Morpho Labs è stata fondata nel 2022 da un gruppo di ingegneri blockchain ed economisti, con sede a Parigi, Francia. Il progetto è rapidamente emerso come un cavallo di battaglia nel campo del prestito DeFi, superando i 1,8 miliardi di dollari di valore totale bloccato (TVL) entro ottobre 2025, distribuito su catene come Ethereum, Base e Sei. Il fondatore Paul Frambot ha accumulato esperienza come hacker etico e sviluppatore di smart contract sin dai tempi della scuola, mentre il co-fondatore Merlin Egalite ha lavorato su piattaforme come Kleros. Morpho Labs ha raccolto oltre 80 milioni di dollari in finanziamenti, con investitori tra cui a16z crypto, Ribbit Capital e Variant, tra le principali istituzioni.
Meccanismo centrale: ottimizzazione dal pooling al matching P2P
L'innovazione di Morpho risiede nel suo modello di prestito “ibrido”, che combina la stabilità dei protocolli di pooling tradizionali (come Aave e Compound) con l'efficienza del matching peer-to-peer (P2P). In particolare:
- Morpho Optimizer: come livello di ottimizzazione, monitora i pool di liquidità del protocollo sottostante, eseguendo automaticamente transazioni P2P quando la domanda di prestatori e richiedenti si allinea, fornendo rendimenti più elevati (ad esempio, l'APY per il prestito di ETH su Ethereum può raggiungere il 35%). Se il matching fallisce, torna senza problemi al pool, garantendo zero slippage e liquidità totale.
- Morpho Blue: un protocollo indipendente lanciato entro la fine del 2023, supporta la creazione di mercati senza autorizzazione. Gli utenti possono personalizzare mercati isolati, inclusi collaterali singoli, asset di prestito, rapporto di prestito (LTV, solitamente 70-90%) e modelli di tasso di interesse (IRM). Ogni mercato utilizza oracoli indipendenti (come Chainlink), riducendo il rischio sistemico. Entro il 2025, centinaia di mercati personalizzati saranno attivi, con un contributo TVL del 40%.
- Ricompense e governance: il token MORPHO (fornitura totale di 1 miliardo, 51% distribuito alla comunità) distribuisce ricompense attraverso il meccanismo Universal Reward Distributor (URD), supportando incentivi esterni e mining di liquidità. La governance è guidata da Morpho DAO, gli utenti possono votare per aggiornare parametri o ampliare il supporto on-chain. La versione V2 del 2025 introdurrà prestiti a tasso fisso e a termine fisso, ulteriormente collegando TradFi.
Dal punto di vista tecnico, il contratto intelligente di Morpho è stato sottoposto a più audit (come Trail of Bits) e adotta un design modulare: il livello di liquidità (Morpho Market) gestisce i fondi, il livello di esecuzione (Morpho Vault) gestisce i rischi. Ciò lo rende adatto non solo agli utenti individuali, ma attrae anche istituzioni come MEV Capital a distribuire casse dedicate.
Prospettiva economica: Morpho affronta il problema dell'“inattività del capitale” nel prestito DeFi: nei pool tradizionali, i depositi superano spesso i prestiti del 20-30%. Il matching P2P ha migliorato l'utilizzo del capitale, aumentando mediamente il rendimento annuale del 10-20% e riducendo le commissioni del gas tramite espansione cross-chain (come una crescita del 150% del TVL su Base).
Guardando al futuro, Morpho@Morpho Labs 🦋 può espandersi a più L2 (come nuovi mercati su Sei), puntando a un TVL di 5 miliardi di dollari.
