Negli ultimi mesi, gli aggiornamenti di Morpho sono stati piuttosto intensi: il rapporto mensile ufficiale ha menzionato l'ingresso delle istituzioni, l'inclusione del white paper di Visa e un gran numero di accelerazioni nell'integrazione front-end; ciò che è ancora più cruciale è che il dipartimento di asset digitali di Société Générale, SG-FORGE, ha portato due stablecoin compliant, l'euro e il dollaro, su Morpho per il prestito, aprendo realmente il canale tra 'fondi tradizionali - tassi on-chain'.
Come si concretizza tutto ciò? SG-FORGE ha già portato EURCV e USDCV nello scenario DeFi, consentendo agli utenti di prestare o prendere in prestito attorno a queste stablecoin su Morpho; i collaterali non sono limitati a BTC ed ETH, ma includono anche i certificati di deposito di obbligazioni sovrane regolati dalla Francia, USTBL/EUTBL, con MEV Capital responsabile della gestione del rischio e delle regole di gestione delle inadempienze all'interno del Vault. Questo significa che ciò che vedi non sono solo 'due nuove stablecoin', ma 'l'introduzione di asset di livello bancario all'interno di una chiara cornice di compliance sulla stessa curva di tasso trasparente'.
Questo canale conforme si integra naturalmente con la strategia RWA di Morpho. Il più recente RWA Playbook del team mostra esempi reali come Fasanara mF-ONE, Apollo ACRED e Pareto×FalconX: dopo aver completato il KYC ZK tramite Keyring, i prestatore qualificati possono allocare i fondi nel FalconX Credit Vault, e i loro titoli (AA_FalconXUSDC) possono essere utilizzati per ottenere finanziamenti ipotecando su Morpho, con un massimo LTV iniziale pari al 77%. Il vantaggio diretto per l'utente è che i fondi non rimangono più confinati in un ciclo "valuta contro valuta", ma possono invece collegarsi a flussi di cassa reali, rendendo i rendimenti più stabili e la curva più prevedibile.
Anche sul lato distributivo si registra un'accelerazione. Crypto.com ha già implementato il percorso "DeFi Lending → Morpho USDC Vaults" su App e sulla piattaforma di trading, consentendo agli utenti di prestare in un colpo solo attraverso un'interfaccia familiare; da parte sua, Coinbase gestisce tramite Morpho sia il prestito in USDC che il prestito garantito in BTC, estendendo la copertura dal mercato al dettaglio fino ai conti ad alto valore e istituzionali. Questo è ciò che si intende per modello "front-end CeFi/Fintech + back-end DeFi": l'esperienza rimane invariata, mentre tassi e liquidazioni sono trasparenti e auditabili.
Anche i pagamenti e i fondi in deposito sono stati inclusi nello stesso percorso. La collaborazione tra Stable e Morpho ha unito "saldo disponibile" e "rendimento sostenibile" in uno stack conforme e auditabile, con dati quantitativi aggiornati nel rapporto mensile ufficiale: attualmente circa 775 milioni di dollari sono già generando rendimento su Morpho tramite la piattaforma Stable, e i fondi in sospeso nella rete di pagamento hanno iniziato a "lavorare da soli". Per i team che utilizzano stablecoin per pagamenti transfrontalieri, questo rappresenta una trasformazione di paradigma: i fondi in transito passano da costo a fonte di rendimento.
Gli ostacoli tecnici per lo sviluppo e l'integrazione sono stati ulteriormente ridotti. La nuova SDK TypeScript incapsula oggetti come Market, Vault e Position in moduli riutilizzabili, con funzionalità di simulazione e bundling integrate, che riducono i processi multi-step a flussi atomici, consentendo alle applicazioni frontend di integrare Earn/Loan in pochi giorni. È per questo che nello stesso periodo stiamo vedendo sempre più wallet, piattaforme di trading e applicazioni di pagamento collegare Morpho come "back-end di prestito universale".
Se sei un prestatore ordinario, il percorso attualmente più praticabile è concentrarsi sul mercato "stablecoin conforme - ipotecato multiplo - supportato da RWA": controlla i tassi annuali e i limiti di garanzia accettabili per EURCV/USDCV nei mercati corrispondenti di Morpho o nei Vault curati, comprendi se siano coinvolte liste bianche KYC o restrizioni sul dominio di liquidazione; se il tuo scenario è più orientato al pagamento e al turnover breve, i canali Morpho tramite Stable e la piattaforma exchange offrono un compromesso tra "deposito e prelievo immediati" e "trasparenza in blockchain"; se hai obiettivi di rendimento più elevati, considera quindi di distribuire le posizioni in modo segmentato su strategie con ipoteca RWA e tassi di prestito più alti (LTV), ma assicurati di monitorare attentamente il divario tra valute, le fluttuazioni di cambio e i parametri di liquidazione, e in caso di necessità attiva strumenti "a buffer", come la pre-liquidazione, per ridurre l'impatto delle estreme volatilità. Il punto in comune di queste scelte è: non devi cambiare l'accesso, ma il tuo saldo ha già iniziato a integrarsi in una vera e propria curva dei tassi aperta di livello istituzionale.
Continuerò a monitorare tre aspetti: il ritmo con cui SG-FORGE espande garanzie e limiti su Morpho, le performance di retention e turnover delle due porte al dettaglio Crypto.com e Coinbase, e il tasso di penetrazione degli asset rappresentativi RWA nell'ipoteca su Morpho. Se queste tre linee proseguiranno a questo ritmo, nel 2026 le stablecoin conformi e il credito in blockchain formeranno una rete globale di tassi più ampia, e Morpho sta trasformandola in un sistema accessibile a tutti per prelievi e depositi immediati.
@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho
