Minggu ini pasar kripto, menggambarkan "dua sisi yang berbeda" paling tepat. Di satu sisi adalah "penjualan panik" di seluruh jaringan yang dipicu oleh pergantian pimpinan Federal Reserve, Bitcoin memimpin penurunan; di sisi lain adalah pembekuan regulasi, masuknya institusi besar, dan dukungan dari tokoh besar yang secara intensif mendarat. Fluktuasi harga jangka pendek yang kacau membuat orang panik, tetapi tren jangka menengah dan panjang sebenarnya sudah sangat jelas—institusi secara diam-diam menempatkan posisi, langkah "normalisasi" pasar kripto lebih cepat dari yang kita bayangkan.

Sumber guncangan inti: Pergantian pimpinan Federal Reserve, penunjukan Kevin Warsh memicu "ketakutan Federal".

Swan hitam terbesar minggu ini, tanpa diragukan lagi, adalah Presiden Trump secara resmi mencalonkan Kevin Warsh untuk menggantikan Powell yang masa jabatannya berakhir pada Mei tahun ini, sebagai ketua Federal Reserve berikutnya. Penunjukan ini bukan hanya perubahan personel yang sederhana, tetapi langsung mengganggu ritme seluruh pasar kripto.

Mungkin ada yang tidak terlalu mengenal Warsh, mari kita uraikan latar belakangnya: ia berasal dari Stanford, adalah asisten ekonom legendaris Friedman, juga meraih gelar doktor hukum dari Harvard, kariernya meliputi Wall Street, Gedung Putih, dan Federal Reserve, jejaringnya menjangkau dunia politik, bisnis, dan akademis—mertua adalah ahli waris Estée Lauder, juga teman lama Trump, bahkan investor legendaris Druckenmiller adalah mitranya, bahkan sejak awal terlibat dalam investasi Bitcoin. Yang lebih penting, ia pernah menjadi anggota termuda dalam sejarah Federal Reserve, pada tahun 2010 secara terbuka menolak pelonggaran kuantitatif, ia benar-benar seorang "sikap hawkish".

Mengapa pasar panik, inti masalahnya adalah dua kata "sikap hawkish". Semua orang jelas, yang paling diperhatikan oleh Federal Reserve hawkish adalah mengendalikan inflasi, kemungkinan besar akan memperketat likuiditas pasar, memperkecil neraca aset Federal Reserve, bahkan secara aktif "mendinginkan" gelembung harga aset. Meskipun Warsh sebelumnya pernah membandingkan Bitcoin dengan "emas baru", sikapnya terhadap mata uang kripto tidak bisa dikatakan bermusuhan, tetapi dalam prasyarat besar "pengetatan likuiditas", semua aset berisiko akan terjual habis—Bitcoin menjadi yang pertama, langsung jatuh ke kisaran 76.000-82.000 dolar AS, mendekati titik terendah dalam 10 bulan, dengan penurunan maksimum dalam 24 jam mencapai 8,32%, dan token lain seperti Ether juga jatuh tajam, inilah yang disebut pasar "ketakutan Federal".

Perlu ditambahkan: Warsh muncul ke permukaan juga tidak terlepas dari "mengikuti arus"—dia yang awalnya pendukung perdagangan bebas, berubah menjadi pendukung kebijakan tarif Trump, dan seperti Trump, mengkritik Powell karena penurunan suku bunga yang terlalu lambat, ini juga merupakan salah satu alasan kunci mengapa dia mendapat nominasi. Namun apakah dia akhirnya dapat menjalankan tugasnya, masih harus melalui persetujuan Senat AS, masih ada ketidakpastian ke depannya.

Pembekuan pengawasan: Legislatif kripto AS mengambil langkah besar, Bitcoin akhirnya memiliki "identitas".

Di tengah ketakutan pasar, datang berita baik yang merupakan tonggak sejarah dari pengawasan AS—komite pertanian senat, dengan hasil pemungutan suara partai 12 suara mendukung dari Partai Republik dan 11 suara menolak dari Partai Demokrat, memajukan (Undang-Undang Perantara Barang Digital) (Digital Commodity Intermediaries Act).

Kalimat ini terlihat rumit, tetapi intinya hanya satu: jelas bahwa Bitcoin dan mata uang kripto lainnya memiliki "identitas"—mereka bukan sekuritas, melainkan "barang digital"; sekaligus menyerahkan kekuasaan pengawasan utama pasar spot mata uang kripto kepada CFTC (Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas), bukan SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa) yang selalu bersikap keras terhadap pasar kripto.

Ini jelas merupakan keuntungan besar bagi pasar kripto dalam jangka panjang. Perlu diketahui, sebelumnya titik sakit terbesar pasar kripto adalah "ketidakpastian regulasi"—tidak tahu siapa yang mengawasi, apa yang bisa dilakukan dan tidak bisa dilakukan, banyak institusi tidak berani masuk dengan mudah. Sekarang undang-undang telah menjelaskan subjek pengawasan dan atribut aset, sama seperti memberikan "pil penenang" kepada pasar, yang dapat mengurangi ketidakpastian yang disebabkan oleh regulasi secara signifikan.

Namun tidak perlu terlalu cepat bersorak: ini hanya merupakan persetujuan di tingkat komite senat, belum sampai pada pemungutan suara seluruh dewan. Untuk akhirnya menjadi undang-undang, harus mendapat dukungan dari kedua partai, saat ini masih ada perbedaan partai dan beberapa rincian yang masih diperdebatkan, sehingga dampak jangka pendek terhadap sentimen pasar terbatas, semua orang masih dalam keadaan "optimis hati-hati".

Tindakan institusi sangat sering: Solana diborong, stablecoin Euro akan meledak.

Selain pengawasan, penempatan "uang sungguhan" oleh institusi minggu ini lebih dapat menjelaskan potensi jangka panjang pasar kripto, dengan tiga peristiwa kunci yang semuanya menarik perhatian.

1. Ledakan ekosistem Solana: Jupiter mendapatkan investasi 35 juta dolar AS.

Aggregator DEX terkemuka di ekosistem Solana, Jupiter, minggu ini mengumumkan bahwa mereka telah menerima investasi strategis sebesar 35 juta dolar AS dari ParaFi Capital—ini adalah pertama kalinya Jupiter menerima pembiayaan eksternal sejak didirikan.

Investasi kali ini memiliki dua sorotan yang sangat menarik untuk diperhatikan: pertama, semua dana investasi diselesaikan dengan stablecoin JupUSD yang diterbitkan oleh Jupiter sendiri, kedua, investasi memiliki periode kunci yang sangat panjang. Dua detail ini cukup untuk menunjukkan bahwa lembaga teratas di Wall Street tidak lagi "bermain spekulasi jangka pendek", tetapi berniat untuk menginvestasikan secara jangka panjang di ekosistem Solana yang merupakan sistem DeFi (keuangan terdesentralisasi) asli.

Selain itu, Jupiter baru-baru ini juga mengintegrasikan fungsi pasar prediksi Polymarket, tidak lagi hanya berfungsi sebagai "alat tukar", perlahan-lahan bergerak menuju "aplikasi super", lebih lanjut memperkuat posisi Solana sebagai "rantai aplikasi super". Terpengaruh oleh berita ini, token asli Jupiter, JUP, dalam waktu singkat mengalami kenaikan lebih dari 10%, juga memberikan sedikit vitalitas pada pasar yang lesu. Diketahui, volume transaksi Jupiter selama setahun terakhir telah melebihi 1 triliun dolar AS, telah mencapai kemandirian, kali ini menerima investasi eksternal, lebih untuk ekspansi lebih lanjut.

2. Stablecoin triliunan Euro dalam perjalanan: bank tradisional menjadi pemain utama.

S&P Global Ratings minggu ini merilis laporan besar, memberikan prediksi yang mengejutkan: pada tahun 2030, ukuran pasar stablecoin Euro, dalam skenario paling optimis, dapat mencapai 1,1 triliun Euro (sekitar 1,3 triliun dolar AS)—perlu diketahui, pada akhir 2025 ukuran stablecoin Euro baru 650 juta Euro, artinya dalam waktu lima tahun, harus tumbuh sekitar 1600 kali!

Bahkan dalam skenario garis dasar yang paling konservatif, ukuran dapat mencapai 570 miliar Euro, mencakup 2,2% dari simpanan semalam bank zona Euro. Dengan pertumbuhan yang sangat mengejutkan ini, ada dua alasan inti: pertama, penerapan regulasi MiCA di Eropa, memberikan kerangka regulasi yang jelas, menghilangkan hambatan untuk perkembangan stablecoin; kedua, bank-bank Eropa secara kolektif mempercepat untuk "memasukkan" aset tradisional ke dalam rantai, dikabarkan sudah ada 11 bank Eropa yang merencanakan penerbitan bersama stablecoin Euro pada akhir 2026.

Di sini perlu diperhatikan satu poin kunci: pemain utama stablecoin Euro di masa depan bukanlah proyek kripto murni, tetapi bank tradisional—ini juga berarti bahwa stablecoin akan perlahan-lahan terintegrasi ke dalam sistem keuangan tradisional, menjadi jembatan penting yang menghubungkan pasar kripto dan keuangan tradisional, lebih lanjut mendorong institusionalisasi pasar kripto.

3. Kanada menghilangkan hambatan: dana institusi tidak lagi memiliki "kekhawatiran".

Tidak hanya AS dan Eropa, Kanada juga sedang memperkuat pengawasan kripto—organisasi pengawas investasi Kanada (mirip dengan IIROC atau OSC), minggu ini merilis kerangka baru untuk penyimpanan aset digital, dengan persyaratan inti adalah "pemisahan aset", "pengendalian risiko yang ketat" dan "perlindungan pelanggan".

Kalimat ini berarti: jika institusi ingin memiliki dan menyimpan aset digital, mereka harus memisahkan aset pelanggan dari aset mereka sendiri, dan juga harus membangun sistem pengendalian risiko yang ketat untuk melindungi keamanan aset pelanggan. Ini tampaknya adalah "pengetatan regulasi", tetapi sebenarnya sedang menghilangkan hambatan terakhir untuk masuknya dana institusi—sebelumnya dana pensiun, dana kekayaan negara, dan institusi besar lainnya tidak berani masuk karena khawatir akan keamanan aset dan risiko regulasi, sekarang kerangka regulasi telah diperbaiki, niat "dana besar" untuk masuk akan meningkat secara signifikan, ini juga merupakan sinyal penting dari "institusionalisasi" pasar kripto global.

Tokoh besar memberikan dukungan: Vitalik menyumbang 45 juta dolar AS, ekosistem Ethereum mendapatkan dukungan lagi.

Selain institusi, tokoh inti di dunia kripto juga sedang melepaskan kepercayaan—Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum (yang biasa disebut "Vitalik"), minggu ini menarik sekitar 16.384 ETH dari alamat pribadinya, yang saat itu bernilai sekitar 45 juta dolar AS.

Uang ini bukan untuk spekulasi kripto, tetapi untuk mendanai berbagai proyek sumber terbuka, termasuk keamanan sumber terbuka, teknologi privasi, perangkat keras sumber terbuka, perangkat lunak yang dapat diverifikasi, dan bidang lainnya, tidak hanya terbatas pada blockchain, tetapi juga mencakup komunikasi kripto, bioteknologi, dan arah lainnya.

Latar belakangnya adalah, yayasan Ethereum sekarang memasuki "periode pengetatan yang moderat"—pekerjaan pengembangan inti masih berlanjut, tetapi pengeluaran keseluruhan telah berkurang, banyak proyek yang membutuhkan dukungan dana menghadapi kekurangan. Vitalik turun langsung untuk "mengisi posisi", satu sisi untuk mendukung perkembangan bidang-bidang kunci ini, sisi lain juga untuk menekankan semangat inti "desentralisasi", memperkuat keamanan jangka panjang ekosistem Ethereum. Ini jelas merupakan dukungan yang kuat bagi seluruh ekosistem Ethereum, dan juga menunjukkan kepada pasar dasar kepercayaan untuk perkembangan jangka panjang Ethereum.

Ramalan raksasa: di masa depan semua aset akan "masuk rantai", dompet akan menjadi alat inti.

Minggu ini ada satu pandangan yang patut diperhatikan, datang dari raksasa manajemen aset tradisional Franklin Templeton—kepala aset digitalnya Sandy Kaul secara terbuka menyatakan bahwa industri manajemen aset akan segera menghadapi "pergeseran paradigma".

Secara sederhana, ramalannya adalah: di masa depan, semua saham, obligasi, dan dana serta aset keuangan tradisional lainnya akan "ditokenisasi", tidak lagi memerlukan perantara atau lembaga kustodian tradisional, tetapi langsung dalam bentuk token asli, disimpan di dompet digital pengguna sendiri, ini yang disebut "wallet-native".

Dia bahkan membandingkan perubahan ini dengan "revolusi ETF berikutnya", menekankan bahwa di masa depan "on-chain" akan menjadi "lapisan likuiditas universal" untuk semua aset—artinya, baik aset kripto maupun aset tradisional akan beredar dan diperdagangkan di blockchain, memecahkan batasan saat ini. Ini bukan hanya omong kosong, tetapi merupakan harapan jangka panjang dari raksasa manajemen aset tradisional terhadap RWA (tokenisasi aset dunia nyata) + model koneksi langsung ke dompet, yang juga menunjukkan bahwa integrasi teknologi kripto dan keuangan tradisional sudah menjadi tren yang tidak dapat diubah.

Ringkasan mingguan: ketakutan jangka pendek tidak mengubah keuntungan jangka panjang, penempatan institusi adalah sinyal utama.

Akhirnya, untuk merangkum situasi minggu ini dengan kata-kata sederhana: minggu ini adalah "periode penuh informasi" untuk pasar kripto, sinyal dari Federal Reserve, institusi, dan tokoh besar industri berkumpul—pergantian pimpinan Federal Reserve membawa ketakutan jangka pendek, menyebabkan harga bergejolak; tetapi pada saat yang sama, pembekuan regulasi AS, stablecoin Eropa yang akan meledak, Kanada yang menghilangkan hambatan masuk institusi, Wall Street yang memborong Solana, endorsement Vitalik untuk Ethereum, raksasa manajemen aset tradisional yang optimis terhadap tokenisasi aset, semua ini adalah keuntungan besar dalam jangka menengah dan panjang.

Sekarang keadaan pasar adalah "ketakutan jangka pendek mengalahkan keuntungan jangka panjang": semua orang panik menjual karena khawatir Federal Reserve akan memperketat likuiditas, menyebabkan indeks ketakutan berada dalam keadaan "ketakutan ekstrem", dalam jangka pendek tidak ada arah narasi yang jelas, harga berfluktuasi sangat tidak teratur.

Namun jika memandang lebih jauh ke depan, dapat ditemukan: sebagian besar peristiwa kunci minggu ini, semuanya sedang mendorong "normalisasi, institusionalisasi" pasar kripto—regulasi memperjelas identitas, institusi memasukkan "uang sungguhan", keuangan tradisional secara aktif berintegrasi, semuanya adalah tanda bahwa pasar kripto menuju kematangan. Fluktuasi jangka pendek lebih mirip "pembilasan" sebelum masuknya institusi, dalam pandangan jangka menengah dan panjang, tren perkembangan pasar kripto sebenarnya sudah semakin jelas.

Pernyataan Penyangkalan: Konten yang disebutkan dalam artikel ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi apapun. Investor harus menilai investasi dalam mata uang kripto secara rasional berdasarkan kemampuan risiko dan tujuan investasi mereka, dan tidak ikut-ikutan tanpa berpikir.