Coinbase ha annunciato oggi il lancio di prestiti garantiti da criptovalute, una nuova integrazione sulla blockchain che consente ai clienti di prendere in prestito USDC utilizzando Bitcoin come garanzia. Siamo orgogliosi di vedere Coinbase integrare Morpho nella sua applicazione e crediamo che altre società fintech trarranno grande beneficio dall'integrazione con i servizi di finanza decentralizzata e dalla loro offerta ai propri utenti.
Tuttavia, non tutti i protocolli DeFi soddisfano i rigorosi requisiti di sicurezza e conformità delle aziende fintech e delle istituzioni che si occupano di consumatori.
Il settore della finanza decentralizzata (DeFi) ha subito molteplici attacchi che hanno comportato perdite per centinaia di milioni di dollari. Per le entità regolamentate, che danno la massima importanza alla propria reputazione, questo livello di rischio è inaccettabile.
La conformità è di massima importanza. Le aziende fintech operano sotto normative rigorose nelle loro giurisdizioni, e il non rispetto di questi requisiti può comportare pesanti sanzioni, o nei casi estremi, la chiusura forzata.
Questo articolo esplora come Morpho affronta queste due sfide principali, consentendo integrazioni DeFi sicure e conformi per le aziende fintech e le istituzioni.
Architettura di Morpho
Iniziamo con uno sguardo preliminare all'architettura di Morpho.
Morpho include due elementi principali: Morpho e il protocollo e Morpho Vaults.
Protocollo $MORPHO
Il protocollo Morpho è un'infrastruttura aperta per prestiti sulla blockchain - la piattaforma di prestito più sicura, efficiente e flessibile nel DeFi.
La funzione principale del protocollo è quella di creare il mercato e calcolare gli interessi. Chiunque può creare un mercato e non c'è limite al numero di mercati disponibili. Il protocollo tiene costantemente traccia dei profitti dei prestatori e dei debiti dei mutuatari in tutti questi mercati.
Ogni mercato è definito da tre elementi: un asset collaterale, un asset di prestito e un insieme di criteri di rischio. Il protocollo non impone alcun vincolo sui tipi di mercati che possono essere creati.
Immagina Morpho come uno strumento di prestito che raccoglie liquidità e consente l'emissione di prestiti sulla rete. Ad esempio, le aziende fintech possono integrare il mercato Morpho, permettendo ai loro utenti di prendere in prestito liquidità da esso.
MORPHO Vaults
Mentre il protocollo Morpho si concentra solo sulla contabilità, la gestione del rischio avviene su un layer separato sopra di esso: Morpho Vaults.
I vault di Morpho sono contratti intelligenti che consentono di allocare la liquidità dei prestatori a una serie di mercati Morpho. Questi contratti semplificano il processo di gestione della liquidità per i prestatori, offrendo un'esperienza completamente negativa.
Di solito, i gestori del rischio sovrintendono ai vault di Morpho, allocando dinamicamente i fondi degli utenti ai mercati di Morpho secondo le condizioni di mercato. I diversi vault soddisfano diversi profili di rischio.
Successivamente, gli integratori, come i protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) o le aziende fintech, depositano la loro liquidità direttamente nel vault per ottenere un rendimento. Il sistema modello potrebbe essere un'azienda fintech che possiede un vault e paga una commissione a un gestore del rischio per gestire il vault e ottimizzare il rapporto rischio-rendimento.
Dopo aver completato questa panoramica sull'architettura di Morpho, esploriamo come Morpho affronta le principali sfide delle aziende fintech.
Conformità
Mercati progettati su misura
Una delle limitazioni che le aziende fintech possono affrontare quando offrono prodotti di prestito o prestiti supportati da tecnologie di finanza decentralizzata (DeFi) è la necessità per gli utenti di avere dati 'conosci il tuo cliente' (KYC). Questo può rappresentare un problema, specialmente in un ambiente semi-anonimo.
Fortunatamente, la flessibilità di Morpho consente di creare mercati autorizzati.
Ad esempio, se un'azienda fintech volesse creare un prodotto di prestito USDC chiuso e limitare solo i mutuatari, potrebbe creare un mercato utilizzando un token garantito da KYC come collaterale e USDC come asset di prestito. Questo garantisce che solo gli utenti verificati da KYC abbiano la possibilità di prendere in prestito dal mercato pur continuando ad avere accesso alla notevole liquidità di USDC disponibile sulla blockchain.
Un esempio principale di questo approccio è il mercato Morpho creato da Centrifuge (fornitore RWA) con RWA basato su KYC come garanzia e USDC come asset di prestito.
Non custodiale
La custodia è un aspetto di massima importanza. I prodotti di custodia - dove le istituzioni finanziarie detengono asset per conto dei clienti - sono soggetti a normative più rigorose rispetto ai prodotti non custodiali. Questo accordo di custodia aggiunge responsabilità legali e operative aggiuntive all'istituzione.
Morpho consente di fornire prodotti completamente non custodiali, riducendo notevolmente il carico legale e operativo.
Il protocollo Morpho e i vault di Morpho sono intrinsecamente non custoditi. Gli utenti mantengono il pieno controllo sulle proprie posizioni e possono uscire in qualsiasi momento. Questo garantisce un codice stabile e un sistema di ruoli e blocchi temporali robusti che proteggono gli utenti da qualsiasi rischio potenziale di cattiva condotta.
Ad esempio, l'integrazione dei prestiti Coinbase supportati da criptovalute, progettati di recente sulla piattaforma Morpho, è completamente non custodita. Gli utenti possono accedere a mercati completamente non autorizzati, con liquidità globale dalla rete Morpho, e godere dei migliori prezzi competitivi disponibili sulla blockchain.
Proprietà totale
Le aziende fintech utilizzano spesso l'infrastruttura della finanza tradizionale per gestire i propri prodotti. Di conseguenza, si trovano intrappolate nell'uso di soluzioni inefficaci, monopolistiche, chiuse, a lenta evoluzione e costose, riducendo l'esperienza utente e il margine di profitto.
I protocolli DeFi completamente open-source, non modificabili e di proprietà pubblica, come Morpho, semplificano tutte le operazioni ripetitive e riducono i costi fornendo il pieno controllo sull'integrazione.
Le aziende fintech mantengono la piena proprietà del pacchetto che integrano, evitando così le riduzioni dei profitti e fornendo la massima flessibilità per costruire i migliori prodotti per i loro utenti, sfruttando l'effetto rete dell'infrastruttura rimanendo conformi.
Protezione
Framework di sicurezza
Nel solo 2024, sono stati rubati 2,2 miliardi di dollari dalle piattaforme di criptovalute. Nonostante l'interesse crescente delle aziende fintech per la finanza decentralizzata, questa statistica allarmante potrebbe compromettere significativamente la loro propensione al rischio.
Per affrontare questa preoccupazione, Morpho ha reso la sicurezza una delle sue massime priorità nel settore DeFi.
Morpho segue un rigoroso framework di sicurezza che si estende dalla fase di idea fino alla fase post-lancio. La sicurezza non è solo un'idea secondaria, ma è il cuore della filosofia di design di Morpho fin dall'inizio.
Durante il processo di sviluppo, Morpho è sottoposto a rigorosi test, inclusa la verifica formale che corrisponde ai più alti standard di verifica del software per l'aviazione e i trasporti. Un team specializzato supervisiona l'intero processo.
Aziende di sicurezza leader come Spearbit e Open Zeppelin hanno esaminato Morpho in modo approfondito, rendendolo uno dei protocolli di prestito più sicuri in questo campo.
Dopo il lancio, monitoriamo costantemente il protocollo e offriamo una ricompensa di 2,5 milioni di dollari per la scoperta di bug - che supera il programma di ricompense di Apple - per incentivare i hacker etici a identificare potenziali vulnerabilità.
Stabilità
Si sono verificati molti attacchi nella finanza decentralizzata (DeFi) a causa di aggiornamenti del protocollo. Anche una piccola modifica nel codice può mettere in pericolo i contratti intelligenti e annullare tutte le misure di sicurezza precedenti.
Morpho è completamente stabile e ha una governance limitata. Questo offre due vantaggi principali per gli integratori: (1) il protocollo rimarrà stabile per sempre, e (2) l'effetto Lindy aumenterà di potenza nel tempo, come ho spiegato in questo articolo di opinione.
(1) Il primo vantaggio è cruciale per le integrazioni. Prendiamo l'ultimo aggiornamento di Aave v3.2, che ha causato l'interruzione di molti prodotti integrati. Aave ha dovuto tornare indietro sui suoi cambiamenti per ripristinare le sue funzionalità. Questi problemi sono impossibili con Morpho, dove gli integratori possono fidarsi che il protocollo funzionerà con precisione come oggi, e per sempre.
Inoltre, Morpho opera completamente in modo indipendente dal sistema di governance di Morpho. Quindi, attacchi di governance come quelli che hanno colpito Compound sono impossibili su Morpho.
Le aziende fintech che si basano su Morpho possono essere sicure che i loro mercati rimarranno invariati, poiché sono protetti da attacchi di governance e cambiamenti di mercato grazie alla loro piena stabilità.
(2) L'effetto Lindy stabilisce che più a lungo un'entità immortale rimane, che si tratti di un'idea, di una tecnologia o di un fenomeno culturale, maggiore è la probabilità che rimanga. E poiché i protocolli di finanza decentralizzata (DeFi) stabili sono immortali, l'effetto Lindy si applica perfettamente. Ogni giorno che passa per qualsiasi protocollo senza un grande sfruttamento aumenta la probabilità che rimanga sicuro in futuro.
Integrazione di MORPHO
L'integrazione con Coinbase dimostra la capacità di Morpho di alimentare prodotti di consumo eccezionali.
Fornendo un'infrastruttura aperta per prestiti sulla blockchain, Morpho diventerà la piattaforma preferita dalle aziende fintech desiderose di offrire i migliori prodotti di prestito della categoria ai loro utenti che beneficeranno dell'esperienza utente nella finanza tecnologica e dell'efficienza DeFi.
Il manuale è semplice e già scritto.
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