Possibile riforma del bilancio della Fed potrebbe influenzare il mercato dei titoli

Lo scorso anno, Walsh, nominato per la presidenza della Federal Reserve, ha affermato che un eventuale accordo potrebbe stabilire in modo chiaro e cauto la dimensione ideale del bilancio della Fed, mentre il Tesoro presenterebbe la sua strategia di emissione di debito. Secondo informazioni di Jin10, questo cambiamento potrebbe limitarsi a un aggiustamento amministrativo, con effetti ridotti nel breve termine sul mercato dei Treasury, valutato in circa 30 trilioni di USD.

Tuttavia, una riformulazione più profonda del portafoglio di titoli della Fed, che supera i 6 trilioni di USD, potrebbe aumentare la volatilità dei mercati, a seconda del contesto economico, oltre a sollevare interrogativi sull'autonomia dell'autorità monetaria. Tim Duy, economista capo per gli USA presso SGH Macro Advisors, ha valutato che questo tipo di accordo, lungi dal rafforzare la Fed, assomiglia a un modello di controllo della curva dei tassi di interesse. Per lui, allineando pubblicamente il bilancio della Fed al finanziamento del Tesoro, la politica monetaria finisce per essere direttamente legata al deficit fiscale.

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