Halo para pembaca, saya adalah Pak Dolar.
Hari ini adalah 31 Januari 2026, gelombang RWA ini memasuki titik belok yang sangat kejam. Dengan berakhirnya bulan Januari, pasar berada dalam celah yang sangat aneh: Manhattan, New York sedang gila-gilaan mempersiapkan Ondo Summit pada hari Selasa depan (2/3), daftar eksekutif dari BlackRock dan Goldman Sachs terpampang tinggi; tetapi di Washington, Komite Pertanian Senat baru saja memaksa melalui RUU DCIA dengan suara tipis 12 berbanding 11 dua hari yang lalu.
Banyak orang merayakan bahwa regulasi Amerika akhirnya melangkah maju, tetapi bagi saya, kemenangan pahit ini justru mengungkapkan kelemahan paling menyakitkan dari jalur RWA Amerika saat ini. Hari ini, saya tidak akan membahas harga koin yang tidak jelas, mari kita bicarakan kartu bisnis yang paling nyata di jalur RWA yang cukup untuk menentukan hidup dan mati di bulan Februari.
Satu, 'Intra-institusi' setelah kemenangan pahit 12-11: Likuiditas yang terjebak oleh politik
Kita harus melihat makna politik dari 12 berbanding 11. Ini bukan konsensus, tetapi 'perpecahan'. RUU regulasi AS lulus dengan suara yang sangat lemah dan sepenuhnya berdasarkan garis partai, melepaskan sinyal mematikan: ketidakpastian. Uang besar, terutama lembaga tradisional yang sangat memperhatikan kedaulatan aset dan kontinuitas hukum, paling tidak suka dengan permainan 'hari ini legal, besok jika partai berkuasa berganti, menjadi ilegal'.
Saat proyek-proyek asal AS masih berdebat tentang siapa yang sebenarnya 'wasit' antara CFTC dan SEC, hambatan institusional ini telah membuat proyek-proyek asal AS kehilangan momentum di awal 2026. Ketika Wall Street berkumpul di Manhattan untuk membahas visi, mereka sebenarnya sangat khawatir: selama regulasi belum ada kesimpulan, operasi mereka di dalam AS hanya bisa berada di tahap 'uji coba' atau 'PPT'.
Dua, Arrogansi dan Kejujuran Teknologi: Mengapa Anda membutuhkan 'terminal privasi'?
Banyak orang bertanya kepada saya, mengapa @Dusk Kepala Teknologi baru-baru ini bersikap begitu 'keras' dalam AMA? Bahkan dompet privasi mereka sendiri, Hedger, digambarkan agak kasar. Karena mereka tahu bahwa jalan terakhir RWA bukanlah 'membeli koin', tetapi 'penyelesaian privasi'.
* Mengapa MetaMask tidak berfungsi di sini? Dompet panas biasa sama sekali tidak dapat menangani perhitungan kompleks yang diperlukan untuk bukti nol pengetahuan PLONK. Para pemain besar di Wall Street tidak akan dengan berani membagikan posisi dan rincian kepemilikan yang melibatkan miliaran dolar di buku besar publik yang sepenuhnya transparan seperti Ethereum.
* Kesepakatan Citadel dan 'Kepatuhan yang Terkontrol': Dusk mengembangkan terminal privasi khusus untuk memungkinkan lembaga membuktikan kepada regulator bahwa mereka legal, sementara pesaing tidak dapat melihat buku besar mereka. 'Rasa aman institusional' ini adalah tiket yang benar-benar ingin dibeli oleh lembaga konservatif.
Tiga,告别 'Peran Jaringan Uji': Penyelesaian nyata di balik 300 juta euro
Dalam beberapa tahun terakhir, sebagian besar proyek RWA bermain dalam permainan yang disebut 'Cosplay': merilis dasbor yang indah, mengklaim telah memtokenisasi aset senilai miliaran dolar, tetapi Anda tidak pernah dapat 'menebus' mereka secara hukum.
Saya terus memantau daftar calon 300 juta euro dari Dusk dan bursa NPEX Belanda, karena ini bukan surat niat, tetapi kepemilikan nyata yang sudah disesuaikan secara hukum di bawah kerangka MiCA, siap untuk memasuki platform DuskTrade untuk 'penyelesaian' yang nyata. 300 juta euro ini mencakup saham dan obligasi nyata, mewakili eksperimen skala RWA pertama di dunia yang 'bukan uji coba, sepenuhnya komersial'.
Empat, Lingkaran Penutupan Ultimatum Bisnis: Struktur 'Adaptor' pemisahan minyak dan air
Ini adalah kebenaran bisnis yang telah saya renungkan berulang kali: aset adalah aset, uang adalah uang, $DUSK kembali ke perannya yang paling murni - bahan bakar.
Pengalaman RWA di masa depan (Pengalaman Pengguna Emas) seharusnya seperti ini:
* Binance sebagai gerbang: bursa sebagai pintu masuk kepatuhan, sistem secara otomatis membantu Anda menukar USDT menjadi $EURQ yang sesuai dengan regulasi MiCA.
* $EURQ sebagai mata uang penyelesaian: Anda membeli saham yang diptokenisasi (seperti IKEA) dengan penyelesaian 'euro asli', dengan nilai 1:1 dengan euro, stabil dan diakui secara hukum.
* DUSK sebagai biaya Gas dan tiket: Anda hanya perlu menyimpan sedikit $DUSK sebagai bahan bakar.
Desain ini memastikan bahwa aset on-chain tidak akan terikat oleh nilai mata uang DUSK, tidak peduli seberapa besar ekspansinya (300 juta, 3 miliar, atau bahkan 30 miliar euro). Sebaliknya, setiap transaksi mengkonsumsi $DUSK, yang merupakan pendorong nyata di balik kenaikan harga koin yang stabil.
Lima, Pandangan Februari: Eksekusi menentukan kemenangan atau kekalahan
KTT Manhattan minggu depan pasti akan membawa lalu lintas, tetapi saya menyarankan Anda untuk memperhatikan satu detail: apakah raksasa itu berbicara tentang 'visi', atau 'pasangan perdagangan yang sudah beroperasi'?
Kompetisi RWA, akhir bukanlah siapa yang berslogan paling keras, tetapi siapa yang memiliki 'biaya institusi' terendah. Tagihan penyelesaian bulan Januari 2026 sudah keluar: Amerika Serikat terjebak dalam perdebatan suara 12-11, sementara Eropa, dengan regulasi yang jelas dan penyesuaian teknologi Dusk, telah menyelesaikan tahap awal untuk 300 juta euro kepemilikan fisik.
Jangan mencari masa depan di ruang rapat Wall Street, lihatlah mesin penyelesaian yang sudah beroperasi di Amsterdam.