Aggiornamento del mercato WINTERMUTE settimana 1/12/2025:
1. Shock della BOJ e impatto sul mercato
La BOJ segnala un aumento dei tassi di interesse → Il carry trade è compresso → onda di deleveraging su larga scala.
Questo rompe la fragile stabilità dopo il Giorno del Ringraziamento.
Le criptovalute, che dipendono fortemente dalla liquidità globale, subiscono reazioni negative:
BTC scende rapidamente a causa della liquidità sottile, mancanza di profondità del libro degli ordini.
L'oro aumenta, mostrando che BTC non è ancora un bene rifugio quando compaiono rischi sistemici.
2. Situazione prima dello shock
Il mercato è in uno stato di miglioramento:
BTC da metà 80k → basso 90k.
Sia i rivenditori che le istituzioni ricominciano ad acquistare.
Ma il segnale falco della BOJ inverte immediatamente il sentiment.
3. Struttura del mercato: pessima nel sentiment ma buona nella tecnica
Il sentiment è ancora debole, privo di una nuova narrativa.
Tuttavia, i dati di mercato mostrano un reset molto sano:
Base BTC/ETH ai minimi del ciclo.
Il tasso di finanziamento è neutro/negativo per la prima volta da ottobre.
L'interesse aperto perp è diminuito drasticamente da 230bn → 135bn (leva eliminata).
Lo spot rappresenta la maggior parte del volume, assorbendo bene la pressione di vendita nonostante le festività.
✦ Questo è un insieme tipico di condizioni prima di una fase di consolidamento, se l'ambiente macro si stabilizza di nuovo.
4. Il flusso di cassa è ancora completamente dominato dal macro
I gruppi ad alta beta (AI, DePIN, Gaming, L2s) hanno guidato il calo.
L1s e GMCI-30 hanno mantenuto meglio i loro prezzi, ma sono stati comunque coinvolti nella tendenza generale.
Le altcoin narrative continuano a essere un'opportunità di “liquidità di uscita” poiché i nuovi flussi di cassa danno priorità ai maggiori (BTC/ETH) per primi.
