L'economia degli Stati Uniti ha nuovamente sorpreso le aspettative questa settimana, poiché nuovi dati macroeconomici hanno indicato una performance migliore del previsto sia in termini di crescita che di occupazione.
Secondo l'ultimo rapporto del Dipartimento del Commercio, la crescita del PIL del secondo trimestre è stata rivista al rialzo al 3,8%, significativamente superiore alla precedente stima del 3,3% e un importante rimbalzo rispetto alla contrazione del -0,5% registrata lo scorso trimestre. La revisione al rialzo è stata alimentata da una spesa dei consumatori resiliente e da importazioni più deboli, che hanno dato una spinta più forte alla crescita interna.
Nel frattempo, il mercato del lavoro continua a mostrare una sorprendente resilienza. Le richieste iniziali di disoccupazione sono scese a 218.000, inferiore alle previsioni di 235.000. Si tratta di uno dei valori settimanali più bassi degli ultimi mesi, il che suggerisce che gli datori di lavoro rimangono riluttanti a licenziare dipendenti nonostante segnali più ampi di rallentamento economico.
Perché è importante
Per la Federal Reserve, la crescita più forte e i dati stabili sul mercato del lavoro complicano le prospettive sui tassi di interesse. Molti investitori si aspettavano tagli dei tassi prima, ma con l'economia in crescita più forte del previsto, la banca centrale ha meno urgenza a rendere più flessibile la politica monetaria. Ciò aumenta la probabilità che le condizioni di liquidità rimangano strette, almeno nel breve termine.
Implicazioni di mercato
Azioni: I titoli potrebbero subire pressioni mentre le aspettative di tagli dei tassi vengono rimandate.
Obbligazioni: I rendimenti potrebbero salire ulteriormente se i mercati prezzano tassi
Criptovalute e asset rischiosi: gli asset digitali, che tendono a prosperare in un contesto di abbondante liquidità, potrebbero affrontare nuove volatilità e un atteggiamento cauto.
Il quadro generale
Sebbene il segnale a breve termine sia cauto, i dati evidenziano anche la forza intrinseca dell'economia statunitense. Se l'inflazione continuerà a rallentare, la resilienza di oggi potrebbe preparare la strada a un percorso di crescita più sostenibile una volta che le condizioni monetarie si allenteranno.
Per ora, gli investitori sono costretti a bilanciare l'ottimismo sulla durabilità economica con la prudenza riguardo alle condizioni finanziarie più strette. La tensione tra crescita e tassi rimarrà il tema dominante che influenzerà i mercati nelle settimane a venire.
