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In questo momento in cui il modello di pool di liquidità nel settore del prestito DeFi è "saturato", Morpho sta emergendo come un ruolo chiave nella ridefinizione dell'efficienza del capitale con la sua combinazione innovativa di "pool di liquidità + motore di abbinamento P2P"—mantiene l'esperienza utente e la liquidità di Compound e AAVE, e attraverso l'abbinamento punto a punto permette un salto qualitativo nell'utilizzo dei fondi, aprendo un nuovo spazio per il prestito DeFi con "APY più elevati e minore attrito."
1. Rottura tecnologica: "doppio motore di efficienza" tra pool di liquidità e P2P
Il vantaggio competitivo di Morpho risiede nella "ricostruzione dell'efficienza" dei tradizionali protocolli di prestito:
- Ha profondamente integrato il “modello di pool di liquidità” di Compound/AAVE con il “motore di corrispondenza P2P” del libro degli ordini, mantenendo la stessa esperienza utente, liquidità e parametri di liquidazione, abbattendo significativamente il tasso di inattività dei fondi tramite corrispondenza diretta delle esigenze di prestito;
- Prendendo come esempio Morpho-Compound, gli utenti possono ottenere un APY più elevato rispetto a quello di Compound nativo senza cambiare le proprie abitudini d'uso, essenzialmente facendo in modo che “ogni euro di capitale corrisponda a una reale esigenza”, massimizzando l'efficienza del capitale;
- Attualmente copre due ecosistemi principali: Ethereum e Base, è diventato un modello di riferimento per l'efficienza del prestito cross-chain dalla sua fondazione nel 2021.
Due, ecosistema dei token: il “punto di ancoraggio del valore a lungo termine” di $MORPHO
Come portatore di valore dell'ecosistema, il modello economico di $MORPHO evidenzia “decentralizzazione e priorità ecologica”:
- Performance di mercato: prezzo attuale $1,76, capitalizzazione di mercato di 931 milioni di dollari, capitalizzazione di mercato completamente diluita di 1,67 miliardi di dollari, classificato #74, volume di scambi nelle ultime 24 ore superiore a 22 milioni di dollari;
- Sblocco e distribuzione: 52,72% sbloccato, il 47,28% rimanente sarà rilasciato in fasi; nella distribuzione, Morpho DAO rappresenta il 35,4% (riservato per la governance e lo sviluppo dell'ecosistema), partner strategici 27,5%, fondatori 15,2%, garantendo un equilibrio degli interessi multipli dell'ecosistema;
- Circolazione e consenso: già elencato su oltre 17 scambi mainstream come Coinbase e Binance; a febbraio 2025, Coinbase e Binance Alpha saranno lanciati successivamente, ampliando ulteriormente il contatto con gli utenti.
Tre, capitale e team: il “doppio supporto” del consenso di alto livello
Morpho può diventare un cavallo di troia nel settore grazie al doppio sostegno di capitali di alto livello e team esperti:
- Storia di finanziamento:
- A luglio 2022 ha completato un round di finanziamento seed di 18 milioni di dollari, con a16z, Coinbase Ventures e altri come investitori principali;
- A agosto 2024 ha completato un finanziamento di 50 milioni di dollari, con l'ingresso di istituzioni leader del settore come Ribbit Capital, Pantera Capital e Fenbushi Capital, per un totale di oltre 68 milioni di dollari di finanziamento;
- Team principale: composto da Paul Frambot (CEO), Merlin Egalite, Julien Thomas e altri cofondatori, il team possiede esperienza nello sviluppo di protocolli DeFi e nella progettazione di prodotti, ponendo solide basi per l'iterazione tecnologica e il radicamento ecologico.
Quattro, progressi chiave: da “iterazione del protocollo” a “riconoscimento ecologico”
Il percorso di crescita di Morpho è un vivido riflesso di “competenza tecnologica → riconoscimento del settore”:
- A ottobre 2025, la Fondazione Ethereum depositerà 2400 ETH e circa 6 milioni di dollari in stablecoin nel fondo di guadagni di Morpho, dimostrando la fiducia del core ecosystem nel suo modello;
- A partire da febbraio 2025, sarà lanciato successivamente su scambi leader come Coinbase e Binance, aumentando la copertura degli utenti e la liquidità;
- A novembre 2025 parteciperà al summit di Vault, continuando a promuovere lo scambio e la cooperazione nel settore;
- In precedenza, ha dimostrato l'importanza della sicurezza del protocollo e dell'efficienza dell'iterazione attraverso l'abbandono di prodotti obsoleti e la riparazione di vulnerabilità di sicurezza.
Cinque, prospettive future: da “strumento di efficienza” a “infrastruttura di prestito”
L'innovazione di Morpho non si limita a “aumentare l'APY” — sta esplorando un “nuovo paradigma” per il prestito DeFi:
- Con l'espansione dell'ecosistema verso più catene, il suo modello “efficienza a doppio motore” ha il potenziale per diventare lo standard per il prestito cross-chain, permettendo a più utenti di godere di servizi di prestito “a bassa frizione e alta redditività”;
- Il modello di governance guidato da DAO permetterà alla comunità di partecipare attivamente all'iterazione del protocollo, adattandosi continuamente ai cambiamenti dell'ecosistema DeFi;
- Il supporto di istituzioni chiave come la Fondazione Ethereum ha anche posato le basi per diventare “infrastruttura centrale per il prestito nell'ecosistema Ethereum”.
Nella fase in cui il DeFi passa da “crescita selvaggia” a “competizione per l'efficienza”, Morpho, con la combinazione di “innovazione tecnologica + user-friendly”, diventa una forza da non sottovalutare nel settore — ogni suo passo di iterazione è una nuova risposta a “quanto può essere efficiente il prestito DeFi”, e questa risposta potrebbe essere un anello chiave per il DeFi verso il mainstream.
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