$TAO
🚨 UTANG AS BARU SAJA MENYENTUH TITIK TANPA KEMBALI
Ini bukan kebisingan.
Ini bukan politik.
Ini murni matematika.
Pembayaran bunga AS kini telah melampaui ambang batas bersejarah dan berbahaya.
→ Pembayaran bunga Q3 2025: $981B
→ Rata-rata tahunan: ~$1.2 TRILIUN
Untuk konteks:
Anggaran pertahanan AS (perkirakan 2026): ~$900B
Amerika kini menghabiskan LEBIH BANYAK untuk membayar utang daripada seluruh militer.
Itu saja seharusnya menghentikan Anda.
Berikut adalah mengapa ini lebih penting daripada yang disadari orang:
• Pembayaran bunga Q1 2026: $179B
• Pembayaran bunga Q1 2025: $160B
Itu adalah peningkatan +13% hanya dalam 12 bulan.
Biaya bunga kini ~19% dari total pendapatan federal.
Itu berarti hampir 1 dari setiap 5 dolar yang dikumpulkan langsung pergi ke pemegang obligasi
sebelum perawatan kesehatan, pertahanan, infrastruktur, atau program sosial dibiayai.
Pada tahun 2035, angka itu diproyeksikan mencapai 22%.
Ini bukan masalah kebijakan.
Ini adalah aritmatika.
Sekarang lihat sinyal stres yang berkedip merah dengan tenang:
• Lelang Treasury terbaru melemah
• Lelang 10Y Agustus 2025 tertinggal 1.1bps (pertama kali dalam 6 bulan)
• Rasio bid-to-cover menurun
• Dealer primer menyerap lebih banyak pasokan
• Pembeli nyata mundur
Itu adalah penghancuran permintaan secara perlahan.
Dan inilah pemicu nyata yang tidak dibicarakan siapa pun:
TEMBOK REFINANCING
Triliunan dolar dalam Treasuries jatuh tempo dalam 24 bulan ke depan.
• Rata-rata suku bunga utang saat ini: 3.36%
• Lima tahun yang lalu: 1.55%
Utang tumbuh sekitar ~$6.17B per hari.
~$257M per jam.
Saat refinancing terjadi pada suku bunga yang lebih tinggi, biaya bunga meningkat secara non-linear.
Dari sini, Treasury hanya memiliki dua jalur:
➤ OPSI 1: Menerima hasil yang lebih tinggi
Hasil yang lebih tinggi → biaya bunga yang lebih tinggi
Bunga yang lebih tinggi → defisit yang lebih besar
Defisit yang lebih besar → lebih banyak pinjaman dengan suku bunga yang lebih tinggi
Ini adalah spiral utang buku teks.
➤ OPSI 2: Kontrol Kurva Hasil
The Fed memonetisasi utang yang tidak diinginkan
Pengenceran mata uang
Erosi kepercayaan
Risiko inflasi kembali secara struktural