I portafogli piccoli hanno aumentato le loro partecipazioni in BTC del 2,5% dal massimo storico di ottobre, mentre i grandi detentori hanno ridotto del 0,8%, mostra i dati di Santiment.
La parte interessante è una divisione in sviluppo nella proprietà delle monete che potrebbe influenzare ciò che accadrà dopo.
I dati di Santiment mostrano che il numero di portafogli che detengono meno di 0,1 BTC, un livello tipicamente associato agli investitori al dettaglio, è aumentato del 2,5% da quando la più grande criptovaluta ha raggiunto un massimo storico in ottobre. La crescita ha spinto la cosiddetta quota di offerta dei 'gamberetti' al suo livello più alto dal metà del 2024.
In pratica, però, sono i detentori più grandi noti come balene e squali a tendere a stabilire il tono per la direzione del prezzo. Quegli investitori, con portafogli che detengono tra 10 e 10.000 BTC, sono andati nella direzione opposta, scendendo di circa l'0,8%.
È il tipo di divisione che tende a produrre un'azione di prezzo irregolare e frustrante piuttosto che tendenze chiare.
Il retail fornisce un pavimento e può innescare un slancio a breve termine. I rally che si mantengono richiedono attori più grandi che siano pronti ad acquistare qualsiasi cosa sia in offerta.
La divergenza è particolarmente notevole perché l'immagine sembrava diversa solo poche settimane fa.
Dopo che il bitcoin è crollato verso $60.000 il 5 febbraio — una caduta di oltre il 50% rispetto al suo picco di ottobre — il punteggio di Accumulation Trend di Glassnode è salito a 0,68, la lettura più forte basata su un ampio spettro da fine novembre, come riportato da CoinDesk all'inizio del mese.
La metrica di Glassnode misura la forza relativa dell'accumulo attraverso diverse dimensioni di portafoglio tenendo conto sia delle dimensioni dell'entità che della quantità di BTC accumulata negli ultimi 15 giorni. Un punteggio più vicino a 1 segnala accumulo, mentre un punteggio più vicino a 0 indica distribuzione.
Durante il flash, la coorte da 10 a 100 BTC è stata la più aggressiva nell'acquisto durante il calo, e i dati suggerivano che il mercato stava passando dalla capitolazione verso qualcosa di più sincronizzato.
La visione più ampia di Santiment complica quella lettura. La sua fascia da 10 a 10.000 BTC cattura una fetta molto più ampia di grandi detentori rispetto alla coorte di acquisto durante il calo di Glassnode, e su quell'intero intervallo, la posizione netta da ottobre è ancora negativa.
Un modo per riconciliare i due punti di vista: i portafogli di medie dimensioni potrebbero aver realmente acquistato nel panico mentre i detentori più grandi continuavano a distribuire in ogni recupero, trascinando il numero aggregato verso il basso.
È importante perché il bitcoin non ha bisogno del retail per presentarsi. Il retail è già qui.
Quello di cui ha bisogno è che la distribuzione da grandi portafogli si fermi, o meglio ancora, si inverta. Senza questo, ogni rally rischia di essere venduto dalla stessa coorte che deve fornire domanda strutturale se deve avere successo.
I gamberetti stanno facendo la loro parte. Stanno aspettando che le balene si uniscano.