$BTC
JPMorgan: Kontrak Berjangka Bitcoin Dinilai Rendah karena Investor Beralih Menuju Emas dan Perak
Analis JPMorgan mengidentifikasi potensi yang meningkat di Bitcoin. Meskipun emas dan perak telah melihat aliran masuk yang kuat dan saat ini dalam kondisi jenuh beli, kontrak berjangka Bitcoin telah memasuki wilayah jenuh jual, menunjukkan kemungkinan kesempatan untuk pembalikan mean saat posisi pasar menyesuaikan.
Transisi dimulai pada akhir tahun 2025. Investor menarik diri dari ETF Bitcoin setelah berbulan-bulan akumulasi yang konsisten, sementara uang dengan cepat berpindah ke logam berharga. ETF emas mengakhiri tahun dengan hampir $60 miliar dalam total aliran masuk, sementara perak mengalami lonjakan signifikan di akhir tahun—menunjukkan bahwa sebagian besar dari “perdagangan tempat aman” saat ini terjebak.
Perilaku institusional memberikan kredibilitas pada ide bahwa logam mungkin terlalu berlebihan. Data kontrak berjangka menunjukkan bahwa dana lindung nilai sedang mengakumulasi posisi panjang yang signifikan di emas dan perak, sementara posisi kontrak berjangka bitcoin tampaknya relatif rendah. Indikator momentum menyoroti ketidaksesuaian: emas jenuh beli, perak terlalu jenuh beli, dan Bitcoin dinilai rendah.
Perbedaan ini penting bagi pembeli. Posisi yang terlalu ramai biasanya memiliki risiko penurunan yang tidak merata, sementara investasi yang kurang dimiliki menghadirkan potensi yang lebih jelas untuk keuntungan saat sentimen berubah. Likuiditas Bitcoin yang berkurang dapat meningkatkan volatilitas—tetapi juga memungkinkan harga untuk menyesuaikan dengan cepat ketika permintaan muncul kembali.
JPMorgan mempertahankan pandangan positif untuk emas dalam jangka panjang, memprediksi rentang kemungkinan $8,000–$8,500 saat bank sentral dan investor individu meningkatkan alokasi mereka. Namun, dalam jangka pendek, dinamika risiko-penghargaan tampaknya semakin menguntungkan bagi Bitcoin saat tekanan penjualan berkurang dan posisi menyesuaikan.
Pasar jarang memberi penghargaan pada kesepakatan di ekstrem. Dengan investasi signifikan terkonsentrasi di logam dan bitcoin terpinggirkan, keadaan secara halus mendukung pergeseran kembali ke aset digital.