Parla di due eventi che hanno influenzato il mercato nell'ultimo giorno.
Il primo è il cessate il fuoco tra Israele e Iran.
Improvvisamente, questi due hanno smesso di combattere, anche se nessuno ha rispettato gli accordi e hanno lanciato qualche missile in più, ma si sono comunque fermati. Proprio come ho scritto ieri, alcuni dei grandi paesi del mondo, inclusi i mercati, pensano di aver vinto.
Il cessate il fuoco ha temporaneamente raffreddato i prezzi del petrolio e l'umore di avversione al rischio, i mercati globali stanno salendo, sembra che dopo aver combattuto una guerra ci sia un vantaggio per il mondo, solo che il mercato delle criptovalute ha subito un calo.
Tuttavia, a medio e lungo termine, la situazione caotica in Medio Oriente potrebbe non essere finita; il problema nucleare dell'Iran è davvero risolto? Questa mattina CNN ha riportato che qualcuno ha rivelato che gli attacchi americani hanno solo ritardato il piano nucleare iraniano di alcuni mesi, senza distruggerlo completamente. Trump ha criticato la CNN, dicendo che stanno denigrando l'operazione militare più riuscita della storia. Non è chiaro cosa sia vero e cosa sia falso. In ogni caso, l'Iran sicuramente non lo dirà. Se davvero non è stato distrutto, ma l'esterno pensa che lo sia, l'Iran potrebbe essere ancora più felice. Israele è il più preoccupato; il giorno dopo l'attacco degli americani, Israele ha inviato aerei per bombardare di nuovo, probabilmente per vedere di persona se era stato distrutto o meno. Ma probabilmente non avrà molto effetto, non si può sicuramente vedere. Osservare la situazione delle radiazioni nucleari potrebbe essere più affidabile.
Se non distruggono davvero, non so se dopo alcuni mesi, le due parti riprenderanno le ostilità dopo un periodo di aggiustamento. Oppure queste due parti potrebbero essere già in preparazione per una fase di aggiustamento, pronte a un nuovo conflitto, e in tal caso dovranno attaccare nuovamente gli account delle persone nel mondo delle criptovalute.
Ma non c'è bisogno di avere troppa paura; anche se queste due parti si scontrano, si tratta di un conflitto a distanza, molto probabilmente non ci sarà un contatto diretto a terra. Questo tipo di conflitto in realtà non ha un impatto così grande sull'esterno. Una volta superata l'emozione di panico, tutto tornerà alla normalità. Nei giorni scorsi, il mondo delle criptovalute ha subito un crollo, e molte persone si sono chieste se il mondo delle criptovalute non avesse più speranze; anche se ci fosse un nuovo conflitto, non c'è motivo di essere così pessimisti.
La seconda questione riguarda l'audizione di Powell al Congresso.
In apparenza è una relazione di routine, ma in realtà si trova in mezzo a una serie di barili di polvere da sparo.
La sintesi di Powell è racchiusa in tre frasi:
La prima è che non è urgente abbassare i tassi adesso. I dati economici sono ragionevoli, l'occupazione è stabile, la crescita non è crollata, l'inflazione è scesa un po' dai massimi, ma è ancora lontana dall'obiettivo del 2%. Inoltre, i dazi di Trump potrebbero aumentare i prezzi, quindi non hanno abbassato i tassi di recente.
Secondo, abbassare i tassi? Quando si abbassano? Tutto dipende dai dati sull'inflazione e sull'occupazione nei prossimi mesi. Se l'inflazione dovesse scendere inaspettatamente o se il tasso di disoccupazione dovesse impennarsi improvvisamente, potrebbero agire prima; se i prezzi dovessero nuovamente aumentare, allora continueranno ad aspettare.
Terzo, non mi mettere sotto pressione con il presidente. Trump critica continuamente chiedendo un abbassamento dei tassi, ha esercitato pressione pubblicamente almeno 17 volte. Powell rimane fermo sul punto che la Federal Reserve non ascolta il presidente, ma guarda solo i dati economici. Legalmente Trump non può rimuoverlo, ma è probabile che cambi a maggio dell'anno prossimo.
Non c'è nulla di nuovo, il punto è che i dati economici dei prossimi mesi saranno fondamentali. Credo che l'inflazione probabilmente non subirà grandi cambiamenti, e l'impatto dei dazi nei prossimi mesi sarà difficile da manifestare concretamente; solo all'inizio di luglio potrebbero esserci alcuni risultati delle trattative sui dazi, ma potrebbero volerci mesi prima che si riflettano nei dati sull'inflazione. Riguardo all'occupazione, non sembra che ci siano stati grandi cambiamenti; non ho prestato molta attenzione ai dati economici in questi mesi, e l'impatto dei dati sulle criptovalute e sul mercato azionario americano sembra essere piuttosto limitato. Le politiche tariffarie e i risultati delle negoziazioni, i dati sull'afflusso netto degli stablecoin, e i conflitti militari sembrano avere un impatto maggiore sul mercato.
Tuttavia, nei prossimi mesi, a livello macroeconomico, potrebbero esserci più fattori che influenzano il mercato; i dati economici potrebbero non essere così importanti, ciò che conta è come i membri del FOMC interpretano questi dati, ad esempio se il CPI è al 2,4%, e se ritengono che sia piuttosto basso, potrebbero decidere di abbassare i tassi. Se pensano che ci sia ancora distanza rispetto al 2% e che non sia il momento adatto per abbassare i tassi, allora non lo faranno. La vera potenza sta nel come trattare i dati. Nella seconda metà dello scorso anno, con un CPI intorno al 3%, ci fu comunque un abbassamento dei tassi; quest'anno il CPI è rimasto basso, ma non vogliono comunque abbassare i tassi. Quindi, i dati in realtà non sono così importanti, ciò che conta è come interpretarli.
Considerando le scommesse di mercato sulle prospettive di un abbassamento dei tassi, settembre sembra probabile, ma ci sono molte incertezze. A luglio, la probabilità di un abbassamento dei tassi è solo del 15%, mentre a settembre è intorno al 70%.
C'è una grave spaccatura all'interno della Federal Reserve. Alcuni (come il governatore Waller e Bowman) credono che l'inflazione sia sotto controllo e chiedono un abbassamento dei tassi già a luglio. Un'altra fazione teme che i dazi possano causare una seconda inflazione e sostiene di aspettare. Powell, in qualità di presidente, deve bilanciare le due fazioni, quindi le sue dichiarazioni sono ambigue.
In ogni caso, presta attenzione alle dichiarazioni di questi membri del FOMC; la probabilità di un abbassamento dei tassi da parte del mercato può cambiare in qualsiasi momento in base alle loro dichiarazioni.
L'abbassamento dei tassi arriverà prima o poi, ma il percorso sarà sicuramente accidentato. Mantieni la posizione nei mercati spot, evita l'uso di leve elevate, e quando la Federal Reserve si muoverà davvero, la liquidità farà decollare tutti gli asset rischiosi, il Bitcoin non mancherà.