🚨 AS Memiliki Masalah Utang yang Tidak Ada yang Bicarakan...
Ini semakin serius.
~26% dari total utang federal AS akan jatuh tempo dalam 12 bulan ke depan.
Itu adalah salah satu tebing refinancing terbesar dalam beberapa dekade.
Jika ini adalah lingkungan yang normal, itu mungkin dapat dikelola.
Tapi ini tidak normal.
Kembali pada tahun 2020, tingkat serupa (~29%) jatuh tempo ketika suku bunga mendekati 0%.
Uang pada dasarnya gratis.
Sekarang suku bunga sekitar ~3,75%.
Itu berarti hampir $10 TRILIUN utang harus direfinansiasi dengan biaya bunga yang jauh lebih tinggi dalam setahun ke depan.
Inilah masalah sebenarnya 👇
Departemen Keuangan menerbitkan lebih banyak obligasi jangka pendek untuk menjaga biaya bunga tetap rendah untuk saat ini.
Tapi itu hanya menunda rasa sakit.
Siapa yang akan membeli semua utang ini?
Bahkan jika Fed memangkas suku bunga dua kali tahun ini, itu tidak akan menyelesaikan masalah pasokan.
Jadi apa yang terjadi selanjutnya?
Departemen Keuangan membanjiri pasar dengan obligasi.
Itu menguras likuiditas dari seluruh sistem keuangan.
Dan itu menyakitkan: • Saham
• Kripto
• Aset berisiko
• Apa pun yang bergantung pada likuiditas yang mudah
📉 Pendapat saya:
Gelombang besar pasokan utang pemerintah ini kemungkinan akan membatasi kenaikan aset berisiko selama 12–24 bulan ke depan.
Tetap waspada. Likuiditas adalah penggerak sebenarnya.
Ikuti untuk lebih banyak wawasan makro + kripto.
