Apa itu halving Bitcoin, dan bagaimana hal itu mengubah proposisi utama Bitcoin
Halving Bitcoin adalah peristiwa penting yang terjadi setiap 210,00 blok, atau kira-kira setiap empat tahun. Ini adalah mekanisme terprogram yang memotong setengah keuntungan penambangan Bitcoin, secara teoritis untuk mengontrol penerbitan bitcoin baru dan mengelola inflasi.
Jaringan Bitcoin beroperasi dengan jadwal pasokan tetap, dengan total batas 21 juta bitcoin. Halving sebelumnya terjadi pada bulan Mei 2020, mengurangi imbalan untuk setiap blok transaksi BTC yang ditambang dari 12,5 bitcoin menjadi 6,25 bitcoin per blok. Halving mendatang akan semakin menguranginya menjadi 3.125 BTC.
Peristiwa Halving mempunyai implikasi yang signifikan terhadap ekosistem Bitcoin, mengurangi laju penciptaan Bitcoin baru dan secara efektif memperlambat pasokan koin baru yang memasuki pasar. Ditambah dengan meningkatnya permintaan Bitcoin, berkurangnya pasokan ini secara historis menyebabkan tekanan pada harga BTC.
Halving Bitcoin Meningkatkan Kelangkaan, Proposisi Utama Bitcoin
Halving Bitcoin menyebabkan pasokan yang lambat ke pasar karena hadiah blok. Tidak seperti emas dan komoditas lainnya, Bitcoin menjadi lebih langka setelah berkurang separuhnya dalam hal “produksi” Bitcoin yang lebih sedikit. Model stock-to-flow (S2F) menunjukkan bahwa setelah halving, Bitcoin menjadi lebih langka dibandingkan emas.
Model Bitcoin S2F. Sumber: Bitbo
Rasio S2F dihitung dengan membagi pasokan komoditas yang beredar dengan produksi tahunannya, sehingga menghasilkan ukuran kelangkaan. Rasio S2F Bitcoin adalah sekitar 56 sebelum halving mendatang, sedangkan emas adalah 60. Setelah halving pada bulan April 2024, rasio S2F Bitcoin diproyeksikan meningkat dua kali lipat menjadi 112.
Untuk mengetahui mekanisme rinci mengenai halving Bitcoin, lihat laporan pakar kami.
Sekarang setelah kita memeriksa dasar-dasarnya, mari kita periksa potensi sebelum dan sesudah dampak halving Bitcoin pada bulan April 2024 mendatang.
Dampak Pra-Halving
Dampak pengurangan separuh Bitcoin. Sumber: Bitbo
Penawaran dan permintaan
Sebelum halving terjadi, tidak ada dampak pada sisi pasokan. Namun di sisi permintaan, investor cenderung menunda halving. Dengan halving keempat ini, kami melihat lonjakan awal harga Bitcoin. Beberapa analis percaya bahwa kenaikan awal harga Bitcoin sebelum separuhnya menunjukkan bahwa kenaikan harga pasca separuh akan kurang luar biasa dibandingkan yang kita perkirakan secara historis.
Meskipun demikian, siklus ini menjadi lebih kompleks dari sebelumnya, dengan adanya persetujuan baru-baru ini dari Bitcoin Spot ETF di AS yang berperan. Secara historis, adalah bijaksana untuk membeli Bitcoin dalam waktu enam bulan sebelum halving dan menahannya setidaknya selama 12 bulan setelahnya.
Bitcoin mulai pulih pada awal Oktober tahun lalu (2023), sekitar enam bulan sebelum halving pada April 2024 mendatang. Namun, pada bulan Oktober juga raksasa keuangan tradisional besar mulai mengajukan permohonan untuk menjalankan Bitcoin Spot ETF. Secara keseluruhan, tidak ada konsensus mengenai apakah efek pra-separuh lebih nyata dibandingkan tiga siklus sebelumnya.
Perilaku Investor
Menurut laporan alokasi aset, investor telah mengalokasikan lebih banyak posisi ke Bitcoin sejak September lalu, dengan rata-rata 40% dan 24% dari total aset dalam mata uang kripto terbesar ini masing-masing dilakukan oleh investor institusi dan ritel, pada tanggal 31 Januari 2024.
Karena Bitcoin tidak hanya menjadi mata uang kripto pertama tetapi juga mata uang pertama dengan ETF Spot yang disetujui oleh SEC, Bitcoin tampaknya menjadi pilihan investasi teraman bahkan bagi investor paling canggih di bidang kripto. Korelasi harga antara Bitcoin dan mata uang kripto lainnya selalu tinggi, dan investasi pada Bitcoin juga dianggap sebagai mata uang kripto dengan beta terendah.
Cadangan Bitcoin di semua bursa terpusat semakin menipis. Dengan hanya tersisa 2 juta bitcoin, jika kita mengasumsikan arus masuk harian sebesar $500 juta ke ETF Bitcoin Spot, jumlah setara dengan sekitar 7.142 bitcoin akan meninggalkan cadangan devisa setiap hari, sehingga menunjukkan bahwa hanya diperlukan waktu sembilan bulan untuk menghabiskan seluruh cadangan yang tersisa. Dengan mengingat hal ini, tidak mengherankan jika harga Bitcoin akan terus naik sebelum halving terjadi, atau bahkan setelahnya, karena terbatasnya pasokan mendorong harga ke rekor baru lainnya.
Kepentingan Institusional
Seperti disebutkan di atas, institusi telah mengalokasikan lebih banyak posisi ke Bitcoin dalam enam bulan terakhir. Selain institusi asli kripto, institusi Web 2.0 tradisional telah memperoleh eksposur dengan bantuan Bitcoin Spot ETF atau saham proxy Bitcoin seperti MicroStrategy atau saham penambang. Dalam pandangan kami, institusi Web 2.0 tradisional lebih memilih mengakumulasi posisi Bitcoin sebelum mengurangi separuhnya, dan tetap berpegang pada strategi “jual berita”.
Meskipun demikian, kami percaya bahwa tidak semua institusi dapat memperoleh eksposur sejak persetujuan Bitcoin Spot ETF pada Januari 2024, karena mandat investasi mereka membatasi mereka untuk berinvestasi pada produk baru yang baru ada di pasar beberapa bulan.
Dampak Pasca Halving
Memburuknya Tekanan Pasokan
Seperti yang disoroti di atas, Bitcoin melihat tanda-tanda awal penurunan. Pasca separuhnya, tekanan pasokan akan menjadi lebih buruk. Investor cenderung HODL posisi Bitcoinnya jika disimpan di dompet yang dingin atau terdesentralisasi. Pasokan ETF Bitcoin Spot biasanya berasal dari bursa terpusat (CEX), tempat investor yang menguntungkan merealisasikan posisi mereka yang menguntungkan atau penambang sukses menjual imbalan terbaru mereka. Karena imbalan penambangan akan dipotong setengahnya setelah separuhnya, pasokan sisi jual yang mengalir ke CEX akan berkurang.
Dilema Saya
Proyeksi tingkat hash Bitcoin sebelum dan sesudah separuh. Sumber: CoinShares
Setelah halving, tingkat hash Bitcoin diperkirakan akan melonjak, sehingga meningkatkan biaya produksi para penambang. CoinShares memperkirakan bahwa biaya langsung produksi satu Bitcoin akan meningkat antara $28K dan $38K setelah halving, sementara JPMorgan Chase & Co. baru-baru ini memperkirakan biaya $42K per produksi satu Bitcoin setelah April 2024. Hanya para penambang dengan rig yang lebih canggih dan biaya tidak langsung yang lebih rendah akan mampu bertahan setelah harga Bitcoin turun di bawah $40K.
Diharapkan setelah halving, para penambang yang tidak menghasilkan keuntungan mungkin akan mulai menjual cadangan Bitcoin mereka untuk mendukung operasi mereka. Namun, ketika cadangan mereka habis, keseluruhan pasokan sisi jual ke CEX akan menyusut.
Penambang telah mulai mengeluarkan Bitcoin mereka sebelum halving tahun 2020, Sumber: Cryptoquant
Grafik di sebelah kiri menunjukkan cadangan penambang menjelang halving pada tahun 2024, sedangkan grafik di sebelah kanan menunjukkan cadangan halving pada tahun 2020. Jelas bahwa para penambang mulai menurunkan cadangan mereka pada awal siklus ini, menunjukkan bahwa mereka mungkin percaya bahwa kenaikan harga Bitcoin mulai melemah sebelum halving pada tahun 2024.
Perilaku Investor
Jika Bitcoin terus menguji ATH baru pasca halving, beberapa investor akan mencoba mengambil keuntungan dari peluang yang ada. Seperti disebutkan di atas, Bitcoin cenderung menguat dua belas bulan setelah setiap halving, dan ada kemungkinan besar kita akan melihat ATH baru kali ini. Sementara itu, publisitas Web 2.0 akan berpusat pada halving Bitcoin, yang mengarah pada perilaku yang didorong oleh FOMO di pihak investor baru.
Jika Anda terbiasa dengan perdagangan, penyesuaian kecil pada harga Bitcoin mungkin akan memperkuat reli di masa depan karena akan menjadi titik awal jika terjadi peristiwa “angsa hitam”. Oleh karena itu, wajar jika melihat penyesuaian selama halving.
Halving Bitcoin Cash menunjukkan aksi harga positif tepat setelah halving, Sumber: binance
Bitcoin Cash melonjak sekitar 10% pada tanggal 4 April 2024, tepat setelah jaringannya mengalami halving. Namun, reli tersebut tidak berkelanjutan, dan harga BCH telah menelusuri kembali ke level sebelum separuhnya.
Menavigasi Pra dan Pasca Halving Dengan Binance
Pertanyaan kunci setelah halving adalah: Seberapa jauh harga Bitcoin akan naik, dan pada harga berapa siklusnya akan mencapai puncaknya? Tidak ada seorang pun yang memiliki bola kristal. Namun, pengamatan kami terhadap siklus ini menghasilkan beberapa nasihat.
Pertama-tama, adalah bijaksana untuk mengambil keuntungan setengah tahun setelah halving, menjelang akhir tahun 2024. Siklus yang lalu menunjukkan jangka waktu dua belas bulan setelah halving. Namun, kami mengamati lebih banyak perkiraan sebelum halving, yang membatasi ruang untuk keuntungan pasca halving.
Mendekati tanggal separuhnya, volatilitas bisa meningkat. Investor mungkin mempertimbangkan beragam strategi investasi untuk melindungi posisi mereka. Jika Anda melihat pergerakan harga yang besar, baik long atau short, pertimbangkan straddle untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas naik dan turun yang besar. Lihat opsi USDT Binance di sini.$BTC
Dalam menghadapi volatilitas, memilih Akun Perdagangan Terpadu (UTA) dengan Binance juga sama pentingnya, yang membantu mengurangi kemungkinan likuidasi opsi derivatif Anda ketika aset Anda tersebar di berbagai jenis dompet.