Sesuatu yang besar sedang terjadi — dan sebagian besar trader belum siap.
Bank of Japan mulai menjauh dari dekade-dekade Kontrol Kurva Hasil. Bab itu akan segera ditutup.
Untuk melindungi yen dan menstabilkan pasar obligasinya, Jepang sekarang membutuhkan permintaan domestik yang nyata untuk JGB. BoJ tidak bisa lagi menanggung beban sendirian.
Apa yang terjadi selanjutnya?
Lembaga-lembaga Jepang mulai menarik kembali modal ke rumah dengan menjual aset asing:
• Saham global
• Obligasi luar negeri
• ETF
Dan ada gajah di ruangan?
🇯🇵 Jepang memegang lebih dari $1.1T dalam Treasuri A.S.
Posisi-posisi itu masuk akal ketika hasil mendekati nol dan perdagangan carry adalah raja. Lingkungan itu sudah hilang.
Sekarang aliran berbalik:
➡️ Treasuri dijual
➡️ Modal dipulangkan
➡️ Likuiditas global menyusut
Domino pertama yang jatuh:
• Pasar obligasi global
• Biaya pendanaan AS
• Aset berisiko di seluruh dunia
Selama beberapa dekade, Jepang menekan hasil global dengan mengekspor modal. Ketika kreditur terbesar di dunia membalikkan arah, itu tidak pernah halus.
Saya bilang Jepang akan menggerakkan pasar pada 2025 — ini baru permulaan.
$WAL @Walrus 🦭/acc #walrus
$DUSK @Dusk #Dusk
#WriteToEarnUpgrade #Write2Earn
