Tether si comporta come una banca centrale nel 2025?
21 novembre 2025
Tether si è silenziosamente trasformato nella cosa più simile a una banca centrale privata che il mondo delle criptovalute abbia. Emissione enormi quantità di dollari digitali, guadagna miliardi dal debito degli Stati Uniti, gestisce un bilancio più grande di molte istituzioni finanziarie di medie dimensioni e ha il potere di congelare portafogli attraverso le blockchain. Con oltre $174 miliardi di USDT in circolazione, Tether non è più solo un emittente di stablecoin — è diventato uno degli enti più influenti nell'economia globale delle criptovalute.
Di seguito, analizziamo come Tether ha raggiunto questa posizione e perché molti analisti la definiscono ora "la Federal Reserve privata delle crypto - ma senza un mandato sovrano o rete di sicurezza."
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Perché Tether sembra una banca centrale?
Anche se Tether non detiene alcuna autorità di regolamentazione ufficiale, la sua scala e gli strumenti che controlla le consentono di funzionare molto simile a una banca centrale all'interno dell'ecosistema degli asset digitali.
Ecco le quattro caratteristiche più grandi in stile banca centrale che Tether mostra nel 2025:
1. Emissione e riscatto di denaro su richiesta
Attraverso la coniazione e la distruzione dei clienti verificati, Tether controlla l'offerta di USDT proprio come le banche centrali controllano l'emissione monetaria.
2. Gestione di un massiccio portafoglio a reddito fisso
La maggior parte delle riserve di Tether si trova in Treasury statunitensi a breve termine e repo inversi overnight, simile a come le banche centrali gestiscono le riserve estere.
3. Guadagnare profitti in stile signoraggio
I detentori di USDT non guadagnano interessi, il che significa che Tether trattiene tutto il rendimento generato da miliardi di dollari in debito del governo degli Stati Uniti.
Questo è quasi identico a come le banche centrali guadagnano dai profitti dell'emissione di denaro.
4. Esercizio di poteri simili a politiche
Tether può congelare indirizzi, mettere in blacklist portafogli e persino decidere quali blockchain supportare USDT, conferendogli autorità comparabile agli strumenti di applicazione e politica nella finanza tradizionale.
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Come ha fatto Tether a guadagnare così tanto profitto nel 2025?
Alti tassi di interesse globali hanno trasformato Tether in un'azienda incredibilmente redditizia.
Secondo l'attestazione Q3 2025 di Tether:
$181.2 miliardi in attivi totali
$174.5 miliardi in passività
$6.8 miliardi in riserve in eccesso
I principali fattori che guidano l'eccezionale redditività di Tether sono:
1. Riserve superiori all'85% in Treasury statunitensi e repo inversi
Questi attivi sono sicuri, a breve durata e ad alto rendimento nell'attuale ambiente dei tassi.
2. Zero interessi pagati ai detentori di USDT
Tutto il rendimento del Treasury è trattenuto da Tether stesso - un vantaggio unico nel mercato delle stablecoin.
3. Oltre 10 miliardi di dollari di profitto nei primi nove mesi del 2025
Tether continua a essere una delle aziende più redditizie nel settore crypto.
4. Accumulo strategico di Bitcoin
Dal 2023, Tether ha allocato fino al 15% dei suoi profitti in Bitcoin, costruendo un asset di riserva a lungo termine, una mossa che nessuna banca centrale tradizionale oserebbe fare.
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Tether può congelare il tuo portafoglio?
Sì.
I contratti intelligenti di Tether includono una funzione che consente di congelare istantaneamente qualsiasi indirizzo che detiene USDT.
Questo potere è stato utilizzato per la prima volta in modo proattivo a dicembre 2023 ed è diventato da allora uno strumento di conformità fondamentale.
Tether ha congelato portafogli in casi come:
Conti collegati all'exchange russo sanzionato Garantex
Oltre 835 milioni di dollari in fondi illeciti, in collaborazione con agenzie di 45 paesi
Esecuzione immediata attraverso le catene, anche senza coinvolgimento degli scambi
Mentre Tether pubblicizza questo come una funzione di sicurezza, i critici sostengono che una società privata che decide chi può e non può utilizzare un sostituto del dollaro è una massiccia concentrazione di potere.
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Alla fine...
Tether è ora la cosa più vicina a una banca centrale privata che l'ecosistema crypto abbia mai visto. Emissione di dollari digitali su larga scala, guadagni miliardi dal debito del governo degli Stati Uniti, gestisce enormi riserve e detiene autorità di congelamento su più blockchain.
Ma a differenza delle vere banche centrali, Tether opera in una zona grigia regolamentare - senza alcun controllo, responsabilità o rete di sicurezza sistemica su cui si basano le istituzioni sovrane.
Man mano che Tether cresce, cresce anche il dibattito:
È questa innovazione, o è il
Il mondo crypto sta inconsapevolmente ponendo la propria stabilità finanziaria nelle mani di un'unica entità privata? #Tether #USGovernment #CryptocurrencyWealth $BTC
