Emas memberikan tekanan yang terlalu besar pada pasar kripto.

Sekitar 21 Januari, harga emas spot sempat mendekati $4,888/oz, dan pada tahun 2025 telah naik sekitar 64%,

sementara pada awal tahun 2026 juga naik sekitar 10%, institusi pun menaikkan proyeksi harga akhir tahun 2026,

Goldman Sachs bahkan menaikkan harga emas menjadi 5400 dolar AS/oz.

Karena emas hampir sepenuhnya menyerap narasi makro perlindungan dan de-dolarisasi dari cryptocurrency,

hal ini menyebabkan crypto terjebak dalam perkembangan likuiditas dan saluran regulasi (ETF).

Sementara itu, berdasarkan data minggu lalu, dana saham AS mencatat masuk bersih sebesar 28.18 miliar dolar AS, dana obligasi mencatat masuk bersih 10.12 miliar dolar AS, dana pasar uang mencatat keluar bersih 75.72 miliar dolar AS, yang sudah memberi tahu pasar bahwa sekarang sedang memasuki tren aliran kas menuju aset berisiko.

Likuiditas di satu sisi melindungi, di sisi lain berinvestasi.

BTC dan ETH juga memang mengalami aliran masuk dana, minggu lalu BTC mencatat aliran masuk bersih 1.9 miliar, ETH mencatat aliran masuk bersih 246 juta, tetapi Solana yang didukung dan berkembang melalui aplikasi kripto justru mencatat keluar bersih 6.9 juta.

Masalah lain adalah, setelah regulasi masuk, mitos kekayaan cepat dari kripto dengan cepat menghilang,

keyakinan kolektif, narasi kripto mengubah dunia, dan premi narasi hasil tinggi dengan pengganda juga dengan cepat menghilang,

seiring berlanjutnya regulasi, pasar akan semakin mirip dengan aset berisiko biasa yang memiliki volatilitas tinggi, sudah tidak lagi menjadi mitos kekayaan kripto yang pernah ada.

Seperti yang selalu disebutkan sebelumnya, uang yang masuk ke pasar kripto di masa depan lebih banyak akan melalui ETF dan jalur lain yang dapat diterima oleh institusi, pencarian aliran dana ke altcoin dengan pengganda tinggi kemungkinan besar tidak akan muncul lagi, dana tersebut entah sudah dipanen keluar, atau setelah dua siklus ini mengalami luka berat.

Titik balik kripto berikutnya mungkin adalah BTC yang melakukan penyesuaian, setidaknya kondisi perlindungan yang disebabkan oleh kebijakan dan bentuk emas tidak mungkin terus kuat, aset berisiko akan melakukan penyesuaian, pasar kripto akan cepat pulih.