Mi sono svegliato questa mattina con il solito chiacchiericcio crypto: Bitcoin di nuovo sopra $97k, tutti che postano emoji di razzi, meme “100k entro Natale” ovunque. Poi ho aperto i dati di CryptoQuant e Glassnode, e onestamente, mi ha fatto fermare.

Il rally su cui siamo stati per le ultime settimane sta iniziando a sembrare molto più fragile di quanto la maggior parte delle persone si renda conto. Due grandi segnali di allerta sono emersi:

1. I grandi detentori (balene e istituzioni) hanno depositato silenziosamente enormi quantità di BTC sugli exchange negli ultimi 10-14 giorni.

Questo è quasi sempre un preludio alla vendita. Quando i balene spostano monete sugli scambi in grande quantità, di solito si stanno preparando a realizzare profitti o a coprirsi, non a tenere più a lungo.

2. I prelievi realizzati stanno aumentando vertiginosamente.

L'indicatore di Profitto/Prelievo Realizzato di Glassnode ha cambiato segno e si è spostato profondamente nella zona rossa questa settimana. Ciò significa che molte monete acquistate a prezzi più bassi stanno ora venendo spostate o vendute a perdita da mani più deboli che hanno comprato vicino ai massimi locali. Quando i prelievi realizzati salgono così velocemente durante un rialzo, è un segno classico che la liquidità si sta esaurendo.

Uniscili insieme e ottieni un mercato sostenuto da un numero sempre minore di acquirenti mentre la pressione di offerta si sta chiaramente accumulando. In altre parole, il rialzo si basa su una liquidità in calo.

Abbiamo già visto questo film. Liquidità scarsa + distribuzione da parte dei balene + panico da parte degli acquirenti tardivi che si arrendono = cali bruschi che colgono tutti di sorpresa. Il fatto che l'interesse aperto sia ancora elevato e i tassi di finanziamento positivi aggiungono ulteriore combustibile; qualsiasi vera vendita potrebbe innescare una cascata di liquidazioni di posizioni lunghe.

Non fraintendermi, sono ancora strutturalmente rialzista sul Bitcoin a lungo termine (chiacchiere sull'accumulo strategico negli Stati Uniti, flussi in entrata negli ETF, venti favorevoli della liquidità macroeconomica, ecc.), ma a breve e medio termine? Questa situazione urla "fai attenzione".

Non mi sorprenderei se vedessimo un test dei livelli $88-92k prima che si arrivi a quel momento, se questi flussi in entrata sugli scambi continuano ad aumentare. Se quel livello dovesse rompersi, la zona $80-82k sarebbe il prossimo obiettivo evidente.

Moralità della storia: non perché il prezzo sta salendo significa che la tendenza sia sana. A volte i rialzi più pericolosi sono quelli che si sentono meglio.

Stai attento là fuori.