Trump acquista altri 82 milioni di dollari in obbligazioni societarie e municipali.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha continuato ad acquistare obbligazioni municipali e societarie questo autunno. Nuove informazioni pubblicate sabato dall'Office of Government Ethics (OGE) mostrano che Trump ha acquistato obbligazioni per un valore di almeno 82 milioni di dollari. Le obbligazioni societarie acquistate da Trump includevano quelle emesse da società come Netflix, UnitedHealth Group, Boeing, Meta, Home Depot e Broadcom, nonché obbligazioni emesse da banche di Wall Street come Goldman Sachs e Morgan Stanley. Il governo degli Stati Uniti ha anche acquisito azioni Intel durante la sua presidenza. Ha inoltre acquistato obbligazioni municipali da città statunitensi, distretti scolastici locali, aziende di servizi pubblici e ospedali. Queste informazioni, datate 17 e 20 ottobre, sono state pubblicate dall'OGE dopo la fine dello shutdown governativo.
"La Federal Reserve sta subendo cambiamenti significativi"
Secondo il "monitoraggio della Federal Reserve" della CME, fino alle 7:00 ora di Pechino del 17 novembre, la probabilità che la Federal Reserve riduca i tassi di interesse di 25 punti base a dicembre è scesa sotto il 50%, attestandosi al 44,4%. Alcuni analisti hanno sottolineato che le crescenti divergenze interne nella Federal Reserve hanno aumentato l'incertezza per la riunione di politica monetaria di dicembre.
Gli analisti di Goldman Sachs avvertono che dati insufficienti hanno interrotto il ritmo di riduzione dei tassi previsto, creando una grande incertezza per le aspettative di "riduzione dei tassi a dicembre e pausa a gennaio".
James Bianco, presidente di Bianco Research, ritiene che il meccanismo decisionale della Federal Reserve stia subendo un cambiamento strutturale, con il potere centrale che si sposta dalla figura del presidente a un voto collettivo del comitato. Recentemente, le aspettative di mercato per una riduzione dei tassi a dicembre sono scese dal 70% al 42%. La chiave non risiede nei dati economici, ma nel cambiamento delle inclinazioni di voto all'interno del FOMC.
Tuttavia, dopo la fine dello “shutdown” del governo degli Stati Uniti, una grande quantità di dati economici verrà pubblicata in rapida successione, fornendo basi fondamentali per il mercato e per la Federal Reserve per valutare la situazione economica degli Stati Uniti. Secondo il programma dettagliato già pubblicato dal Dipartimento del Commercio e dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti, la pubblicazione dei dati inizierà giovedì. A quel punto, il mercato ricalibrerà le aspettative sui futuri percorsi di riduzione dei tassi da parte della Federal Reserve. Secondo Morgan Stanley, prima della riunione di politica monetaria di dicembre, la Federal Reserve avrà accesso a dati completi sull'occupazione, l'inflazione, le vendite al dettaglio e i dati preliminari sul PIL del terzo trimestre degli Stati Uniti di settembre, con un'importanza cruciale nel rilascio tempestivo dei rapporti sull'occupazione di ottobre e novembre.
Crollo brusco! Il mercato delle criptovalute è entrato in "mercato orso"
La scorsa notte, il Bitcoin è crollato bruscamente, scendendo da circa 100.000 dollari a meno di 93.000 dollari. Al momento della stesura, il Bitcoin viene scambiato a 93.392,3 dollari, con un calo del 2,18%.
I dati di Coinglass mostrano che nelle ultime 24 ore oltre 150.000 persone hanno subito liquidazioni nel mercato delle criptovalute.
Jake Ostrovskis, responsabile delle operazioni OTC di Wintermute, ha sottolineato che il Bitcoin ha recentemente subito una forte pressione di vendita spot e la domanda di copertura da parte delle imprese. In assenza di narrazioni favorevoli per le criptovalute stesse, la correlazione con gli asset tradizionali è aumentata rapidamente, diventando un importante fattore di spinta al ribasso nel mercato di quel giorno.
Dalla scorsa settimana, il Bitcoin ha già superato i 100.000 e i 95.000 dollari. I trader ritengono che, sulla base dell'esperienza storica, il calo attuale potrebbe non essere ancora finito.
Nel mercato dei derivati, la domanda di protezione sta aumentando rapidamente. Secondo i dati di Deribit, una piattaforma di Coinbase (COIN.US), la domanda di opzioni put con un prezzo di esercizio inferiore a 100.000 dollari è aumentata in modo significativo, con le contrattazioni di contratti protettivi intorno ai 90.000 e 95.000 dollari che risultano essere le più attive.
10x Research sottolinea che le due fasi di mercato orso nell'estate del 2024 e all'inizio del 2025 hanno portato a un calo del 30% al 40%, mentre attualmente il Bitcoin è sceso di oltre il 20% dai massimi del 2025, il che non è sufficiente a formare un vero segnale di fondo.
10x Research afferma che il mercato delle criptovalute è entrato in una "fase di mercato orso confermata". Un indebolimento degli afflussi di ETF, la continua vendita da parte dei detentori a lungo termine e la bassa volontà di ingresso da parte dei piccoli investitori indicano che il sentiment di mercato sta peggiorando silenziosamente. L'agenzia ha già catturato segnali di inversione di tendenza a metà ottobre e attualmente ha fissato il prossimo livello di supporto chiave per il Bitcoin intorno a 93.000 dollari.
Risonanza tra costi e aspettative, la catena del poliestere mostra una performance forte
Recentemente, la catena del poliestere ha mostrato una performance complessivamente forte, in alta aderenza alle aspettative di mercato. Dietro questo movimento del mercato c'è un miglioramento del clima macroeconomico, un solido sostegno sui costi e una risonanza dei fondamentali stabili. Il volume di transazioni dei futures delle bottiglie del 13 novembre è diventato una forte prova del significativo miglioramento del sentiment di mercato.
"Il continuo rafforzamento della catena del poliestere dalla fine di ottobre è stato particolarmente critico grazie al solido sostegno da parte dei costi." Li Sijin, senior analyst di CITIC Futures, ha dichiarato che la stabilizzazione dei prezzi del petrolio internazionale ha gettato le basi per la catena, mentre la riduzione della produzione delle principali aziende di PTA ha efficacemente stimolato il sentiment del settore contro la "sottoproduzione". Tra questi, il PX ha mostrato prestazioni eccezionali, dato che la nuova capacità produttiva non sarà disponibile fino al terzo trimestre del 2026, con aspettative di offerta molto forti. Inoltre, recentemente il margine di raffinazione della benzina è aumentato, con i segnali iniziali di domanda di raffinazione all'estero che si stanno manifestando, consolidando ulteriormente le basi per l'aumento dei prezzi del PX. I rischi geopolitici in Venezuela e Nigeria hanno ulteriormente fornito slancio ai prezzi del petrolio, mentre questo effetto di trasmissione dei costi continua a influenzare la catena del poliestere.
Il miglioramento della domanda e dell'aspetto macroeconomico ha aggiunto carburante al mercato. Gli ordini finali stanno riprendendo, insieme al miglioramento delle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, facendo sì che il mercato nutra grandi aspettative per l'aumento del volume degli ordini di esportazione entro la fine dell'anno.
Zhu Lihang, senior analyst di Zheshang Futures, ha aggiunto che, dopo un lungo periodo di ribasso, i profitti complessivi della catena del poliestere sono scesi a un livello relativamente basso. Con la nuova capacità di Fengming che entra in produzione, l'upstream non avrà nuova capacità per un lungo periodo di tempo e, insieme alla performance della domanda di poliestere in bassa stagione che è migliore del previsto, molteplici fattori stanno spingendo collettivamente i prezzi dei prodotti della catena del poliestere a salire.
Tra le diverse varietà, la logica del rimbalzo del prezzo del PTA è particolarmente chiara. Zhang Yongge, analista di Hongye Futures, ha affermato che, da un lato, l'aumento delle manutenzioni degli impianti di PTA ha ritardato la pressione sull'offerta, mentre la recente pressione di accumulo non è stata significativa; dall'altro lato, l'India ha annullato la certificazione BIS per i prodotti in poliestere, il che è favorevole all'esportazione di PTA e dei prodotti a valle. Inoltre, l'improvvisa fermata dell'impianto di Sinochem a Quanzhou ha contribuito a spingere verso l'alto i prezzi di PTA e dei prodotti a valle.
Nonostante i prezzi dei futures sul PTA siano già vicini ai massimi di settembre, le preoccupazioni del mercato per un calo dei prezzi sono relativamente limitate.
Li Sijin ha affermato che la probabilità di un crollo dei prezzi dei prodotti della catena del poliestere è relativamente bassa e che è più probabile che mantenga un'oscillazione relativamente forte, anche se i futuri fattori di spinta al rialzo appaiono leggermente insufficienti.
Dal punto di vista dei fondamentali, sono emerse già caratteristiche di divergenza. "Dal lato finale, il volume dei nuovi ordini è diminuito la scorsa settimana, le fabbriche si concentrano sull'esecuzione degli ordini precedenti, la maggior parte delle aziende ha circa 15 giorni di ordini disponibili, l'operatività delle fabbriche finali nella regione di Jiangsu e Zhejiang ha già iniziato a indebolirsi, la domanda interna mostra un trend al ribasso, e dopo la digestione degli ordini invernali da dicembre a gennaio dell'anno prossimo, l'attenzione del mercato si sposterà verso il lato delle esportazioni. La catena del poliestere mostra un buon flusso di cassa, le fibre lunghe registrano lievi profitti, mentre la redditività delle fibre corte e delle bottiglie è ancora accettabile, il miglioramento delle vendite ha spinto i downstream a riempire le scorte, e i livelli di inventario di tutti i prodotti sono calati significativamente." ha affermato Li Sijin.
Guardando al futuro, gli analisti intervistati sono più focalizzati sulla risonanza tra i costi e i fondamentali.
"In futuro, l'aumento dei prezzi dei prodotti della catena del poliestere dipenderà principalmente da fattori positivi sui costi. La possibilità di formare una tendenza dipende da due condizioni chiave: innanzitutto, un miglioramento superiore alle attese della domanda interna e degli ordini di esportazione, che sostiene l'alta capacità di produzione; in secondo luogo, una diminuzione stagionale dei contratti di magazzino di PTA, che spinge a una stabilizzazione e un rafforzamento del base spread." Li Sijin ritiene che attualmente i fattori di base della catena del poliestere siano limitati e manchino di energia per guidare il mercato verso un breakout al rialzo.
Zhu Lihang ha un atteggiamento più ottimista, ritenendo che la performance futura dei prodotti della catena del poliestere potrebbe essere relativamente forte. "Questo rimbalzo è un riflesso dell'ottimismo del mercato riguardo ai fondamentali a lungo termine, ci aspettiamo che i prodotti della catena del poliestere daranno vita a un ciclo di ripristino della valutazione l'anno prossimo." Zhu Lihang ritiene che attualmente lo spazio per un calo dei prezzi dei prodotti della catena del poliestere sia relativamente limitato, con la domanda in bassa stagione che si comporta meglio del previsto e il "furto di esportazione" che non ha portato a una grande pressione sulla domanda futura, insieme a un miglioramento della struttura di offerta e domanda a medio e lungo termine, la possibilità che i prezzi continuino a salire è maggiore.
Dal punto di vista delle forze a lungo termine, Zhu Lihang ha affermato che la capacità produttiva di PX upstream non è stata aumentata per un lungo periodo di tempo, mentre la domanda continua a crescere, rendendo il mercato già teso. In vista della normalizzazione delle ispezioni primaverili degli impianti di ristrutturazione in Asia l'anno prossimo, l'offerta di aromatici nel secondo trimestre potrebbe ridursi temporaneamente, fornendo slancio ai prezzi.
Zhang Yongge ritiene che ci siano ancora rischi di ulteriore ribasso nei prossimi periodi, come la possibile diminuzione degli ordini a valle e l'emergere della pressione sull'offerta dopo il riavvio della capacità di manutenzione di PTA. Tuttavia, la situazione fondamentale attuale è relativamente buona e non è necessario essere eccessivamente pessimisti, è importante prestare attenzione alle fluttuazioni dei costi e ai cambiamenti nella capacità degli impianti come due variabili chiave. In generale, la catena del poliestere è attualmente in una fase di "sostegno dei costi, miglioramento delle aspettative e divergenza dei fondamentali", con una prospettiva di continuazione della configurazione oscillante forte a breve termine, mentre la situazione di medio-lungo termine richiede di attendere che i fattori di costo e il miglioramento dell'offerta e della domanda creino una vera risonanza.