Mentre i mercati di tutto il mondo cercano di trovare un equilibrio tra le più diverse notizie, in una delle più grandi economie del pianeta hanno deciso di agire con decisione, e questi passi potrebbero risuonare anche nei nostri spazi crypto. Si tratta della Cina, dove la Banca Popolare (PBoC) ha recentemente annunciato un intero pacchetto di misure, che ha immediatamente sollevato il morale di molti analisti (e investitori).
Le notizie principali sono due, e suonano come musica per le orecchie di coloro che aspettano stimoli: riducono il coefficiente di riserva per le banche (RRR) di ben 50 punti base e abbassano il tasso sul reverse repo settimanale. In parole semplici, significa che nel sistema bancario affluisce una grande quantità di denaro a lungo termine (si stima intorno a un trilione di yuan!), mentre il costo dei prestiti a breve termine per le banche diminuisce. Il taglio del RRR, tra l'altro, è il primo di quest'anno e entrerà in vigore il 15 maggio, mentre il tasso sul reverse repo scenderà già da oggi (8 maggio) all'1,40%. Questo è il primo abbassamento di questo tasso chiave da settembre 2024, e probabilmente trascinerà anche altri tassi di mercato verso il basso, rendendo i prestiti più accessibili per le imprese e la popolazione.
Perché tutto questo "banchetto di liquidità"? La ragione è evidente e confermata dallo stesso capo della PBoC, Pan Gongsheng: Pechino sta attivamente cercando modi per stimolare la crescita economica e rafforzare la regolamentazione macroeconomica. Nonostante tutti gli sforzi, il motore dell'economia cinese, evidentemente, non funziona a pieno regime, e le autorità sono pronte a utilizzare gli stimoli monetari al massimo per sostenere il "settore reale". Inoltre, questi passi vengono intrapresi in un contesto di relazioni commerciali che rimangono tese e persino inasprite con gli Stati Uniti. Le elevate tariffe americane sui beni cinesi, imposte dall'amministrazione Trump, e le misure di risposta di Pechino creano un vento contrario significativo per le esportazioni e il clima imprenditoriale generale. L'allentamento della politica monetaria è uno dei modi chiave per compensare questa pressione esterna e sostenere la domanda interna.
Ma la PBoC non si è limitata solo a grandi linee come RRR e tassi repo. Hanno anche annunciato misure mirate piuttosto interessanti. Ad esempio, riducono i tassi di interesse sui prestiti del fondo di accumulo per l'abitazione per le persone fisiche di 0,25 punti percentuali dal 8 maggio - un chiaro segnale di sostegno al mercato immobiliare. Per le aziende di finanziamento auto e leasing finanziario, il RRR viene ridotto di ben 5 punti percentuali, fino a zero, per stimolare direttamente il consumo di automobili e gli investimenti in rinnovamento delle attrezzature. Inoltre, aumentano i volumi dei programmi di prestito agevolato: il fondo per le tecnologie cresce di 300 miliardi di yuan (fino a 800 miliardi), viene lanciato un nuovo programma di 500 miliardi per sostenere il consumo di servizi e il settore della cura degli anziani, e si ampliano i programmi per l'agricoltura e le piccole/medie imprese. Quindi, non si tratta solo di "inondare" il sistema di denaro, ma di tentare di stimolare in modo molto mirato specifici settori prioritari dell'economia, che dovrebbero diventare i motori della crescita.
Come hanno reagito i mercati a queste notizie? Abbastanza prevedibilmente in modo positivo, almeno nel momento attuale! Gli indici azionari cinesi, come lo Shanghai Composite e lo Shenzhen Component, hanno immediatamente recuperato parte delle perdite dei giorni precedenti e hanno mostrato una crescita decisa. Gli investitori hanno interpretato le azioni della PBoC come un chiaro segnale della determinazione delle autorità a sostenere l'economia, il che riduce i rischi e aumenta l'appetito per gli attivi rischiosi. D'altra parte, lo yuan offshore, come spesso accade durante l'allentamento della politica monetaria (più yuan nel sistema = ogni singolo yuan è un po' più economico), si è indebolito rispetto al dollaro, superando il livello di 7.21. D'altra parte, il rendimento dei titoli di stato cinesi a 10 anni è rimasto vicino ai minimi di tre mesi, il che è logico data la riduzione dei costi di prestito e l'afflusso di liquidità.
Un interessante dettaglio su questo quadro: sullo sfondo di tutta questa attività interna è emersa la notizia di un prossimo incontro tra il vicepremier cinese He Lifeng, il segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Biessent e il rappresentante commerciale degli Stati Uniti Greer in Svizzera già questo fine settimana. Questo è il primo comunicato ad alto livello dai tempi dell'inaugurazione di Trump a gennaio. I partecipanti al mercato sperano vivamente che questo possa essere un passo verso la riduzione delle tensioni commerciali, il che ha aggiunto ottimismo e ulteriormente sostenuto i mercati in attesa di possibili compromessi.
A proposito, non si possono dimenticare i dati sulle riserve valutarie. Aprile ha mostrato un aumento delle riserve cinesi a un massimo di sette mesi ($3.241 trilioni), nonostante il calo del dollaro in questo periodo. Anche le riserve d'oro sono aumentate, il che corrisponde all'andamento dei prezzi dei metalli preziosi. Questo fatto, sebbene non direttamente collegato alle ultime misure monetarie, mostra una certa resilienza dei conti esteri della Cina, che è anche un segnale positivo per la stabilità generale.
E ora la parte più interessante per noi, crypto-enthusiasts! Storicamente, gli ingenti afflussi di liquidità e l'allentamento della politica monetaria nelle grandi economie spesso si correlano con un aumento dell'interesse per gli attivi rischiosi, comprese le criptovalute. Quando i mercati tradizionali sono inondati di denaro a buon mercato, parte di questi fondi cerca rendimenti più elevati e può fluire verso strumenti meno conservativi. Non sorprende che, a seguito delle notizie dalla Cina, il Bitcoin, secondo quanto riportato, abbia anche mostrato una dinamica positiva, superando i livelli di resistenza locali. Certo, la connessione diretta non è sempre evidente, e il mercato delle criptovalute vive secondo le proprie leggi, ma ignorare segnali macroeconomici così potenti dalla seconda economia più grande del mondo, soprattutto in un contesto di riduzione delle tensioni commerciali, non è certo saggio. Questo crea un contesto favorevole per un ottimismo di mercato generale e può indirettamente sostenere l'appetito per il rischio in tutti i mercati.
In generale, la Cina dimostra chiaramente la volontà di utilizzare tutto l'arsenale disponibile di strumenti monetari e fiscali per stimolare la crescita e contrastare le sfide esterne. Questo è un segnale potente per i mercati globali: quando una tale gigantesca economia "accende la stampante" (per così dire) e rende il denaro più economico, crea sicuramente onde in tutto il mondo, influenzando i tassi di cambio, i prezzi degli attivi e i sentimenti di investimento complessivi. Come queste misure influenzeranno la prospettiva a lungo termine dell'economia cinese e quali altre "onde" invieranno ai mercati globali, compresa la crypto, lo dirà il tempo.
Continuiamo a osservare questi ampi manovre economiche e il loro potenziale impatto sul panorama finanziario globale!
