Truflation mostra che l'inflazione negli Stati Uniti è vicina allo 0,68% mentre i licenziamenti, i default sui prestiti e le bancarotte stanno aumentando, eppure la Fed continua a dire che l'economia è forte.

Se guardi all'economia proprio ora e la confronti con ciò che la Fed sta dicendo pubblicamente, c'è una disconnessione molto chiara che si sta creando.

La Fed continua a ripetere che il mercato del lavoro è ancora forte. Ma i dati reali provenienti dai licenziamenti, dai rallentamenti delle assunzioni e dalle tendenze salariali raccontano una storia diversa.

Stiamo già vedendo crepe formarsi sotto la superficie. Il mercato del lavoro non sta crollando da un giorno all'altro, ma si sta chiaramente indebolendo più velocemente di quanto suggeriscano le dichiarazioni ufficiali.

La stessa disconnessione appare nei dati sull'inflazione.

La Fed continua a dire che l'inflazione è ancora appiccicosa e non completamente sotto controllo. Ma i tracker dell'inflazione in tempo reale come Truflation mostrano ora un'inflazione vicina al 0.68%.

Quel livello non sta segnalando surriscaldamento.

Sta segnalando che le pressioni sui prezzi si stanno raffreddando rapidamente e l'economia si sta avvicinando alla disinflazione e potenzialmente alla deflazione se la tendenza continua.

E la deflazione è un rischio molto più grande dell'inflazione. L'inflazione rallenta la spesa ma la deflazione interrompe la spesa. Quando i consumatori si aspettano che i prezzi scendano, ritardano gli acquisti, le aziende tagliano la produzione, i margini si riducono e i licenziamenti accelerano.

È in quel momento che i rallentamenti economici si trasformano in recessioni più profonde.

Un'altra area che lampeggia segnali di avvertimento è lo stress creditizio. I ritardi nei pagamenti delle carte di credito stanno aumentando. I default sui prestiti auto stanno aumentando. Lo stress creditizio aziendale sta aumentando.

Questi sono segnali di fine ciclo che di solito appaiono quando le famiglie e le imprese stanno già lottando con tassi più elevati.

Le bancarotte stanno aumentando anche in vari settori.

Questo dimostra che il costo del capitale sta iniziando a rompere i bilanci più deboli. Le piccole imprese e le aziende sovraindebitate sentono per prime la pressione, ma quella pressione si diffonde se la politica rimane rigida per troppo tempo.

Quindi la domanda più grande diventa il tempismo della politica.

Se l'inflazione sta già rallentando…

Se il mercato del lavoro sta già indebolendosi…

Se lo stress creditizio sta già aumentando…

Quindi mantenere i tassi restrittivi per troppo tempo può amplificare il rallentamento invece di stabilizzarlo.

La politica monetaria funziona con un ritardo. Ciò significa che quando la Fed reagisce a una debolezza confermata nei dati in ritardo, il danno è spesso già fatto.

Questo è il rischio che il mercato sta iniziando a prezzare ora. Non si tratta più solo di controllo dell'inflazione.

Si tratta di capire se la politica è ora troppo restrittiva rispetto alle condizioni economiche in tempo reale.

E se questo è il caso, allora la prossima fase del ciclo non sarà guidata dalle paure inflazionistiche… Sarà guidata dalle paure di crescita e dalle aspettative di inversione della politica.

Ecco perché la domanda se la Fed sia troppo in ritardo sta iniziando a contare di più per i mercati nei prossimi mesi.