Grayscale ha presentato una richiesta alla U.S. Securities and Exchange Commission per convertire il suo fondo fiduciario collegato ad Aave in un fondo negoziato in borsa, segnalando una continua spinta per portare l'esposizione alla finanza decentralizzata agli investitori mainstream. La richiesta, comunicata tramite un modulo S-1 il 13 febbraio 2026, prevede di rinominare il veicolo in Grayscale Aave Trust ETF e di quotarlo su NYSE Arca sotto il ticker GAVE, con Coinbase che funge da custode e broker principale. Se approvato, il prodotto deterebbe direttamente token AAVE, piuttosto che utilizzare un mix di titoli e attività. Aave, una pietra miliare della DeFi, domina attualmente l'attività di prestito e di finanziamento su più catene e ha attirato un costante interesse da parte degli investitori nonostante la debolezza più ampia del mercato.
Punti chiave
Grayscale punta a convertire il suo Aave Trust in un ETF quotato su NYSE Arca (GAVE) con una commissione di gestione del 2,5%, e Coinbase agirebbe come custode e broker primario.
Il deposito rende Grayscale la seconda azienda statunitense a cercare l'approvazione normativa per un ETF legato ad AAVE, unendosi a Bitwise in un campo crescente di ETF altcoin.
Grayscale deterebbe token AAVE direttamente nel fondo, in contrasto con l'approccio di Bitwise che fonde una sostanziale partecipazione in token con titoli tradizionali per tracciare l'esposizione ad AAVE.
AAVE rimane il più grande protocollo DeFi per valore totale bloccato, una lente attraverso la quale il prodotto ETF potrebbe sbloccare liquidità per utenti e investitori gestiti a rischio.
Prodotti quotati nell'UE, incluso l'ETP AAVE di 21Shares a Nasdaq Stoccolma, illustrano un appetito globale per l'accesso regolamentato alle criptovalute anche se il mercato statunitense valuta il proprio quadro.
Ticker menzionati: $AAVE
Sentimento: Neutrale
Contesto di mercato: La spinta per gli ETF cripto persiste anche se il sentimento di rischio rimane cauto nei mercati più ampi. I regolatori stanno esaminando strutture innovative che fondono veicoli di investimento regolamentati con partecipazioni dirette in token, una tendenza che continua a plasmare il modo in cui le istituzioni accedono agli asset DeFi.
Perché è importante
Il deposito di Grayscale sottolinea un appetito sostenuto tra i partecipanti tradizionali del mercato per fornire accesso regolamentato a infrastrutture chiave per le criptovalute, in particolare nella finanza decentralizzata. Proponendo di detenere direttamente token AAVE, l'ETF Grayscale Aave Trust fornirebbe un'esposizione relativamente semplice e centrata sul token che rispecchia l'attività on-chain del protocollo sottostante. Questa struttura potrebbe attrarre investitori in cerca di un veicolo trasparente a singolo asset che tracci un protocollo DeFi ben stabilito senza le complessità di un approccio in cui si fondono azioni e token.
Da una prospettiva teorica di mercato, un ETF a token diretto ha il potenziale di aumentare la liquidità e la scoperta del prezzo per AAVE, un token che si trova al centro di un ecosistema di prestiti e prestiti multi-chain. AAVE (CRYPTO: AAVE) alimenta prestiti garantiti attraverso diverse reti, e la sua economia dei token include opportunità di staking che ricompensano i partecipanti per garantire la stabilità della piattaforma. Se il fondo ottiene l'approvazione, fornirebbe un condotto familiare, quotato negli Stati Uniti, per gli investitori macro per ottenere leva sui rendimenti DeFi e sulla crescita del protocollo, riducendo al contempo alcuni rischi idiosincratici attraverso le meccaniche ETF. La decisione potrebbe anche influenzare come altre altcoin siano confezionate in ETF, accelerando potenzialmente simili depositi nel settore.
Il panorama competitivo è notevole. Grayscale non sta entrando in un vuoto; Bitwise attualmente cerca l'approvazione normativa per l'ETF AAVE Strategy di Bitwise, un piano che allocerebbe fino a una maggioranza di asset a token AAVE e collocherebbe una parte sostanziale in titoli legati alle prestazioni del token. Il contrasto tra l'approccio a token diretto di Grayscale e la strategia a asset misti di Bitwise evidenzia un dibattito più ampio su come strutturare al meglio l'esposizione cripto per i portafogli istituzionali. Mentre i due depositi avanzano, i regolatori valuteranno questioni come custodia, liquidità e protezione degli investitori nel contesto di un mercato in cui l'attività on-chain può divergere dai mercati azionari tradizionali.
Oltre gli Stati Uniti, l'appetito per l'esposizione regolamentata ad Aave è evidente. In Europa, 21Shares ha lanciato un prodotto scambiato in borsa Aave a Nasdaq Stoccolma a novembre, unendosi agli sforzi europei precedenti di Global X in Germania. Questi prodotti riflettono una tendenza più ampia di creare percorsi accessibili e regolamentati per gli investitori per partecipare all'economia DeFi senza gestire direttamente chiavi private o navigare nella custodia on-chain. Il slancio transfrontaliero è importante perché segnala che i prodotti nativi delle criptovalute possono trovare canali di distribuzione al di fuori degli Stati Uniti, anche se i responsabili politici affinano il quadro domestico per gli ETF di cripto-attivi.
Da una prospettiva di prezzo, il mercato non ha ancora pienamente scontato il dramma normativo e il potenziale rialzo da un ETF AAVE quotato negli Stati Uniti. Il token AAVE ha oscillato attorno ai $100, con oscillazioni di prezzo che riflettono spesso il sentiment del mercato cripto più ampio, oltre a sviluppi specifici del protocollo, come meccaniche di staking e cambiamenti di governance. I dati di mercato mostrano che la traiettoria del token rimane sensibile sia all'appetito per il rischio macro che al paesaggio normativo in evoluzione per i fondi e i custodi cripto.
Mentre questa storia si sviluppa, la narrativa di crescita del settore continua a dipendere dalla chiarezza dei regolatori, dalle capacità di custodia e dalla capacità dei gestori di fornire prodotti trasparenti e liquidi che si allineano con le aspettative degli investitori. Il deposito di Grayscale non garantisce approvazione o quotazione, ma ribadisce che, anche in un periodo di recessione, c'è una continua domanda tra i gestori patrimoniali di colmare il divario tra innovazione DeFi e accesso al mercato tradizionale.
Cosa osservare dopo
Decisione normativa sul modulo S-1 di Grayscale per l'ETF Grayscale Aave Trust, compresi i tempi potenziali per una decisione.
Logistica di quotazione su NYSE Arca e la timeline ufficiale di lancio per GAVE, se approvato.
Progresso normativo sull'ETF AAVE Strategy di Bitwise e su eventuali esiti successivi per ETF altcoin quotati negli Stati Uniti.
Sviluppi in ETF/ETP collegati ad AAVE in Europa, inclusi eventuali nuovi prodotti o cambiamenti di regime che influenzano la distribuzione transfrontaliera.
Reazione del mercato nel prezzo e nella liquidità di AAVE mentre i rumor sull'ETF si intensificano e gli accordi di custodia maturano.
Fonti & verifica
Il deposito del modulo S-1 di Grayscale per l'ETF Grayscale Aave Trust presentato alla SEC (aave-20260213.htm).
Deposito SEC di Bitwise per l'ETF AAVE Strategy di Bitwise.
Dati di DefiLlama che confermano la posizione di mercato di Aave come protocollo DeFi leader con TVL significativo.
L'ETP Aave di 21Shares a Nasdaq Stoccolma come esempio dell'esposizione regolamentata dell'Europa al token.
Dati sui prezzi di CoinGecko per il token AAVE e riferimenti alle attività on-chain utilizzati per illustrare il contesto attuale del mercato.
Grayscale punta all'ETF Aave, espandendo l'accesso statunitense all'esposizione DeFi
AAVE (CRYPTO: AAVE) è diventato un punto focale in un'ondata crescente di prodotti regolamentati progettati per rispecchiare le prestazioni degli asset di finanza decentralizzata. Il deposito di Grayscale presso la SEC delinea una struttura in cui l'ETF Grayscale Aave Trust potrebbe detenere il token direttamente nel suo bilancio. La mossa, se supererà gli ostacoli normativi, collocherà un veicolo supportato da token quotato negli Stati Uniti accanto agli ETF e ETP cripto esistenti, ampliando potenzialmente la base di investitori per Aave e l'ecosistema DeFi in modo più ampio.
Nel quadro attuale del deposito, il veicolo di Grayscale sarebbe quotato su NYSE Arca con il simbolo GAVE, con una commissione di gestione del 2,5% e un accordo di custodia descritto come gestito da Coinbase. L'approccio a token diretto contrasta con altre strategie ETF che fondono partecipazioni in token con titoli tradizionali o derivati per ottenere esposizione. La differenza può essere importante per gli sponsor di fondi e gli investitori, in particolare per quanto riguarda i profili di liquidità, le meccaniche di rimborso e la gestione del rischio di custodia in un paesaggio in cui l'attività on-chain può precedere le valutazioni off-chain.
Il contesto normativo per un ETF supportato da token rimane sfumato. Sebbene la SEC abbia mostrato apertura verso i prodotti di investimento cripto, ha anche sottolineato la protezione degli investitori, la trasparenza e gli standard di custodia. Il S-1 di Grayscale indica un allineamento attento con tali aspettative, puntando a fornire accesso trasparente mantenendo robuste garanzie attorno alla custodia dei token e ai meccanismi di scambio. Il contesto di mercato più ampio, dove Bitwise sta perseguendo un deposito simile e gli emittenti europei hanno già portato sul mercato prodotti collegati ad Aave, suggerisce una competizione multi-regionale per offrire le versioni più liquide e conformi dell'esposizione DeFi.
Da un punto di vista di design del prodotto, la scelta tra proprietà diretta di token e un'allocazione mista rappresenta più di una preferenza stilistica. Le partecipazioni dirette in token potrebbero semplificare l'errore di tracciamento del fondo rispetto all'asset sottostante, ma richiederebbero una pianificazione sofisticata della custodia e della liquidità. Al contrario, un ETF parzialmente ponderato in token può diversificare il rischio incorporando titoli legati alle prestazioni del token, potenzialmente smussando la volatilità ma introducendo complessità di tracciamento. Mentre sia Grayscale che Bitwise procedono attraverso il processo normativo, la valutazione di questi compromessi informerà non solo gli ETF AAVE, ma anche il futuro della forma dei prodotti di investimento focalizzati su DeFi negli Stati Uniti.
La narrazione in evoluzione attorno agli ETF Aave si interseca anche con attività su altri fronti. Le attive pipeline ETP dell'Europa e le discussioni in corso riguardo alle approvazioni dei prodotti cripto negli Stati Uniti evidenziano un interesse di mercato più ampio per l'accesso regolamentato alle criptovalute. L'ecosistema Aave, dove gli utenti prestano, prendono in prestito e guadagnano rendimento su più blockchain, rimane uno studio di caso convincente per ciò che l'esposizione 'regolamentata DeFi' potrebbe apparire in pratica. Gli investitori che osservano il deposito di Grayscale dovrebbero considerare come l'esposizione diretta ai token si confronti con costrutti ETF più tradizionali, e cosa ciò implica per il futuro della partecipazione istituzionale nell'economia DeFi.
Cosa osservare dopo
La tempistica della decisione della SEC per il deposito dell'ETF Grayscale Aave Trust e eventuali successivi emendamenti al modulo S-1.
Tempistiche e logistica per una quotazione su NYSE Arca se l'ETF riceve approvazione normativa.
Aggiornamenti normativi e di mercato sulla strategia ETF AAVE di Bitwise e su eventuali sviluppi di prodotto correlati.
Sviluppi normativi in Europa e in altre regioni, dove gli ETP collegati ad Aave hanno già guadagnato trazione.
Reazioni del mercato al potenziale lancio, comprese le dinamiche del prezzo di AAVE e gli indicatori di liquidità sui principali scambi.
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