper (protokol/ekonomi token)
Diperbarui dalam 1-6 bulan per 10 Januari 2026 (sekarang dan komprehensif)
Sumber Daya Pengembang:
GitHub README dengan quickstart dan panduan instalasi
repositori dApps dengan contoh: FHE Wordle, lelang rahasia (buta/Dutch), pembungkus ERC20, mock USDZ/NFT
Integrasi CI/CD, dukungan Docker untuk lingkungan yang dapat direproduksi
zama
3. Tokenomics & Model Ekonomi
Ikhtisar Token
Utilitas Token & Peran
Struktur Biaya
Semua biaya protokol dibayar dalam $ZAMA (USD-pegged melalui oracle untuk prediktabilitas):
Tujuan Biaya: 100% dibakar (tekanan deflasi pada pasokan yang beredar). zama
Staking & Tata Kelola
Delegated Proof-of-Stake (DPoS): Pemegang token mendelegasikan kepada 18 operator jaringan (13 node KMS MPC + 5 koprosesor FHE)
Persyaratan Validator: Operator mempertaruhkan ZAMA; mendapatkan hadiah yang dicetak proporsional dengan peran (lebih tinggi untuk koprosesor karena intensitas komputasi)
Pemungutan Suara: Tata kelola terenkripsi FHE menjaga suara individu tetap pribadi, hanya mengungkapkan hasil akhir
Sistem Proposal: Model mayoritas operator dengan suara berbobot berdasarkan taruhan dan reputasi; mekanisme penghentian darurat dimungkinkan
Keseimbangan Bakar-dan-Cetak
Loop Ekonomi:
Pengguna membayar biaya dalam $ZAMA (oracle-converted dari USD) → 100% dibakar
Protokol mencetak ZAMA baru sebagai hadiah untuk operator berdasarkan aktivitas/permintaan
Pasokan disesuaikan secara dinamis dengan penggunaan: volume transaksi rahasia yang tinggi → pembakaran lebih tinggi → pasokan yang lebih ketat
Proyeksi Keberlanjutan: Jika 10% transaksi kripto terenkripsi, protokol menghasilkan lebih dari $1B biaya tahunan, mendukung insentif operator yang mandiri. zama
Model Bisnis Saat Ini (Pra-Token)
Sumber terbuka: Perpustakaan TFHE-rs, Concrete, FHEVM gratis di GitHub (26,000+ bintang untuk repositori fhEVM)
Program Hibah: Program Hibah Zama untuk aplikasi FHE; Musim Bounty 5 (€45K+ didistribusikan); Hibah Kriptanalisis untuk universitas (Michigan, Purdue)
Kemitraan Ekosistem: Integrasi strategis (OpenZeppelin, Conduit, LayerZero, Etherscan) untuk infrastruktur/peralatan
Tidak ada SaaS/Lisensi: Pendekatan yang mengutamakan pengembang; model pendapatan diaktifkan setelah TGE
Sejarah Pendanaan
Investor Terkenal: Anatoly Yakovenko (Solana), Juan Benet (Protocol Labs), Gavin Wood (Polkadot), Metaplanet, Vsquared Ventures, Stake Capital Group. zama
4. Adopsi Pengembang & Metrik Ekosistem
Analisis Aktivitas GitHub
Ikhtisar Organisasi (github.com/zama-ai):
69 repositori publik mencakup Rust, C++, Python, Go, TypeScript, Solidity
Repo teratas: tfhe-rs (perpustakaan FHE), fhevm (kerangka blockchain), concrete (kompiler), concrete-ml (FHE ML), bounty-program, awesome-zama
Metrik Repositori FHEVM (github.com/zama-ai/fhevm):
Komitmen terbaru: Aktivitas mingguan hingga Desember 2025
17 Des: Pembungkus rahasia (#1602), perbaikan pendengar Gateway (#1590)
12 Des: Ekspor koprosesor (#1551)
11 Des: Pencasting pegangan (#1557)
10 Des: Kesalahan format (#1543), konfigurasi Hardhat mainnet (#1544)
Kontributor: Beberapa pengembang aktif dengan PR yang digabungkan dari Nov-Dec 2025
Bahasa: Rust (inti), Solidity (kontrak), TypeScript (alat)
github
Ekosistem Pengembang & dApps
Contoh Aplikasi (repositori zama-ai/dapps)
Pemenang Program Pengembang (Agustus 2025)
PrivacyPad: Peluncuran pribadi untuk penjualan token rahasia
Hush: Demo perdagangan Bitcoin dengan buku pesanan terenkripsi
ZamaDAO: Protokol tata kelola pribadi
Platform Rahasia: transfer cUSDT rahasia
Pemungutan Suara Rahasia: Peralatan demokrasi dengan surat suara terenkripsi
Musim Bounty 10 (September 2025): "Hello FHEVM" tutorial dApp yang mencakup token rahasia, pemungutan suara pribadi, permainan menebak rahasia untuk onboarding pengembang. zama
Mitra Integrasi
Peran MitraDampakOpenZeppelinPerpustakaan Kontrak Rahasia (token seperti ERC7984), primitif untuk lelang/penetapan/pemerintahan/RWAMembentuk Asosiasi Token Rahasia dengan Inco Network; menetapkan standarConduitInfrastruktur untuk tumpukan rollup Protokol Zama (berbasis Arbitrum, khusus zama as, dioptimalkan FHE)Memungkinkan kontrak rahasia dengan biaya rendah pada rantai yang didukung ConduitLayerZeroPesan lintas-rantaiMemfasilitasi bridging aset rahasiaEtherscanIntegrasi penjelajah blokVisibilitas transaksi mainnetdeBerry'sLelang rahasia on-chainKasus penggunaan lelang dunia nyata
zama
Metrik Komunitas
Keterlibatan Pengembang: Jam kantor bulanan, giveaway tiket Ethereum Devcon, insentif NFT OG untuk pembangun awal. x.com
5. Ekonomi Protokol & Keberlanjutan
Model Biaya Komputasi FHE
Eksekusi On-Chain vs Off-Chain
On-Chain (Kontrak Host):
Proses pegangan simbolis ringan (pointer bytes32 ke ciphertext off-chain)
Biaya gas setara dengan panggilan kontrak standar: ~€0.13 untuk transfer USDT rahasia (~450,000 gas di mainnet Ethereum)
Operasi memancarkan peristiwa (tambah/kali/perbandingan) untuk pendengar off-chain
Off-Chain (Koprosesor):
Menangani komputasi FHE intensif (bootstrapping, aritmatika pada data terenkripsi)
Hasil dikomit kembali pada rantai melalui pengesahan yang ditandatangani
Skalabilitas Horizontal: lebih banyak koprosesor → throughput lebih tinggi
Beban Biaya:
Pengguna/Aplikasi: Membayar biaya protokol dalam zama yang dikonversi dari USD); relayer dapat menutupi biaya secara tidak terlihat
Operator Node: Pertaruhkan zama menjalankan koprosesor/KMS; mendapatkan hadiah yang dicetak proporsional dengan kontribusi komputasi
Keterbatasan Skalabilitas
Peta Jalan Throughput
Garis WaktuTPSTechnologySaat Ini (2025)20 TPSFHE berbasis CPU; mencakup semua volume EthereumH1 2026500-1,000 TPSMigrasi GPU (NVIDIA H100)2027-202910,000+ TPSASIC FHE khusus; prototipe FPGA (AMD V80, 13K PBS/detik)
Kinerja Stablecoin Rahasia: 230 TPS ditunjukkan untuk transfer cUSDT (11.5x throughput dasar). zama
Akselerasi Perangkat Keras
Saat Ini: GPU NVIDIA H100 untuk bootstrapping (189,000 bootstraps/detik pada 8x GPU)
FPGA: AMD/Xilinx V80 dengan HPU sumber terbuka pada 350MHz, 13,000 PBS/detik, 200W daya (efisien energi dibandingkan CPU/GPU)
Peta Jalan ASIC: Silikon khusus untuk 100,000+ TPS; kritis untuk adopsi mainstream per Laporan Status FHE (2025)
Keterbatasan: Intensitas komputasi tinggi membutuhkan perangkat keras khusus; konsumsi daya dapat dikelola dengan FPGAs/ASICs tetapi penerapan GPU mahal. zama
Perbandingan dengan Pendekatan Kerahasiaan Alternatif
Pembedaan Kunci:
vs ZK: FHE memungkinkan manipulasi status terenkripsi yang dapat disusun; ZK memverifikasi pernyataan tetapi tidak memiliki komputasi rahasia yang berkelanjutan. Hybrid mungkin (ZK untuk bukti input, FHE untuk status).
vs TEE: FHE tidak memerlukan perangkat keras tepercaya, menghilangkan kerentanan saluran samping (misalnya, serangan Downfall pada Intel SGX); sepenuhnya dapat diverifikasi melalui penghitungan ulang.
vs Lapisan Aplikasi: FHE menyediakan enkripsi end-to-end selama komputasi; lapisan aplikasi memerlukan dekripsi untuk pemrosesan, mengekspos data sementara.
Kesesuaian Kasus Penggunaan: FHE unggul untuk DeFi rahasia (saldo/pesanan terenkripsi), kepatuhan (pengungkapan selektif tanpa dekripsi), dan primitif privasi yang dapat disusun. zama
Penilaian Keberlanjutan
Kelayakan Ekonomi:
Mandiri melalui biaya: 10% transaksi kripto terenkripsi → biaya tahunan lebih dari $1B (diproyeksikan)
Keseimbangan bakar-mint: Pembakaran biaya mengurangi pasokan; pencetakan hadiah operator terkait dengan permintaan penggunaan
Diskon skalabilitas: Penetapan harga berbasis volume (hingga 100x) memungkinkan adopsi institusi tanpa biaya yang prohibitif
Risiko Jangka Panjang:
Ketergantungan perangkat keras: Ketersediaan ASIC kritis untuk 10,000+ TPS; penundaan mempengaruhi daya saing
Adopsi pasar: Membutuhkan kematangan ekosistem pengembang (5,000+ pengembang saat ini, 70% pangsa pasar FHE)
Kejelasan regulasi: Penempatan komputasi terenkripsi untuk kepatuhan vs narasi privasi-sebagai-perisai
6. Tata Kelola & Analisis Risiko
Struktur Tata Kelola
Model Saat Ini (Pra-TGE)
Dijamin perusahaan: Tim Zama mengontrol peta jalan inti, keputusan protokol, pembaruan
Kontribusi komunitas: Perpustakaan FHE sumber terbuka (TFHE-rs, Concrete, FHEVM); pengembang mengirimkan PR, berpartisipasi dalam program bounty
Desentralisasi yang Direncanakan (Pasca-TGE)
Pemungutan Suara Mayoritas Operator: Proposal dibahas dan diambil suara oleh 18 operator jaringan (13 node KMS MPC + 5 koprosesor FHE)
Suara Berbobot: Berdasarkan taruhan (terkunci zama) dan reputasi (waktu aktif, komputasi yang benar)
Delegasi Pemegang Token: Model DPoS memungkinkan pemegang untuk mendelegasikan kekuatan suara kepada operator
Pemungutan Suara Terenkripsi FHE: Suara individu pribadi; hanya hasil akhir yang diungkapkan di on-chain
Mekanisme Darurat: Operator dapat menghentikan protokol selama bug kritis untuk mencegah kebocoran data terenkripsi
Doxxing Validator Awal: Semua 18 operator adalah profesional yang diidentifikasi (misalnya, Ledger, Fireblocks, OpenZeppelin, Figment) untuk keamanan tambahan selama fase awal mainnet. zama
Pertimbangan Keamanan
Keakuratan FHE & Audit
Audit Independen: Diselesaikan pada perpustakaan TFHE-rs, perangkat lunak/protokol KMS, koprosesor, dan seluruh tumpukan protokol per rilis FHEVM v0.9 (kandidat mainnet)
Jaminan TFHE: Operasi homomorfik mengembalikan hasil terenkripsi; pemulihan plaintext memerlukan kunci rahasia (tidak ada kebocoran dari operasi kesetaraan/perbandingan)
Ruang Ciphertext Besar: Enkripsi yang berbeda untuk plaintext yang sama di bawah kunci yang sama; memitigasi serangan plaintext yang dipilih
Bukti Input ZK: Memverifikasi enkripsi yang benar dari masukan pengguna; ringan, dapat dihasilkan di browser/mobile
Keamanan Pasca-Kuantum: Berdasarkan asumsi keras kisi (standar NIST)
zama
Risiko Manajemen Kunci
RisikoMitigasiTitik Kegagalan TunggalAmbang MPC (2/3 dari 13 node); tidak ada satu pihak yang mengontrol kunci globalKompromi KunciPembangkitan Kunci Terdistribusi On-chain (DKG); kunci tidak pernah terpusatKolusiToleransi kesalahan Byzantine (67% asumsi jujur); operator termasuk pemimpin industri ($100B+ aset yang diamankan)Serangan DekripsiGateway memvalidasi ACL sebelum KMS dipicu; konsensus mayoritas diperlukan
Kebocoran Berdasarkan Saluran/Sidik Kinerja:
Tidak ada kebocoran yang dilaporkan: Desain FHE mencegah pemulihan info tidak langsung melalui tebakan iteratif (ops menghasilkan boolean terenkripsi)
Penanganan Overflow: Aritmatika modular membungkus seperti Rust u64; terdeteksi melalui operator yang meluap
Tidak ada dukungan floating-point: Fixed-point melalui penskalaan integer manual (pengendalian presisi)
Risiko Ekosistem
Gesekan UX Pengembang
Tantangan:
Dekripsi asinkron: Memerlukan fungsi callback; menambah kompleksitas dibandingkan panggilan EVM sinkron
Ketidakpastian biaya gas: Operasi FHE off-chain tidak tercermin dalam estimasi gas (diminimalkan oleh oracle biaya yang dipatok ke USD)
Debugging status terenkripsi: Alat standar (Hardhat, Etherscan) menunjukkan pegangan, bukan plaintext
Mitigasi:
plugin Hardhat: Mode mock untuk pengujian lokal dengan debugging terenkripsi
SDK Klien: Enkripsi/dekripsi yang kompatibel browser untuk UX yang mulus
Dokumentasi: Tutorial komprehensif, contoh dApp (FHEordle, lelang, pemungutan suara)
Dukungan relayer: Frontend dapat menutupi biaya protokol secara tidak terlihat; pengguna tidak perlu zama tly
Metrik Adopsi: 5,000+ pengembang (70% pangsa pasar FHE), 20+ pilot produksi, 35+ kontributor bounty menunjukkan gesekan yang dapat dikelola. zama
Daya Saing Biaya
Perbandingan Biaya (untuk transfer rahasia):
Zama FHEVM: €0.008-€0.80 (diskon volume hingga €0.0001/tx); gas ~€0.13 di mainnet Ethereum
ZK Rollups: €0.01-€0.10 (untuk bukti, bukan kerahasiaan penuh)
L1 Koin Privasi (misalnya, Monero): €0.02-€0.50 (rantai khusus, tanpa komposabilitas)
Daya saing: Penetapan harga yang dipatok ke USD dengan diskon volume memposisikan Zama untuk adopsi institusional; pemindahan koprosesor menjaga biaya on-chain minimal. zama
Posisi Regulasi
Penekanan Kepatuhan:
Kerahasiaan yang Dapat Diprogram: Kontrak pintar mendefinisikan aturan dekripsi (misalnya, verifikasi KYC, pengungkapan selektif kepada regulator)
Proyek JP Morgan EPIC: Pilot perdagangan RWA rahasia menggunakan FHEVM untuk privasi yang sesuai
Fokus Utilitas Token: Biaya/staking, tidak ada klaim ekuitas/hutang; KYC diperlukan untuk partisipasi lelang
Pengecualian Yurisdiksi: Lelang mengecualikan negara yang disanksi (kepatuhan OFAC)
Risiko Regulasi: Komputasi terenkripsi mungkin menghadapi scrutinize jika dianggap sebagai alat penyamaran; kemitraan institusi Zama dan fitur kepatuhan memitigasi posisi ini.
7. Tahap Proyek & Posisi Strategis
Penilaian Dasar vs Eksperimental
Status Infrastruktur Dasar:
Valuasi $1B+: Seri B (Juni 2025) pada valuasi unicorn menandakan kepercayaan investor dalam kesiapan produksi
Mainnet Operasional: Diluncurkan pada 30 Desember 2025 di Ethereum; transfer USDT rahasia pertama dieksekusi (€0.13 gas)
Kematangan Testnet: 1.2M+ transaksi terenkripsi, 19K kontrak, 120K dompet, 20+ mitra (Juli-Desember 2025)
Tumpukan yang diaudit: Audit independen penuh pada TFHE-rs, KMS, koprosesor, protokol (FHEVM v0.9)
Adopsi Pengembang: 5,000+ pengembang, 70% pangsa pasar FHE, 69 repositori sumber terbuka dengan aktivitas komit mingguan
Elemen Eksperimental:
Peta Jalan Perangkat Keras: TPS saat ini 20 cukup untuk kasus penggunaan niche; skalabilitas 1,000+ TPS tergantung pada penerapan ASIC (2027-2029)
Ekspansi Lintas-Rantai: Integrasi Solana direncanakan H2 2026; lapisan kerahasiaan multi-rantai belum teruji pada skala
Ekonomi Token: Pra-TGE; keseimbangan bakar-mint memerlukan penggunaan berkelanjutan untuk memvalidasi keberlanjutan
Vonis: Infrastruktur dasar berskala produksi untuk kontrak pintar rahasia dengan peta jalan skalabilitas eksperimental dan tokenomics yang belum teruji. zama
Pasar Target
Utama: DeFi Rahasia
Kasus Penggunaan:
DEX Pribadi: Buku pesanan terenkripsi mencegah serangan front-running/MEV; lelang tertutup untuk penemuan harga
Pinjaman Rahasia: Posisi jaminan/hutang terenkripsi; pengungkapan selektif kepada pelikuidator/auditor
Yield Farming: Komposisi portofolio pribadi; perlindungan alpha untuk strategi
Contoh: Lelang rahasia (buta/Dutch), FHE Wordle (randomness on-chain), PrivacyPad (launchpad pribadi). zama
Sekunder: Identitas On-Chain & Kepatuhan
Kasus Penggunaan:
KYC/AML: Bukti identitas terenkripsi; pengungkapan selektif tanpa paparan PII penuh
Kepatuhan yang Dapat Diprogram: Dekripsi bersyarat berdasarkan pemeriksaan regulasi (misalnya, verifikasi investor terakreditasi)
Sistem Reputasi: Skor kredit/reputasi terenkripsi tanpa mengungkapkan data mentah
Contoh: Proyek JP Morgan EPIC (perdagangan RWA rahasia), integrasi stablecoin TGBP. zama
Tersier: Perusahaan & Web3 yang Diatur
Kasus Penggunaan:
Keuangan Perusahaan: Manajemen treasury rahasia, penggajian terenkripsi
Rantai Pasokan: Data inventaris/penetapan harga pribadi dengan verifikasi on-chain
Kesehatan/Hukum: Rekaman sensitif terenkripsi dengan kepatuhan yang dapat diaudit
Kemitraan: Integrasi dengan OpenZeppelin untuk perpustakaan kontrak rahasia tingkat perusahaan. zama
Posisi Kompetitif
vs Kontrak Pintar Rahasia ZK
Posisi: Hybrid komplementer mungkin (ZK untuk bukti input, FHE untuk status terenkripsi); Zama superior untuk komputasi rahasia yang berkelanjutan vs verifikasi bukti satu kali. zama
vs L1/L2 yang Berfokus pada Privasi
Posisi: Lapisan kerahasiaan lintas-rantai memungkinkan privasi di ekosistem yang ada vs rantai privasi yang terisolasi; keuntungan likuiditas/komposabilitas dibandingkan L1 yang didedikasikan. zama
Analisis Moat Jangka Panjang
Kedalaman Kriptografi
5+ Tahun R&D: Tim menghabiskan 2019-2024 mengembangkan FHE praktis dari konsep akademis; 37 PhD
Kepemilikan Skema TFHE: Kontribusi inti pada TFHE-rs (sumber terbuka tetapi dipimpin Zama); 26K+ bintang GitHub
Risiko Paten: Tidak ada bukti pengajuan paten Zama yang memblokir persaingan; model sumber terbuka memprioritaskan efek jaringan
Pertahanan: Keahlian kriptografi tinggi dan posisi pasar awal; sumber terbuka mengurangi moat tetapi menetapkan mindshare pengembang (70% pangsa pasar FHE).
Alat & Penguncian Pengembang
Kompatibilitas Solidity: FHEVM terintegrasi dengan alur kerja Hardhat/Remix yang ada; biaya perpindahan rendah dibandingkan VM khusus (Cairo, Noir)
SDK Klien: Standar JavaScript/TypeScript; kompatibel browser untuk frontend web3
Dokumentasi: Panduan komprehensif, contoh dApp, program bounty aktif
Pertahanan: Kunci alat sedang melalui familiaritas pengembang; pesaing (Fhenix, Inco Network) menawarkan FHE yang kompatibel dengan EVM serupa, mengurangi keuntungan unik.
Efek Jaringan
Jaringan Operator: 18 validator yang teridentifikasi ($100B+ aset yang diamankan) menciptakan penghalang kepercayaan bagi pendatang baru
Asosiasi Token Rahasia: Kemitraan dengan OpenZeppelin, Inco Network, Stellar untuk standar seperti ERC7984
Posisi Lintas-Rantai: Dukungan Multi-L1/L2 (roadmap Ethereum, Solana) memperkuat likuiditas/kombinasi vs pesaing rantai tunggal
Pertahanan: Efek jaringan yang kuat melalui ekosistem validator/mitra; pendekatan berbasis standar mengunci adopsi institusi.
Peta Jalan Skalabilitas
Akselerasi Perangkat Keras: Peta jalan FPGA/ASIC (10,000+ TPS pada 2027-2029) kritis untuk adopsi massal
Skalabilitas Koprosesor: Model skalabilitas horizontal (lebih banyak operator → lebih tinggi TPS) menghindari hambatan monolitik
Strategi Akuisisi: Integrasi KKRT Labs (Kakarot zkEVM) untuk 10,000+ TPS rahasia
Pertahanan: Moat sedang melalui kemitraan perangkat keras; komoditisasi ASIC pada 2029 dapat mengikis keuntungan kecuali Zama menguasai kemitraan fabrikasi.
8. Penilaian Akhir & Skor
Pemecahan Penilaian (1-5 Bintang)
Rating Keseluruhan: ★★★★★ (4.67/5.00)
Ringkasan Vonis
Zama mewakili infrastruktur jangka panjang yang layak dan mendasar untuk kontrak pintar rahasia dan komputasi terenkripsi di dalam rantai. Dengan mainnet produksi beroperasi sejak 30 Desember 2025, pendanaan lebih dari $130M, dan pangsa pasar pengembang FHE 70%, Zama telah mencapai kematangan teknis dan validasi institusi. Model token burn-and-mint, pendekatan lapisan kerahasiaan lintas rantai, dan peta jalan akselerasi perangkat keras (20 TPS → 10,000+ TPS pada 2027-2029) menempatkan Zama sebagai protokol FHE terkemuka untuk DeFi institusional, RWA, dan aplikasi privasi yang memenuhi regulasi. Risiko utama meliputi garis waktu penerapan ASIC untuk skalabilitas dan tokenomics yang belum teruji, tetapi ekosistem sumber terbuka, model keamanan yang diaudit, dan kedalaman kriptografi pelopor menetapkan moat yang dapat dipertahankan.
Lampiran: Output Visual
Diagram Aliran Eksekusi FHEVM
Gateway Klien Pengguna (Arbitrum) Kontrak Host Koprosesor (Ethereum)
│ │ │ │
│ 1. Enkripsi masukan + ZKPoK │ │ │
│──────────────────────────→│ │ │
│ │ 2. Verifikasi ZKPoK │ │
│ │──────────────────────→│ │
│ │ │ 3. Bongkar, tandatangani pegangan │
│ │←──────────────────────│ │
│ │ 4. Konsensus mayoritas │ │
│ │ pengesahan │ │
│ │──────────────────────────────────────────────→│
│ │ │ │
│ │ │ 5. Eksekusi simbolis │
│ │ │ (tambah/kali peristiwa) │
│ │ │←────────────────────────│
│ │ │ 6. Ambil ciphertext │
│ │ │ Eksekusi operasi FHE │
│ │ │ Simpan hasil │
│ │ │ Terbitkan komitmen │
│ │ │ │
│ │ 7. Permintaan dekripsi │
│ │←──────────────────────────────────────────────│
│ │ 8. Periksa ACL │
│ │ Memicu KMS │
│ │──────────────────────→│ │
│ │ │ 9. Tanda tangan ambang MPC │
│ │←──────────────────────│ │
│ │ 10. Plaintext yang ditandatangani │
│ │──────────────────────────────────────────────→│
│ │ │ │
│ 11. Callback dengan hasil │ │ │
│←───────────────────────────────────────────────────────────────────────────│
Perbandingan Kerahasiaan Zama vs ZK vs TEE
Tren Adopsi Pengembang
Aktivitas GitHub (zama-ai/fhevm):
Q3 2024: Yayasan berkomitmen (pengaturan arsitektur)
Q4 2024: Persiapan peluncuran testnet (1 Juli 2025 testnet Sepolia)
Q4 2025: Memperkuat produksi (10 Des: konfigurasi mainnet, 17 Des: pembungkus rahasia)
Trajectory: Aktivitas mingguan dipertahankan hingga Desember 2025; mainnet beroperasi
Pertumbuhan Komunitas:
Twitter/X: 288,000 pengikut (awal 2026)
Discord: 196,000 akses peran melalui guild.xyz/zama
Program Bounty: 35+ kontributor, €16,750 penghasil tertinggi, 10 musim
Kematangan Ekosistem: 5,000+ pengembang (70% pangsa pasar FHE), 20+ pilot produksi, kemitraan strategis OpenZeppelin/Conduit.
Laporan Disusun: 10 Januari 2026 UTC
Sumber Data: Dokumentasi resmi (docs.zama.org), GitHub (github.com/zama-ai), pengumuman pendanaan, metrik testnet/mainnet, analisis sentimen sosial
Metodologi: Sumber primer yang divalidasi silang dengan prioritas komunikasi resmi Zama, spesifikasi protokol yang diaudit, dan data ekosistem pengembang pihak ketiga