La liquidità è tornata? M2 globale in aumento nonostante la politica restrittiva degli Stati Uniti
La convinzione comune dice che una politica monetaria restrittiva = riduzione della liquidità. Ma la realtà è più complessa. L'M2 globale è in aumento — e rapidamente. Perché? Perché mentre la Fed mantiene i tassi alti, altri attori stanno intervenendo. La Cina sta attivamente iniettando liquidità attraverso il rifinanziamento delle banche, stimoli economici e credito a buon mercato. Il Giappone non ha mai veramente fermato il QE. La loro politica di controllo della curva dei rendimenti sta effettivamente sommergendo le banche di denaro. Anche il governo degli Stati Uniti, nonostante la posizione della Fed, sta iniettando trilioni tramite stimoli fiscali — difesa, produzione e sussidi. Aggiungi Taiwan, Corea del Sud e Singapore che mantengono liquidità per le esportazioni — e hai un'onda di denaro globale. Questa espansione dell'M2 spiega perché gli asset rischiosi come le criptovalute rimangono vivaci. Non si tratta di ciò che dice Powell. Si tratta di dove fluiscono i soldi. Il denaro intelligente lo sa già. Ora lo sai anche tu.
