In una svolta notevole, la Federal Reserve ha annunciato nella sua riunione del 29 ottobre 2025 che il suo programma di restringimento quantitativo (QT) terminerà formalmente il 1 dicembre. Andando avanti, la banca centrale reinvestirà l'intero capitale delle obbligazioni del Tesoro in scadenza anziché permettere che scadano.
Qui, abbiamo una visione positiva di questo spostamento, sostenendo che segna una stabilizzazione benvenuta nelle condizioni di liquidità, un impulso per le dinamiche creditizie e un cambiamento prudente verso il sostegno dell'economia.
Perché questo è un cambiamento costruttivo
Alleviare la pressione sulla liquidità
La riduzione del bilancio della Fed durante il QT ha drenato riserve consistenti dal sistema bancario e ha messo sotto pressione i mercati di finanziamento a breve termine. The Economic Times+3Financial Times+3Reuters+3 Fermando il deflusso, la Fed segnala di dare priorità al funzionamento regolare dei mercati monetari e di evitare il rischio di una crisi di finanziamento.Miglioramento del contesto di credito e prestiti
Con la fine del QT, le banche probabilmente avranno cuscinetti di riserva maggiori e meno pressione nei mercati di finanziamento all'ingrosso. Questo dovrebbe migliorare le prospettive per i prestiti bancari, la disponibilità di credito e quindi supportare investimenti e crescita.Segnale di transizione della politica piuttosto che un allentamento improvviso
È importante notare che questa mossa non costituisce un cambiamento netto verso un allentamento quantitativo completo (QE) o una “stampa di denaro”; piuttosto, è una transizione a mantenimento del bilancio (reinvestire piuttosto che contrarre). vanirassets.com+1 Questo dà alla Fed la flessibilità di rispondere alle condizioni in cambiamento senza innescare allarmismo nei mercati.Ridurre i rischi estremi di instabilità finanziaria
Concludendo il QT quando le riserve si avvicinavano a livelli più sottili, la Fed riduce il rischio di interruzioni indesiderate nei mercati di repo e di finanziamento interbancario (che in episodi precedenti hanno causato notevole volatilità).
Cosa osservare e perché l'ottimismo dovrebbe essere temperato
Sebbene la fine del QT sia positiva, la Fed ha sottolineato che le decisioni future rimangono dipendenti dai dati e che una riduzione dei tassi a dicembre non è garantita.
L'economia deve ancora affrontare un'inflazione superiore all'obiettivo, instabilità nel mercato del lavoro e incertezze globali. Il cambiamento è di supporto, ma non garantisce condizioni più facili.
I mercati potrebbero aver anticipato un cambio di rotta; l'elemento della “sorpresa positiva” è limitato, quindi i guadagni relativi potrebbero essere modesti.
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