I. L'"effetto ritardato" dell'inflazione tariffaria: la nebbia dei prezzi grazie al buffer di magazzino
La politica di protezionismo commerciale del governo Trump è in atto da diversi mesi, ma l'impatto sui prezzi percepito dai consumatori è molto più lieve di quanto previsto. Il presidente della Federal Reserve, Powell, ha rivelato dati chiave durante l'udienza al Congresso: nonostante la copertura delle tariffe cinesi abbia raggiunto il 60%, solo il 19% dei prodotti di consumo monitorati ha registrato un aumento dei prezzi, mentre il 16% ha visto i prezzi diminuire. Questo fenomeno di "tariffe elevate ma inflazione contenuta" è in realtà il risultato dell'effetto di "cuscino" delle scorte dei rivenditori: i prodotti attualmente esposti sugli scaffali provengono principalmente da importazioni effettuate prima dell'entrata in vigore delle nuove tariffe, quindi i loro costi non riflettono ancora le ultime politiche commerciali.
Due, le categorie di prodotti i cui prezzi sono stati menzionati: i prodotti elettronici sono i più colpiti
▶ Prodotti elettronici: "zona di crisi" sotto i dazi
Powell ha sottolineato in particolare che i prodotti elettronici come computer personali e attrezzature audiovisive provenienti dalla Cina hanno già registrato aumenti di prezzo significativi. I dati del Telsey Advisory Group mostrano che il prezzo medio dei laptop è aumentato dell'8,7% rispetto a prima dell'imposizione dei dazi, mentre il prezzo delle cuffie Bluetooth è aumentato del 12%. Un direttore degli acquisti di una catena 3C ha rivelato: "I container arrivati a maggio hanno già iniziato a essere soggetti ai nuovi dazi, i costi di approvvigionamento dei prodotti in vendita a giugno sono aumentati mediamente del 15%-20%."
▶ Settore automobilistico: prezzi in calo sotto la copertura delle scorte
Contrariamente alle attese, i prezzi delle auto nuove a maggio sono diminuiti dello 0,2% rispetto all'anno precedente, i dazi sui componenti importati (25%) non si sono ancora riflessi sui prezzi finali. L'analista di Edmunds, Ivan Drury, ha spiegato: "Ci sono ancora 3-4 mesi di scorte tariffarie nei magazzini dei concessionari, alcuni marchi hanno persino lanciato 'promozioni per svuotare le scorte', mascherando la pressione sui costi." Tuttavia, i dati della catena di approvvigionamento mostrano che a giugno i costi di approvvigionamento dei componenti importati per i produttori automobilistici nordamericani sono già aumentati del 37%, gli aumenti di prezzo sono imminenti.
Tre, conflitto tra le parti: dall'ottimismo del governo all'ansia dei commercianti
✅ La teoria della "inflazione controllabile" della Casa Bianca
Il consulente commerciale Navarro ha dichiarato con enfasi: "Il cosiddetto 'inflazione da dazi' è un errore di giudizio degli economisti, l'era Trump ha raggiunto l'obiettivo doppio di stabilità dei prezzi e aumento dei salari." Un funzionario del Tesoro, Lavorgna, ha ulteriormente sottolineato: "Tutti i modelli di previsione dell'inflazione sono ormai obsoleti, l'impatto dei dazi è completamente invisibile nei dati."
⚠ L'avviso di "costo" del commerciante
Giganti della vendita al dettaglio come Walmart e Home Depot hanno già inviato avvisi di aumento dei prezzi ai fornitori. Il CEO di Nuvo, Sid Malladi, ha rivelato le regole non scritte del settore: "Nessuno vuole essere il primo a aumentare i prezzi e rovinare la propria reputazione, ma i costi dei prodotti acquistati dopo giugno sono aumentati del 12%, se non si aumentano i prezzi i profitti verranno erosi." I dati dell'American Supply Management Association (ISM) mostrano che l'indice dei prezzi pagati dalle aziende ad aprile ha registrato il maggior aumento dal 2022, e i giorni di rotazione delle scorte sono diminuiti del 18%, suggerendo che un'ondata di aumenti di prezzo è imminente.
Quattro, nei prossimi 6 mesi: il "countdown" dell'inflazione da dazi
Powell ha chiaramente avvertito nel rapporto sulla politica monetaria: "L'estate sarà una finestra chiave, quando le scorte di buffer di 1-2 mesi si esauriranno, i costi dei dazi si faranno sentire completamente sul lato dei consumi." Il modello di Wolfe Research mostra che, se l'attuale politica tariffaria continua:
2025 年 Q3：I prezzi dei beni di consumo come elettrodomestici e abbigliamento potrebbero aumentare del 5-8%;
2025 年 Q4：Le piccole e medie imprese, a causa della mancanza di potere contrattuale nella catena di fornitura, potrebbero subire un aumento dei prezzi superiore al 15%.
Suggerimenti per i consumatori:
Recentemente, è possibile dare priorità all'acquisto di beni durevoli (come elettrodomestici e automobili), bloccando i prezzi prima dei dazi;
Attenzione alle promozioni di svuotamento delle scorte dei rivenditori, alcuni prodotti importati hanno ancora un prezzo inferiore;
Le piccole e medie imprese possono considerare di diversificare le fonti di approvvigionamento, i vantaggi di costo di alternative come Vietnam e Messico sono già evidenti.
I dati di questo articolo sono una sintesi delle relazioni della Federal Reserve, dell'ISM e dei rapporti di ricerca del settore retail, e non costituiscono un consiglio di investimento. Le politiche commerciali sono incerte e l'impatto reale deve essere valutato in base alle dinamiche di mercato.