Dalam 48 jam terakhir, sebuah skenario geopolitik telah terungkap yang jauh melampaui kebijakan perdagangan klasik. Donald Trump mengumumkan tarif terhadap delapan sekutu NATO Eropa – sebuah preseden sejarah dalam NATO.
Apa yang terjadi?
Mulai 1 Februari 2026, akan ada tarif 10% untuk impor dari Denmark, Norwegia, Swedia, Prancis, Jerman, Inggris, Belanda, dan Finlandia. Jika tidak ada kesepakatan sebelum 1 Juni 2026, eskalasi menjadi 25% telah diumumkan. Pemicu adalah konflik politik mengenai Greenland dan penolakan tegas terhadap klaim kontrol AS oleh Eropa.
Eropa bereaksi secara kompak: Pertemuan darurat di tingkat UE, pernyataan politik yang jelas dari Paris dan Berlin serta protes yang terlihat di Nuuk dan Kopenhagen. Konflik ini tidak hanya dimuat secara ekonomi, tetapi juga secara politik keamanan.
Titik balik hukum: Mahkamah Agung
Secara paralel, keputusan dari Mahkamah Agung Amerika Serikat akan segera datang, yang dapat membatalkan kebijakan tarif Trump secara fundamental. Intinya adalah pertanyaan apakah penggunaan hak darurat IEEPA untuk tarif perdagangan umum sesuai dengan konstitusi.
Risiko:
Jika pengadilan memutuskan melawan Trump, semua tarif IEEPA yang dikenakan sejak Februari 2025 harus dikembalikan. Tarif bea masuk rata-rata AS akan turun dari sekitar 17% menjadi sekitar 9%. Meskipun ada alternatif darurat (misalnya, Bagian 122 dengan tarif terbatas waktu), namun arsitektur bea saat ini akan sangat terpengaruh secara politik dan hukum.
Realitas ekonomi
Ekonomi AS sudah menunjukkan tanda-tanda perlambatan yang jelas:
2025 hanya 584.000 pekerjaan baru (2024: sekitar 2 juta)
Sejak 'tarif Hari Pembebasan' pada April 2025: tidak ada pertumbuhan pekerjaan bersih
Impor AS dari China: -28% YoY
Volume kontainer di pelabuhan AS: -14% YoY
Angka-angka ini menunjukkan adanya kondisi ekonomi yang rapuh, di mana konflik perdagangan tambahan dapat berfungsi sebagai penguat.
Apa artinya ini bagi pasar?
Saham: Volatilitas yang lebih tinggi, terutama pada industri, eksportir, dan logistik
FX & Komoditas: Fragmentasi perdagangan global yang meningkat, permintaan lindung nilai yang lebih kuat
Krypto: Manfaat sebagai alternatif likuiditas global non-negara dalam fase ketidakpastian politik. Secara historis, perhatian terhadap Bitcoin & Co., meningkat ketika kepercayaan terhadap sistem perdagangan dan kebijakan fiskal menurun.
Kita berada di titik balik yang nyata. Entah konflik transatlantik semakin meningkat atau keputusan hukum memaksa perubahan arah yang mendadak dalam kebijakan perdagangan AS. Dalam kedua kasus, bisa terjadi pergeseran harga dan pasar yang struktural dalam beberapa hari ke depan.
Apa pendapat kalian, akankah terjadi penurunan harga lagi seperti pada 10 Oktober?