Il 2 settembre 2025, la banca centrale dell'ecosistema BNB Chain, il gigante del prestito Venus Protocol, ha messo in scena una frenetica guerra lampo.

Dalla comunità che esplode con la possibilità di perdite fino a 30 milioni di dollari, all'interruzione urgente dei servizi da parte dell'ufficio ufficiale, fino all'annuncio il giorno successivo del recupero totale dei fondi, l'intero processo è durato meno di 14 ore.

Tuttavia, dietro questa narrazione di vittoria perfetta, la verità è davvero così semplice?

1️⃣ Prima narrazione: versione ufficiale — Una perfetta crisi di pubbliche relazioni

Nella visione pubblica, la versione della storia di Venus è chiara e potente:

L'evento è stato qualificato come "il portafoglio dell'utente è stato compromesso", cioè la radice dell'attacco risiede nell'errore di sicurezza di un singolo utente.

In questa narrazione, il protocollo non solo non ha colpe, ma ha mostrato la propria responsabilità e impegno come protocollo di alto livello, assumendosi attivamente le perdite degli utenti. Questa è una vittoria di pubbliche relazioni impeccabile, che trasforma la crisi in fiducia.

2️⃣ Seconda narrazione: prospettiva degli analisti — Un debito cattivo del protocollo "assorbito internamente"?

Tuttavia, agli occhi di esperti analisti di sicurezza, la narrazione ufficiale "teoria dell'errore dell'utente" presenta punti logici discutibili. Rubare direttamente i collaterali senza rimborsare punta spesso a un attacco diretto al protocollo stesso.

Una speculazione più convincente è che l'negligenza della sicurezza da parte degli utenti potrebbe essere solo l'inizio, mentre un difetto sconosciuto nel protocollo stesso è la chiave. La cosiddetta restituzione dei fondi, la verità potrebbe essere che il protocollo ha utilizzato il proprio tesoro, internalizzando questa perdita di 30 milioni di dollari e trasformandola in un debito cattivo del protocollo.

Non è più una vittoria impeccabile, ma un costoso trapianto interno.

📜 Riflessioni storiche: il modello di "gestione dei debiti cattivi" inciso nel DNA di Venus

Per giudicare quale narrazione si avvicina di più alla verità, esaminare la storia è fondamentale.

Già nel 2021, a causa dell'evento LUNA e dei problemi con l'oracolo, Venus ha generato un enorme debito cattivo di fino a 77 milioni di dollari, e ha rischiato di crollare. Tuttavia, di fronte alla crisi, il protocollo ha infine utilizzato il voto di governance della comunità per attingere ai fondi del tesoro del protocollo, coprendo completamente tutte le perdite.

Questa storia dimostra che Venus ha i meccanismi, la determinazione e i precedenti per gestire e affrontare enormi debiti cattivi. Ciò rende la speculazione degli analisti riguardo alla "assunzione di debiti cattivi da parte del protocollo" non solo logica, ma anche in linea con il suo modello di comportamento storico.

⚖️ Conclusione: una vittoria costosa, e il modo di sopravvivere nel DeFi

In sintesi, la verità dell'evento è probabilmente il risultato di una sovrapposizione di tre fattori.

È molto probabile che un errore di sicurezza di un utente abbia aperto una finestra per l'hacker, mentre un potenziale difetto del protocollo stesso sia stato sfruttato. Alla fine, di fronte alla crisi, Venus ha attivato il suo potente meccanismo di gestione dei rischi, utilizzando 30 milioni di dollari in contanti per garantire il rimborso totale agli utenti, realizzando così una "vittoria perfetta" a livello pubblico.

Questo evento offre anche un profondo insegnamento al mondo del DeFi:

Un segno distintivo di un protocollo maturo non risiede solo nell'eleganza del suo codice, ma nella capacità di governare, riprendersi e sostenere perdite di fronte a eventi imprevisti.

Da questo punto di vista, sebbene il protocollo Venus sia stato danneggiato a breve termine, la sua posizione di mercato e il livello di fiducia degli utenti potrebbero, in effetti, rafforzarsi ulteriormente dopo questa costosa prova.

Per quanto riguarda questo evento di Venus, a quale narrazione credi di più? Questo modello di "copertura del protocollo", pensi che sia sostenibile? Sentiti libero di lasciare i tuoi commenti nella sezione commenti!
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