se il 2025 è stato l'anno della mania speculativa, il 2026 si sta configurando come l'anno della realtà fondamentale.
L'anno scorso, l'argento ha rubato la scena con un massiccio rally del 170% — facendo sembrare modesto il guadagno del 70% dell'oro. Ma quest'anno, la narrazione sta cambiando.
L'oro è aumentato del 16% nel 2026, mostrando una resilienza che l'argento (aumentato solo dell'11%) non può eguagliare. L'argento si sta ancora riprendendo da un duro crollo di gennaio, che ha ridotto quasi della metà il suo valore, lasciando i prezzi MCX circa il 40% al di sotto del loro picco.
Il motivo? Si tratta tutto di dinamiche di domanda. L'impennata dell'argento è stata guidata dal trading speculativo — posizionamento sui futures e inseguimento del momentum — che ora è svanito. Come spiega Kunal Shah di Nirmal Bang, mentre l'argento affronta un deficit di offerta, questo da solo non è sufficiente per spingere i prezzi verso l'alto quando l'appetito per il rischio complessivo diminuisce. Il suo prezzo rimane legato ai cicli industriali e al sentimento di mercato.
L'oro, d'altra parte, beneficia di venti favorevoli strutturali come la diversificazione delle banche centrali e un rifugio sicuro. Secondo Prathamesh Mallya, i grandi movimenti dell'argento sono per lo più già scontati, mentre l'oro ha ancora spazio per crescere.
Questo non significa che l'argento non sia prezioso — continua a svolgere un ruolo chiave nella transizione energetica verde. Ma per il 2026, il rapporto oro-argento suggerisce che è necessaria pazienza.
Considerazione per gli investitori: Non assumere che i fuori dal comune dell'anno scorso definiranno quest'anno. Concentrati sui fondamentali e non sull'hype.
$XAU
$XAG