L'aggressivo investimento di Amazon nell'intelligenza artificiale non ha ancora conquistato Wall Street. Nonostante il clamore dell'IA che solleva i titoli in tutto il settore tecnologico, le azioni di Amazon sono aumentate solo del 3% nel 2025 - ritardando il guadagno del 7% dell'S&P 500 e restando molto indietro rispetto al balzo del 20% di Meta.
Mentre l'IA ha creato chiari vincenti quest'anno, Amazon sembra bloccata nel mezzo. Le preoccupazioni iniziali riguardo ai modelli di IA cinesi a basso costo che inondano il mercato hanno brevemente trascinato i titoli verso il basso, ma il sentiment si è da allora ripreso. Microsoft, Meta e Nvidia hanno alimentato la crescita dell'S&P 500, mentre attori più lenti come Apple hanno inciampato.
Allora, perché la strategia di IA di Amazon non ha impressionato gli investitori?
Secondo il gestore del portafoglio di Janus Henderson Brian Recht, il mercato non sta ancora scontando il potenziale dell'IA di Amazon. "Gli investitori vogliono vedere se Amazon può effettivamente offrire una maggiore redditività", dice. "Ma pensiamo che le prove diventeranno più chiare di trimestre in trimestre."
Il cloud prospera, il retail fatica
Il portafoglio diversificato di Amazon — che spazia dal cloud computing alla pubblicità e al retail — aiuta generalmente a bilanciare l'attività. Ma nel 2025, le tariffe gravano pesantemente sul suo braccio e-commerce principale, che genera comunque la maggior parte delle entrate.
Nel frattempo, Amazon Web Services (AWS) rimane il gioiello della corona. La domanda sta crescendo mentre le aziende corrono per addestrare e gestire modelli di IA nel cloud. Quella luce su AWS ha lasciato l'unità di shopping online di Amazon in secondo piano — ma la direzione afferma che l'IA potrebbe portare guadagni significativi in entrambi.
L'IA è già integrata per ottimizzare la pubblicità, personalizzare le raccomandazioni di acquisto e semplificare la logistica dei magazzini. Il nuovo assistente per gli acquisti di Amazon alimentato da IA "Rufus" aiuta gli utenti a confrontare i prezzi, leggere i riassunti delle recensioni e prendere decisioni di acquisto migliori.
Grandi spese, aspettative maggiori
Tutti gli occhi sono puntati sui risultati del Q2 di Amazon, previsti per il 31 luglio. Gli analisti si aspettano utili di 1,32 dollari per azione su entrate di 162 miliardi di dollari — in aumento del 4% e del 9% rispetto all'anno precedente, rispettivamente. In confronto, il gruppo più ampio delle "Magnificent Seven" di giganti tecnologici prevede di registrare una crescita degli utili del 15% su guadagni delle entrate del 12%.
Amazon sta investendo denaro nel suo futuro. Con la spesa in conto capitale prevista per raggiungere i 104 miliardi di dollari quest'anno — la più alta nell'S&P 500 — l'azienda sta scommettendo enormi somme sull'infrastruttura dell'IA, inclusi 30 miliardi di dollari dedicati a nuovi centri dati in Pennsylvania e Carolina del Nord.
L'azienda sta anche riducendo il personale, specialmente nel cloud, mentre punta sull'automazione e sull'efficienza. Il CEO Andy Jassy ha segnalato un futuro più snello, in cui l'IA riduce il lavoro ripetitivo e aumenta la produttività.
Robot e Retail: Un vantaggio nascosto?
A giugno, Amazon ha iniziato a testare robot umanoidi progettati per navigare in corsi ad ostacoli nei magazzini. Secondo Bank of America, questo tipo di automazione potrebbe far risparmiare all'azienda oltre 7 miliardi di dollari all'anno entro il 2032.
Gli analisti di Morgan Stanley hanno recentemente definito la divisione retail di Amazon "il beneficiario di GenAI più sottovalutato" nel settore tecnologico. La stratega di BCA Research Irene Tunkel è d'accordo, notando che l'IA e la robotica possono migliorare significativamente la produttività dei magazzini e proteggere i margini di vendita molto ridotti. Prevede che il ritorno si svilupperà nei prossimi 5-10 anni e crede che il primo investimento di Amazon le dia un vantaggio competitivo.
Se il mercato riconoscerà quel vantaggio potrebbe dipendere dal prossimo rapporto sugli utili dell'azienda.
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