Utilizzando grok da una prospettiva completamente razionale, analizzando i dati oggettivi da molteplici dimensioni come indicatori tecnici, politiche macro, sentiment di mercato, dati on-chain, cicli storici, se il mercato toro di $btc è già finito.

La fine ha grok per l'analisi del fondo teorico di questo calo

Iniziamo con la conclusione: i dati non supportano la conclusione che il mercato toro sia finito. Questo sembra più un ritracciamento di medio periodo: il supporto tecnico non è stato rotto, la salute on-chain è buona, la liquidità macro potrebbe migliorare, e i punti di sentiment basso spesso rimbalzano. La fine del mercato toro di solito è accompagnata da un crollo della hash rate, MVRV<1, tassi di interesse elevati persistenti o divieti normativi, attualmente non ci sono segni di tutto ciò. I cicli storici mostrano che la fase attuale corrisponde a una nuova accumulazione, e non a una distribuzione.

La data attuale è il 5 novembre 2025, il prezzo del Bitcoin è compreso tra $100.929 e $103.356, in calo di circa il 6%-9% rispetto al picco della settimana scorsa di oltre $110.000. Questo ritracciamento è iniziato dal picco storico (ATH) di $126.198 del 6 ottobre, accumulando un calo di circa il 20%. La capitalizzazione totale delle criptovalute è di circa $2,01 trilioni, con un volume di scambi di $9.463 miliardi nelle ultime 24 ore, mostrando liquidità mantenuta ma un aumento della volatilità a breve termine.

Di seguito analizziamo la posizione del ciclo del mercato toro e il potenziale punto finale di questo calo da più dimensioni, tutto basato su dati oggettivi senza previsioni soggettive o punti di vista esterni.

1. Indicatori tecnici:

L'analisi tecnica si concentra sui grafici dei prezzi e sugli indicatori derivati, utilizzati per valutare lo slancio e i potenziali punti di inversione. Il Bitcoin si trova attualmente in un canale discendente, con una chiusura di ottobre a -3,69%, rompendo il modello di redditività positiva di ottobre negli ultimi sette anni.

Indicatori chiave includono:

Medie mobili (MA): il prezzo del Bitcoin è attualmente al di sotto della MA a 50 giorni (circa $110.000), ma ancora al di sopra della MA a 200 giorni (circa $95.000-$100.000), indicando una tendenza a lungo termine al rialzo ma una pressione a breve termine. Questo è simile a stadi di aggiustamento ciclico nella storia, dove il prezzo rimbalza dopo aver testato i supporti a lungo termine.

Indice di forza relativa (RSI, 14 periodi): l'RSI attuale è stabile nella fascia 40-50, allontanandosi dalla zona di ipercomprato (>70), mostrando un alleviamento della pressione di vendita ma non è ancora entrato in ipervenduto (<30). I dati storici mostrano che l'RSI a questo livello corrisponde spesso a minimi di correzione, piuttosto che alla fine di una tendenza.

Bande di Bollinger: il prezzo è vicino al limite inferiore, la volatilità si sta restringendo, suggerendo un potenziale rimbalzo di compressione o un prolungamento del ribasso. Il supporto è tra $95.000 e $100.000 (convergenza della MA a 200 giorni e minimi storici), la resistenza è tra $108.000 e $110.000 (picchi recenti).

Volume e slancio: volume di scambi nelle ultime 24 ore di $9.463 miliardi, in calo rispetto al picco del mese scorso, indicando un indebolimento della pressione di vendita. La linea MACD a 10 mostra uno slancio negativo, ma il segnale di incrocio non ha ancora confermato un'inversione.

Questi indicatori puntano complessivamente a una posizione neutra tendente al ribasso, ma non mostrano segni di rottura del quadro del mercato toro (come un prezzo che rimane costantemente al di sotto della MA a 200 giorni). Il rendimento medio storico di novembre è +42,55% (dal 2013), ma le performance di novembre dopo ottobre rosso sono state divergenti.

2. Politica macroeconomica

I fattori macroeconomici influenzano la valutazione degli asset a rischio, inclusi tassi d'interesse, inflazione e ambiente normativo. Nel 2025, la Federal Reserve ha abbassato i tassi due volte (l'ultima di 0,25%), ma segnali recenti indicano una possibile sospensione di ulteriori allentamenti, portando a un aumento dell'avversione al rischio. Questo è inversamente correlato al prezzo del Bitcoin: un ambiente a basso tasso d'interesse storicamente sostiene l'aumento delle criptovalute, ma il segnale di sospensione ha scatenato la recente liquidazione di leve long per $114 milioni.

Tassi d'interesse e liquidità: il quantitative tightening (QT) della Federal Reserve terminerà il 1° dicembre, riducendo di $60 miliardi l'iniezione di liquidità ogni mese. L'indice del dollaro attualmente si sta rafforzando (sotto l'incertezza sui tassi d'interesse), comprimendo il Bitcoin, ma la fine del QT potrebbe liberare riserve, supportando un rimbalzo.

Ambiente normativo: gli emittenti di stablecoin sono vietati dal pagare direttamente interessi, ma meccanismi di terzi lo consentono. L'esplorazione da parte della Federal Reserve delle stablecoin (come il discorso del 16 ottobre) mostra una politica neutra ma leggermente positiva, senza cambiamenti significativi. Fattori globali come i negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina e il calo dei rendimenti obbligazionari giapponesi possono indirettamente aumentare la liquidità delle criptovalute.

Le dimensioni macro mostrano pressione a breve termine, ma non compromettono le fondamenta del mercato toro (come tassi d'interesse elevati o divieti severi). I dati storici mostrano che durante i cicli di taglio dei tassi, il Bitcoin ha registrato un aumento medio di oltre il 200%.

3. Sentiment di mercato

Il sentiment è valutato attraverso indicatori quantitativi, l'indice di paura e avidità delle criptovalute è attualmente a 21, classificato come 'estrema paura', significativamente in calo rispetto alla settimana scorsa (neutro a 50) e mese scorso (avidità a 74). Questo riflette la recente liquidazione e avversione al rischio, ma i minimi storici corrispondono spesso a dei fondi (come nel mercato orso del 2022).

Leva e liquidazioni: la scorsa settimana $1,9 miliardi di liquidazioni, principalmente long, mostrano che l'eccesso di leva è stato parzialmente rimosso. Gli open interest sono in calo, suggerendo un ripristino del sentiment.

Afflussi istituzionali: gli ETF detengono complessivamente 683.000 BTC, con afflussi forti dall'inizio dell'anno, ma recenti segnali mostrano un rallentamento. L'offerta di stablecoin rappresenta il 3% della capitalizzazione di mercato totale, mostrando liquidità in attesa di entrare.

Il sentiment è debole ma non estremo (come l'indice <10), spesso preannuncia un rimbalzo piuttosto che la fine del ciclo.

3. Dati on-chain

Gli indicatori on-chain riflettono la salute della rete e il comportamento di detenzione. Il tasso di hash attualmente è di 1,101 EH/s, in calo dell'8,39% rispetto a ieri ma in aumento del 75% rispetto all'anno scorso. Questo mostra la resilienza dei miner, nonostante la correzione dei prezzi.

Capitalizzazione realizzata: la settimana scorsa è aumentata di $8 miliardi a $1,1 trilioni, con un prezzo realizzato di circa $55.923. Il rapporto MVRV è di 1,79, indicando una valutazione ragionevole e non una bolla (picchi storici >3).

Indirizzi attivi e transazioni: circa 408.000 transazioni giornaliere, l'attività della rete è stabile. La pressione di vendita da parte dei detentori a lungo termine è limitata, con segni di rotazione istituzionale.

I dati on-chain supportano una base di rete robusta, simile a un aggiustamento in un mercato toro piuttosto che all'inizio di un mercato orso.

4. Ciclo storico

Il Bitcoin segue il ciclo di halving, attualmente si trova al 19° mese dopo l'halving di aprile 2024. I picchi storici tendono a verificarsi 24-30 mesi dopo l'halving (inizio 2026). Storicamente, Q4 ha redditività positiva (ottobre +20%, novembre +46%, dicembre +5%), ma la perdita di ottobre 2025 ha interrotto il modello. Simile a ottobre rosso 2019/2022, novembre ha mostrato una divergenza, ma l'intero quadro del ciclo non è stato rotto.

5. Analisi del punto finale di questo calo

Potenziale punto finale di questo calo: supporto a breve termine tra $95.000 e $100.000 (convergenza della MA a 200 giorni e del prezzo realizzato on-chain). Se si mantiene, potrebbe rimbalzare fino a $108.000-$110.000; se rompe, testerà il minimo storico di $80.000, ma la probabilità è bassa (basata sull'attuale tasso di hash e sugli afflussi). Tutte le analisi sono basate su dati, si consiglia di monitorare indicatori in tempo reale.