Forse tutti noi che abbiamo messo piede nel mercato delle criptovalute abbiamo attraversato una fase simile: ci piace la rapidità, siamo ansiosi di vedere il prezzo del token aumentare di alcune decine di percento solo dopo una notte. Quella sensazione è davvero esaltante, non è diverso da vincere alla lotteria. Ma dopo alcune stagioni di uptrend e downtrend, mi sono resa conto di una cosa: la maggior parte dei progetti vive solo grazie al pompaggio dei token, prima o poi si sgonfieranno.

Ho visto non pochi progetti iniziare in grande, con comunicazioni rumorose, una comunità vivace, e token che aumentano di alcune centinaia di percento. Ma poi, dopo alcuni mesi, il TVL è crollato, il volume delle transazioni è scomparso, e il team è diventato sempre più silenzioso. Le persone che detenevano token erano tutte in perdita. E anch'io sono stata una di quelle.

La trappola della tokenomics

La tokenomics progettata con troppa astuzia può trasformare un progetto normale in una tendenza calda in un attimo. Ma il token non è un flusso di cassa reale. È solo un modo per distribuire benefici. Se il progetto non genera entrate per sostenere se stesso, la tokenomics è solo un pallone gonfiato che poi scoppia.

Mi sono chiesto: cos'è un progetto che può durare nel tempo?

Segnali di un progetto che può durare

La risposta che ho trovato è piuttosto semplice: è un progetto con entrate reali. Un progetto per esistere deve avere un prodotto, deve avere utenti disposti a pagare, deve avere un modello di business chiaro. Queste entrate non devono provenire dall'emissione di ulteriori token, né dai flussi di cassa di nuovi investitori, ma dagli utenti reali che pagano per valori reali.

E guardando l'intero mercato, vedo che solo alcune aree specifiche generano entrate sostenibili:

  • Infrastruttura blockchain: layer di esecuzione, rollup, disponibilità dei dati, oracle, storage, bridge

  • DeFi core: DEX, prestiti, stablecoin, staking liquido

  • Servizi B2B nella crypto: middleware, API, SaaS per sviluppatori

Al contrario, le tendenze a breve termine come i meme token, i giochi play-to-earn... spesso non hanno flussi di cassa stabili. Possono esplodere forte, ma poi svaniscono rapidamente.

Perché credo nell'infrastruttura

Tra le aree sostenibili, credo particolarmente nell'infrastruttura blockchain. La ragione è molto chiara: l'infrastruttura è ciò di cui chiunque ha bisogno quando vuole costruire un'applicazione. Ad esempio, il progetto Altius Labs - un layer di esecuzione.

Altius non vive grazie all'aumento del prezzo del token. Hanno flussi di cassa reali da commissioni di rete, da commissioni di staking, dall'offerta di Execution Layer-as-a-Service per altre chain. Questo modello è molto simile al SaaS nel mondo Web2: fornire servizi, addebitare una tariffa mensile, e più clienti ci sono, più grande è il flusso di cassa. Questo è ciò che aiuta un progetto a esistere attraverso gli anni, non l'hype di alcune settimane.

Inoltre, l'infrastruttura blockchain è simile a strade, elettricità, acqua nel mondo reale. Qualunque tendenza arrivi e se ne vada, che sia DeFi o GameFi con alti e bassi, l'infrastruttura deve esserci affinché tutto funzioni. Questo è il motivo per cui do sempre priorità ai progetti di base - perché sono legati a un bisogno reale, non solo per fare scena.

In conclusione

Passando attraverso molte stagioni di mercato, ho capito: investire in crypto non è poi così diverso dal fare affari nel mondo reale. Un'azienda deve avere entrate per sopravvivere. Una startup deve riuscire a vendere prodotti per esistere. Lo stesso vale per un progetto crypto.

Quindi, quando mi trovo di fronte a un nuovo progetto, mi chiedo sempre:

Da dove guadagna realmente questo progetto?

Se la risposta è da un prodotto/servizio con utenti reali, allora è un progetto meritevole della mia fiducia. Se la risposta è solo che il token aumenterà di valore, allora so per certo che può percorrere solo una breve distanza.

La crypto mi ha insegnato molte lezioni preziose. E ora credo che, per andare lontano, bisogna scegliere progetti con flussi di cassa reali, con prodotti reali, con valori reali. Altius e i progetti infrastrutturali blockchain sono esempi perfetti.