1. Forti guadagni Q3
• #KO ha riportato ricavi netti Q3 2025 di $12,5 miliardi, in aumento del 5% su base annua.
• I ricavi organici sono aumentati del 6%, segnalando una domanda solida e un buon mix di prezzi.
• L'EPS rettificato è stato di $0,82, superando le aspettative.
• Il reddito operativo è aumentato fortemente (~59%) e il margine operativo è aumentato al 32,0%, indicando guadagni di efficienza.
2. Slancio aziendale e fattori di crescita
• I volumi delle unità di caso sono cresciuti modestamente: +1% a livello globale.
• Coca-Cola sta guadagnando quote di valore nel segmento delle bevande pronte da bere non alcoliche (NARTD), soprattutto nei mercati chiave.
• Il suo portafoglio si sta evolvendo: la crescita delle bibite senza zucchero, tè, bevande sportive e latticini (fairlife) sta aiutando a diversificare.
• Il flusso di cassa libero (rettificato) rimane sano ($8,5 miliardi YTD escluse le precedenti spese di acquisizione), offrendo flessibilità.
3. Indicazioni e prospettive
• L'azienda ha ribadito le sue prospettive per il 2025:
• Crescita dei ricavi organici del 5–6%.
• Crescita dell'EPS neutra rispetto alla valuta intorno all'8%, anche se i venti contrari valutari rimangono.
• La direzione esprime fiducia nella navigazione delle sfide macroeconomiche facendo affidamento sul suo modello di franchising e sulla scala globale.
4. Rischi da monitorare
• Venti contrari valutari: il FX sta influenzando i suoi guadagni riportati, soprattutto al di fuori degli Stati Uniti.
• La crescita dei volumi è debole: mentre gli aumenti di prezzo stanno funzionando, il volume unitario è aumentato solo dell'1%, il che potrebbe limitare la crescita a lungo termine del fatturato.
• Pressioni macroeconomiche: inflazione, rischi commerciali (dazi) e cambiamenti nelle preferenze dei consumatori (ad esempio, tendenze della salute) potrebbero pesare sulle prestazioni future. Alcuni analisti evidenziano questo.
5. Tesi di investimento
• Gioco difensivo: KO rimane un pagatore di dividendi affidabile e un prodotto di base difensivo in mercati turbolenti.
• Focalizzato sul valore: grazie al suo potere di determinazione dei prezzi e alla disciplina dei costi, sta generando liquidità e restituendola agli azionisti.
• Crescita moderata: non è un nome ad alta crescita, ma per gli investitori a lungo termine in cerca di reddito costante + modesto rialzo, KO è attraente.
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