Il Bitcoin è sceso di quasi il 50% rispetto al suo massimo di ottobre.
Gli investitori al dettaglio stanno ancora comprando, gli analisti prevedono $10,000. Le metriche on-chain stanno lampeggiando accumulo.
Il macro sta lampeggiando stress e la paura & avidità ha appena stampato 8.
Questo non è solo volatilità, questo è un test del ciclo. Lasciami condividere la mia opinione onesta.
La parte che ha catturato la mia attenzione per prima
Mentre i titoli gridano 'inverno delle criptovalute', sta succedendo qualcosa di interessante in silenzio.
Gli investitori al dettaglio su Coinbase stanno ancora comprando i ribassi.
I saldi in $BTC e $ETH sono riportati pari o superiori ai livelli di dicembre.
Adesso fai una pausa lì……
Il dettaglio di solito scompare durante le fasi di vera paura, ma non lo sono
Questo non significa automaticamente “rialzista.”
Ma mi dice qualcosa: La convinzione non si è completamente rotta. E questo conta nelle correzioni di fine ciclo.
La narrativa del Bitcoin a $10K
Il stratega di Bloomberg Mike McGlone dice che Bitcoin potrebbe tornare verso $10.000 se le azioni scendono.
La sua tesi è semplice:
• Le azioni statunitensi a valutazioni estreme
• Volatilità compressa
• Oro e argento in accelerazione
• Gli asset rischiosi sono vulnerabili
Se l'S&P scende a 5.600 → BTC potrebbe riflettere verso $56K, e possibilmente molto più in basso.
È folle?
Non proprio.
Bitcoin è ancora un asset ad alta beta, se la liquidità macro si riduce abbastanza, le criptovalute non galleggiano sopra di essa.
Ma ecco dove non sono del tutto d'accordo.
Il mercato non si muove puramente su scenari di rovina. Si muove su posizionamento ed esaurimento.
L'indicatore che mi interessa più dei titoli
NUPL (Profitto/Perdita Non Realizzata Netto per i detentori a lungo termine) Attualmente si trova a 0,36.
Ciò significa che i detentori a lungo termine sono ancora in profitto. Storicamente, i veri minimi di ciclo iniziano quando questo indicatore diventa negativo.
Traduzione:
Quando anche le mani più forti sono sott'acqua.
È allora che si completa l'esaurimento dei venditori.
Non ci siamo ancora.
Il che mi dice che questa fase potrebbe aver bisogno di più danni emotivi prima del vero reset.
Il segnale di accumulo MVRV
CryptoQuant dice che il MVRV di Bitcoin è appena entrato nella “Zona di Accumulo” per la prima volta in quattro anni.
L'ultima volta che è successo? Maggio 2022, e siamo scesi di un altro ~50% dopo. Quella è la parte che nessuno ama evidenziare.
Sì, un MVRV basso segnala sottovalutazione.
Ma la sottovalutazione non significa inversione immediata. A volte significa “presto.” L'ho imparato a mie spese.
43% dell'offerta in perdita
Questa statistica conta più dell'azione dei prezzi, quando quasi la metà dell'offerta circolante è sott'acqua, la pressione cresce.
Le mani deboli capitolano.
Le mani forti accumulano.
La paura e l'avidità a 8 lo conferma.
Ma ecco la sfumatura: La paura estrema può durare più a lungo di quanto i trader si aspettino, ed è lì che la maggior parte delle persone viene triturata.
I miei 2 centesimi (Non consiglio finanziario~ Solo il mio bias)
Questo non sembra 2019, sembra più vicino alla psicologia di metà 2022.
Siamo nella fase in cui:
• Il dettaglio ha ancora un po' di fiducia
• I detentori a lungo termine sono ancora redditizi
• La macroeconomia non si è completamente rotta
• Le valutazioni vengono ricalcolate
• Le narrazioni stanno cambiando da hype a fondamentali
Questo mi dice che questa è una fase di compressione, non necessariamente il minimo finale.
Se NUPL diventa negativo?
Se i detentori a lungo termine vanno sott'acqua?
Se il sentiment al dettaglio finalmente si rompe?
È allora che inizierò a farmi aggressivo.
Attualmente?
Sono cauto.
Selettivo.
Osservando l'assorbimento.
Cosa si stanno perdendo la maggior parte dei trader
Tutti stanno dibattendo:
“È possibile $10K?”
“Il mercato toro è finito?”
Penso che la domanda migliore sia: Le mani forti stanno assorbendo o distribuendo? Quella risposta apparirà on-chain prima di apparire nei titoli.
Pensiero finale
I mercati non toccano il fondo quando appare la paura, toccano il fondo quando la paura si esaurisce.
Siamo vicini. Ma non siamo ancora completamente rotti. E nella mia esperienza, il flush finale è sempre quello che sembra superfluo. Quello è quello che sto aspettando.
Se questa prospettiva ti risuona, segui per un'analisi più profonda basata sui cicli.
Non inseguito i titoli.
Studio il posizionamento.