Nominasi Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve telah mengalihkan perhatian pasar dari suku bunga jangka pendek ke neraca $6.6 triliun Fed dan perannya yang mendasar di pasar. Menurut Jin10, Zach Griffiths, kepala obligasi peringkat investasi dan strategi makro di CreditSights, mencatat kritik konsisten Warsh terhadap ekspansi neraca Fed. Warsh bertujuan untuk membalikkan tren ini dan menerapkan reformasi lainnya, meskipun tindakan semacam itu akan menghadapi tantangan yang kompleks. Perubahan ini dapat berdampak langsung pada suku bunga jangka panjang dan mempengaruhi pasar inti yang bergantung pada lembaga keuangan global untuk pendanaan harian.
Jika pembuat kebijakan setuju untuk mengurangi neraca, efek transmisi pasar mungkin bertentangan dengan tujuan Fed dan pemerintah untuk menurunkan biaya pinjaman jangka panjang. Ini dapat memaksa Departemen Keuangan atau agen AS lainnya untuk campur tangan lebih dalam dalam manajemen pasar. Dengan permintaan pinjaman yang meningkat dan utang nasional yang melebihi $30 triliun, intervensi semacam itu akan menghadapi tantangan signifikan. PGIM menyarankan bahwa jika pernyataan Warsh benar, tekanan untuk mengelola masalah ini akan beralih ke Departemen Keuangan.