The Fed baru saja mengumumkan data makroekonomi baru dan itu LEBIH BURUK daripada yang diharapkan.

Sebuah masalah sistemik pembiayaan sedang terbentuk diam-diam, dan hampir tidak ada yang siap untuk itu.

The Fed telah dipaksa untuk bertindak.

Neraca telah berkembang sekitar US$ 105 miliar.

Fasilitas Kredit Permanen (Standard Repo Facility) menambah US$ 74,6 miliar.

Securities yang didukung hipotek naik US$ 43,1 miliar.

Securities Treasury hanya naik US$ 31,5 miliar.

Ini bukan QE optimis.

Ini adalah The Fed menyuntikkan likuiditas karena kondisi pembiayaan telah menjadi lebih ketat dan bank-bank membutuhkan uang. Ketika The Fed menyerap lebih banyak securities yang didukung hipotek (MBS) daripada securities Treasury, ini menunjukkan bahwa jaminan yang masuk ke pasar sedang memburuk.

Ini hanya terjadi dalam situasi stres.

Sekarang, pertimbangkan masalah yang jauh lebih besar yang diabaikan oleh kebanyakan orang.

Utang nasional AS berada pada level rekor.

Tidak hanya secara nominal, tetapi juga secara struktural.

Lebih dari US$ 34 triliun dan tumbuh lebih cepat daripada PDB.

Pengeluaran untuk bunga, sendirinya, sedang meledak, menjadi salah satu pos anggaran federal terbesar.

AS menerbitkan lebih banyak utang hanya untuk membayar utang yang ada.

Pada tingkat ini, securities Treasury tidak lagi "bebas risiko".

Mereka adalah instrumen kepercayaan.

Dan kepercayaan adalah apa yang mulai runtuh.

Permintaan eksternal untuk utang AS sedang melemah.

Pembeli domestik sensitif terhadap harga.

The Fed menjadi pembeli terakhir — entah mereka mengakui atau tidak.

Tidak mungkin mengumpulkan defisit triliunan dolar ketika kualitas jaminan sedang memburuk.

Dan tidak mungkin terus berpura-pura bahwa ini adalah hal yang normal, tidak sama sekali...

Saya belajar setiap hari tentang pasar dan mencari pendapat yang beragam untuk memberikan konten terbaik yang mungkin kepada komunitas.

Siapa pun yang ingin mendukung.

BNB: 0x32424247bb9684aa0c221225e89368a79a80302d