Ci sono stati molti articoli recenti sul Bitcoin spot ETF, con opinioni contrastanti; alcuni amici pensano che le aspettative iniziali sul Bitcoin spot ETF si siano completamente trasformate in vendite sul mercato, e che lo spot ETF sia diventato un asset che nemmeno un cane gioca più.

Vorrei spiegare alcuni "fotogrammi chiave" del Bitcoin spot ETF dal 11 gennaio 2024 dal punto di vista dei dati.

In primo luogo, l'acquisto di Bitcoin spot ETF da parte delle istituzioni non aiuta quasi nulla il prezzo spot, si tratta di copertura o arbitraggio piuttosto che di un'affidabilità nei confronti del Bitcoin.

Questa affermazione, basata sui dati rivelati dal 13F, è sia vera che falsa. Si può vedere che quasi più della metà degli acquisti del spot ETF proviene da istituzioni, ma non tutte queste istituzioni lo usano per coprire. Non ci sono dati completi a riguardo, ma non è questo che considero più importante. La cosa più importante è che tra gli 1,270,839 Bitcoin detenuti dagli investitori americani, potrebbe esserci oltre il 90%, o anche di più, che è bloccato.

Sicuramente molti amici non ci credono, non si tratta di un'enorme vendita di ETF BTC spot, come può essere bloccato, e la risposta reale potrebbe essere diversa da quella che tutti immaginano, a partire dal 11 gennaio 2024, l'inizio ufficiale del trading dell'ETF spot $BTC negli Stati Uniti, le istituzioni ETF statunitensi possiedono 622.351 Bitcoin, di cui 619.162 appartengono a Grayscale.

Fino ad ora, il massimo delle scorte delle istituzioni americane è stato il 8 ottobre 2025, dopo la chiusura, con 1.362.278 Bitcoin, in quel giorno Grayscale possedeva un totale di 224.834 BTC, BlackRock possedeva 804.309 BTC, e il terzo posto era occupato da Fidelity con 207.371 BTC. In quel momento, il prezzo di Bitcoin aveva appena superato il massimo storico di 123.000 dollari.

Quante scorte hanno tutte le istituzioni ETF americane ad oggi? Qualcuno ha mai indovinato? Molti potrebbero pensare che siano meno di 100.000 BTC, o che siano addirittura inferiori a quelle del primo giorno.

In realtà, attualmente tutte le istituzioni ETF americane possiedono un totale di 1.270.839 Bitcoin, di cui Grayscale possiede 205.294 BTC, BlackRock 764.909 BTC, e il terzo posto è ancora occupato da Fidelity, con 189.556 BTC. Questi dati indicano che, sebbene il prezzo di $BTC sia sceso del 46%, il deposito degli ETF americani è diminuito solo del 6,71%, per un totale di 91.439 BTC.

Quindi, per quanto riguarda la mia opinione sugli ETF spot di Bitcoin, non si tratta di copertura, di arbitraggio o di calo di interesse, queste non sono le cose più importanti, la cosa più importante è che la liquidità di 1.270.000 Bitcoin è bloccata, naturalmente questo numero potrebbe diminuire o aumentare in futuro, nessuno lo sa, ma almeno attualmente, così tanti sono effettivamente bloccati, e questo dovrebbe essere il maggiore aiuto degli ETF spot nel campo di Bitcoin.

Soprattutto, gli ETF spot non aiutano molto il prezzo spot, sia che si tratti di acquisti o vendite di AP, è molto probabile che non si muovano sul mercato secondario, quindi è difficile che compravendite influenzino direttamente il prezzo, il che è simile a $MSTR, inclusi questi istituti, il maggiore aiuto per Bitcoin dovrebbe essere il blocco della liquidità, forse un giorno tutto ciò diventerà una pressione di vendita sul mercato, è molto probabile, ma non è il caso attuale.

Attualmente, gli investitori negli ETF comprano effettivamente sempre meno, l'interesse per le criptovalute è in calo, come risulta dai dati, ma queste persone vendono raramente gli ETF che hanno già acquistato.