Glassnode riporta una diminuzione del 54% nei flussi di ingresso degli exchange e un calo dell'interesse per i futures in mezzo all'incertezza macroeconomica mentre la liquidità di Bitcoin svanisce.
La liquidità di mercato di Bitcoin si sta stringendo mentre la criptovaluta continua a consolidarsi dopo una forte correzione dal suo picco di febbraio sopra i $102.000.
I dati on-chain di Glassnode mostrano che i flussi di capitale sono rallentati significativamente, con condizioni di liquidità in deterioramento sia nei mercati spot che in quelli dei futures.
I flussi di ingresso negli exchange—una misura chiave dell'attività di mercato—sono diminuiti di oltre il 54% dal loro picco ciclico, riflettendo una minore partecipazione degli investitori, ha scritto Glassnode in un rapporto martedì.
Allo stesso tempo, l'interesse aperto nei futures di Bitcoin è diminuito del 35%, passando da $57 miliardi al massimo storico del mercato a $37 miliardi, segnalando una riduzione della leva e dell'attività speculativa.
L'asset è sceso del 23% rispetto al massimo storico di gennaio 20 vicino a $109.000 e ulteriormente del 15% negli ultimi 30 giorni a $82.800, mostrano i dati di CoinGecko.
Un fattore principale che contribuisce alla crisi di liquidità sembra essere uno srotolamento del cash-and-carry trade—una strategia in cui i trader arbitrano il premio di prezzo di Bitcoin nei futures CME rispetto ai prezzi spot.
Un altro fattore a cui gli analisti fanno riferimento è il cambiamento di sentiment riguardo agli sviluppi macroeconomici all'estero, un pivot dalle risposte immediate all'inizio del mese ai dazi del presidente Donald Trump.
“In assenza di nuove notizie sui dazi, la geopolitica è tornata in primo piano,” ha scritto l'azienda di trading di asset digitali QCP Capital con sede a Singapore in una nota martedì.
“I rinnovati attacchi di Israele su Gaza dopo una tregua temporanea hanno spinto l'oro a superare i $3.000, mentre Bitcoin continua a mostrare una correlazione negativa,” ha detto.
Con il mercato che si sta spostando in una modalità di avversione al rischio, gli attori istituzionali stanno riducendo quelle posizioni, portando a deflussi di ETF e ulteriori pressioni al ribasso sul prezzo spot di Bitcoin.
Il mercato delle opzioni riflette anche una crescente preferenza per la protezione al ribasso, con le opzioni put che presentano premi di volatilità implicita più alti rispetto alle call equivalenti.
Nel frattempo, i Short-Term Holders stanno subendo perdite non realizzate sostanziali, portando alcuni a capitolare.
Nonostante il sell-off più ampio, i Long-Term Holders rimangono principalmente inattivi, ha detto Glassnode, suggerendo che la convinzione a lungo termine nel valore di Bitcoin rimane intatta.
Il rapporto di Glassnode nota che questo gruppo detiene ancora una quota significativa della ricchezza della rete, una tendenza atipica in questa fase del ciclo.
Bitcoin ora affronta un delicato equilibrio: con la liquidità in calo e l'attività speculativa che svanisce, la volatilità potrebbe rimanere elevata nel breve termine.
Se nuovi capitali tornano a sostenere prezzi più elevati rimane una domanda chiave mentre i trader valutano le condizioni macroeconomiche e l'ambiente di rischio più ampio.
