MICROSTRATEGY STA FINENDO IL CARBURANTE BITCOIN đĽ
Michael Saylor ha costruito il suo impero su un mantra: compra Bitcoin per sempre. Ma ora, quella stessa strategia potrebbe innescare il crollo che si era ripromesso di prevenire.
Dopo aver esaminato documenti, memo trapelati e note degli azionisti per 38 ore, la verità è innegabile: MicroStrategy non può continuare a comprare Bitcoin. E se le crepe si allargano, potrebbero essere costretti a vendere â una mossa che potrebbe porre fine all'attuale ciclo cripto.
L'Azienda Che Ă Diventata Una Setta
MicroStrategy non è solo una societĂ tecnologica â è la scommessa Bitcoin piĂš indebitata della storia. Detenendo oltre 640.000 BTC (2,5% dell'offerta totale), ogni notizia su di loro muove i mercati. Ma sotto l'hype degli "occhi laser" si nasconde un sistema fragile alimentato da debito, diluizione e l'illusione di capitale infinito.
La Spirale del Debito Nascosta
Con oltre $8 miliardi in passivitĂ , la maggior parte rollata tramite nuovi prestiti e note convertibili, la loro strategia funziona solo se nuovi acquirenti continuano ad arrivare. Ma i flussi si sono prosciugati in questo trimestre â il che significa che il pulsante di acquisto è di fatto morto.
La Linea Che Cambia Tutto
Seppellita nella presentazione di MicroStrategy ad aprile c'era una frase inquietante:
> âPotremmo essere costretti a vendere Bitcoin.â
Non è una supposizione â è un fondamento legale. Segnala che la pressione sulla liquidità è reale, e Saylor sapeva che questo momento stava arrivando.
La Piramide Sull'Orlo
Il modello di MicroStrategy â prendere in prestito â comprare BTC â vederlo salire â prendere in prestito di nuovo â ha funzionato impeccabilmente fino a quando i finanziatori hanno smesso di rispondere alle chiamate. Quando la leva si sfalda, non svanisce; implode.
La Scelta Impossibile di Saylor
Ă intrappolato tra azionisti che chiedono sicurezza, creditori che richiedono rimborso e una comunitĂ cripto che chiede piĂš acquisti. Non può accontentare tutti e tre â e alla fine, vendere diventa inevitabile.
Il Problema della Centralizzazione
Il Bitcoin doveva essere decentralizzato, eppure un'azienda che controlla il 2,5% dell'offerta crea una dipendenza pericolosa. Se un ordine di vendita di MicroStrategy può far crollare il mercato, il maggiore rischio di Bitcoin non è la regolamentazione â è la centralizzazione.
