Nella corsia del prestito DeFi, Aave e Compound hanno a lungo dominato il mercato, ma nel 2025, un progetto chiamato@Morpho Labs 🦋 è emerso silenziosamente, diventando il giocatore che meglio sa "fare gruppo". Non si accontenta di combattere da solo, ma coinvolge l'intero ecosistema. Da protocolli di prestito affermati, esperti di gestione del rischio, a scambi centralizzati, giocatori istituzionali, RWA, fino agli agenti AI,#Morpho ha praticamente trasformato il "circolo sociale" di DeFi in una super alleanza. TVL vicino ai 15 miliardi di dollari, si posiziona tra i primi tre protocolli di prestito, non si basa su una rivoluzione dirompente, ma su una combinazione di "composabilità + infrastrutture aperte" come suo asso nella manica.
1. Fase iniziale: Da “parassita” di Aave e Compound a partner ideale Morpho è emerso come “strato ottimizzatore” (Morpho Optimizer) per Aave e Compound. In parole semplici, ha aggiunto un motore di abbinamento P2P sopra i pool di capitale di Aave/Compound, consentendo un abbinamento diretto della domanda e dell'offerta, riducendo drasticamente i fondi inattivi, aumentando il rendimento per i prestatori e riducendo il tasso per i mutuatari, pur mantenendo completamente la sicurezza e la liquidità del protocollo sottostante. Questa strategia di “ottimizzazione stando sulle spalle dei giganti” ha permesso a Morpho di esplodere nel 2023-2024, permettendo agli utenti di ottenere rendimenti più elevati senza dover lasciare la loro zona di comfort in Aave/Compound. Successivamente, Morpho Blue è emerso, liberandosi completamente dalla dipendenza da un singolo protocollo sottostante, diventando un prestito primario estremamente semplificato, immutabile e completamente personalizzabile: chiunque può creare mercati indipendenti, impostare i propri tassi di collaterale, modelli di tasso d'interesse e oracoli, completamente senza permessi. Ma la parte più intelligente di Morpho è che ha esternalizzato la gestione del rischio. I protocolli tradizionali (come Aave) si affidano a DAO e a poche aziende di rischio (come Gauntlet, Chaos Labs) per gestire centinaia di parametri, con efficienza bassa e molte controversie; Morpho consente ai giocatori esperti di diventare “Curatori di Vault”, costruendo i propri Vault, gestendo il rischio e guadagnando commissioni di gestione, mentre gli utenti devono solo scegliere i curatori di cui si fidano per depositare i loro fondi. Questo ha dato origine all'“era della competizione tra curatori”. 2. Elenco di collaborazioni esplosive 2024-2025: ha praticamente integrato tutto il mondo DeFi.
I leader della gestione del rischio si uniscono tutti insieme
Gauntlet (un tempo il consulente di rischio ufficiale di Aave) è passato direttamente a Morpho nel 2024, diventando il Curatore più influente, gestendo decine di miliardi di asset nel Prime Vault.
Steakhouse Financial, Re7 Capital, Block Analitica, Clearstar Labs, Hyperithm, Keyrock e altre istituzioni professionali hanno aperto Vault, competendo su chi ha il rendimento più alto e la gestione del rischio più stabile.
Risultato? Gli utenti possono ora scegliere i Curatori come sceglierebbero un gestore di fondi, con rendimenti e trasparenza che superano di gran lunga i protocolli tradizionali.
I giganti dell'LSD si legano profondamente
Lido ha incentivato direttamente il mercato stETH su Morpho Blue, supportando un LTV fino al 98% (Aave solo al 90%), e le commissioni sono anche più basse.
Pendle, EigenLayer, Renzo e altri asset LRT/ri-collaterizzati sono stati anch'essi integrati, diventando collaterali ad alto rendimento.
I giganti del CeFi stanno impazzendo per il “DeFi Mullet”
Crypto.com + Cronos: Collaborazione di grande impatto a ottobre 2025, Crypto.com integra direttamente Morpho Vault nella propria App, consentendo agli utenti di guadagnare i rendimenti DeFi più alti senza lasciare l'interfaccia centralizzata, supportando anche collaterali wrapped BTC/ETH per prestiti in stablecoin.
Coinbase: il prodotto di prestito USDC garantito da Bitcoin utilizza direttamente Morpho come base, con oltre 1 miliardo di dollari di prestiti già erogati.
Gemini, Bitpanda, Deblock e altri portafogli hanno anche impostato Morpho come fornitore di Earn predefinito.
Le istituzioni e i giocatori RWA affluiscono in massa.
Société Générale（法兴银行）ha integrato il proprio stablecoin EURCV/USDCV con Morpho.
Stable（con il background di Bitfinex）ha depositato 775 milioni di dollari in un'unica soluzione nel Vault gestito da Gauntlet.
La Ethereum Foundation ha effettuato numerosi depositi significativi di WETH/USDC nel Vault di Gauntlet e Steakhouse.
Il Protocollo Lit ha collaborato per introdurre agenti AI per gestire automaticamente i prestiti.
Integrazione collettiva tra front-end e strati di strumenti
Diverse decine di front-end come Instadapp, DeFi Saver, Zapper, Safe Wallet, Sommelier, Contango, Idle Finance utilizzano Morpho come motore centrale di prestito.
Anche Compound sta costruendo un Vault su Polygon utilizzando la tecnologia di Morpho (anche se è un po' imbarazzante).
Cross-chain e nuove catene
Su Base (Coinbase L2), Morpho è il maggiore protocollo di prestito.
Berachain ha direttamente forkato Morpho per creare BEND.
Arbitrum, Optimism, Hyperliquid e altre catene hanno profonde integrazioni.
3. Perché a tutti piace giocare con Morpho? Perché Morpho è una vera “infrastruttura neutra”:
Estremamente semplificato e immutabile: il protocollo centrale ha solo alcune migliaia di righe di codice, il costo di audit è ridotto all'assurdo.
Completamente aperto: chiunque può forkare gratuitamente, costruire mercati, costruire Vault, guadagnare commissioni di gestione.
Allineamento perfetto degli interessi: i Curatori competono tra loro, massimizzando i rendimenti per gli utenti, mentre il protocollo stesso non trattiene quasi nulla.
Amichevole per le istituzioni: trasparente, programmabile, auditabile, integrabile, perfettamente conforme alle esigenze di conformità e gestione del rischio.
Questo ha portato a un “volano”: più persone costruiscono Vault → strategie di rendimento più diversificate → maggiore attrazione di capitali → maggiore liquidità → più persone vengono a costruire Vault. 4. Scrivendo alla fine se Aave è la “Apple” del prestito DeFi, chiusa ma con una buona esperienza; Morpho è come “Android”, aperto, frammentato, ma con una crescita esplosiva dell'ecosistema. Oggi, nel 2025, Morpho non è più solo un ottimizzatore di Aave/Compound, ma la “base universale” di tutto il prestito DeFi. Ha reso modulari e aperti tutti i componenti della gestione del rischio, della curatela degli asset, dell'integrazione delle istituzioni e del ponte CeFi, realizzando veramente il “prestito come servizio”. In futuro, quando gli stipendi vengono pagati direttamente in stablecoin, entrano automaticamente nei Vault per guadagnare rendimenti, quando le casse aziendali sono completamente on-chain e ottimizzate automaticamente, quando gli agenti AI arbitrano tra protocolli 24 ore su 24... queste scenari che sembrano fantascientifici, probabilmente vedranno Morpho operare alla base. Non ha eliminato i concorrenti, ma ha trasformato tutti in alleati. Questo è il modello di crescita più spaventoso.
