Nel sistema finanziario, la stragrande maggioranza dei modelli, strategie e logiche di regolamentazione sembrano trattare 'variabili':
Prezzo, profondità, rischio, spread, durata, direzione delle scommesse, soglia di liquidazione, volatilità, curva dei fondi.
ma ciò che determina realmente se la finanza può funzionare normalmente,
non sono questi 'input',
ma invece —— di cosa dipendono per cambiare?
cioè: il livello delle variabili dipendenti.
La volatilità dipende dalla pressione sui fondi,
Il rischio dipende dal comportamento degli asset,
Dipende profondamente dall'inventario di market making,
Lo spread dipende dal percorso macroeconomico,
La liquidazione dipende dal ritardo di rete e dalla condizione controparte,
Il rifugio dell'oro dipende dalla semantica comune del dollaro e dei tassi di interesse.
Le oscillazioni del forex dipendono dalla liquidità transfrontaliera.
Queste variabili dipendenti sono il "movimento della crosta terrestre" alla base del sistema.
Ma nei sistemi tradizionali, tutte queste variabili dipendenti sono scatole nere.
Essi sono sepolti nella testa del team di market making, sepolti nei modelli interni delle camere di compensazione, sepolti nelle statistiche in ritardo di regolamentazione.
L'industria delle catene è ancora più esagerata:
DeFi non riconosce nemmeno l'esistenza delle variabili dipendenti.
Semplifica tutte le azioni in "attivazione di eventi".
Semplifica tutti gli asset in "aggiornamento del prezzo di offerta".
Semplifica tutti i rischi in "parametri di posizione".
Il risultato è:
Tutti gli asset on-chain sono come "asset privi di causa",
Tutti gli eventi on-chain sono come "comportamenti privi di causa",
Tutti i prezzi on-chain sono come "oscillazioni prive di causa".
Senza un livello di variabili dipendenti, un sistema non può avere capacità esplicativa, prevedibile o coerenza.
Injective è la prima catena a scrivere "livello delle variabili dipendenti" nella struttura della catena.
Non sta registrando cosa sia successo, ma sta registrando "perché è successo in questo modo".
Il libro ordini a livello di catena esprime la dipendenza del prezzo dalla liquidità e dalla motivazione.
La liquidazione a livello di catena esprime la dipendenza del rischio dal percorso e dalla pressione.
L'EVM nativo fa sì che la struttura di dipendenza della strategia dalla semantica di mercato diventi un fatto a livello di catena, piuttosto che un comportamento scriptato.
iAssets è un corpo di variabili dipendenti cross-asset, che comprime più catene di dipendenza in un unico oggetto.
RWA su Injective non replica i prezzi, ma replica la logica delle variabili dipendenti del mondo reale - dipendenza dalla durata, dipendenza dallo spread, dipendenza dal rifugio, dipendenza dalla microstruttura.
Il fatto che gli ETF possano scendere è anche perché i regolatori hanno visto per la prima volta che "le catene possono mostrare la catena delle variabili dipendenti, non solo la catena dei risultati".
Ciò significa che gli asset su Injective non sono "guidati dai risultati".
Ma è "guidato dalla causalità strutturale".
Gli asset non sono più oggetti passivi, ma esistono nel sistema con una catena di dipendenza completa.
Perché le istituzioni si preoccupano così tanto delle variabili dipendenti?
Perché tutte le loro strategie - arbitraggio, market making, struttura cross-market, opzioni, titoli di stato, forex - operano essenzialmente su variabili dipendenti.
Il pericolo del mercato non è mai "cambiato il variabile",
Ma è "la relazione di dipendenza delle variabili è interrotta".
I sistemi tradizionali hanno variabili dipendenti mantenute da N diverse istituzioni.
Quindi le relazioni di dipendenza devono essere inconsistenti, non sincronizzate, opache.
In un ambiente di stress, essi possono strappare il sistema.
Injective riporta il livello delle variabili dipendenti nella catena.
Fa sì che il sistema abbia per la prima volta uno "spazio di variabili dipendenti unificato".
Ciò significa che la liquidazione non cambierà bruscamente, il rischio non esploderà improvvisamente, la struttura non distorcerà all'improvviso, e RWA non si distaccherà bruscamente.
Questo è il motivo per cui Pineapple Financial osa mangiare 100 milioni di dollari INJ nel mercato pubblico:
Ciò che vedono è "modellazione delle variabili dipendenti a livello di catena", non narrazione.
La verità di RWA dipende anch'essa dal livello delle variabili dipendenti:
Il prezzo dell'oro dipende dalla logica del rifugio.
Il prezzo dei titoli di stato dipende dalla durata e dalla catena dei fondi.
Il prezzo del forex dipende dallo spread e dai flussi transfrontalieri.
Il prezzo delle azioni statunitensi dipende dalla pressione microstrutturale.
Senza variabili dipendenti, questi sono tutti asset fittizi.
Con le variabili dipendenti, essi diventano vivi.
iAssets è un'espressione ad alta dimensione della compressione delle variabili dipendenti.
Non sono combinazioni, ma compressioni delle relazioni probabilistiche.
Il motivo per cui sono stabili è che la catena di dipendenza non è andata persa.
Injective non fa "finanza on-chain".
Ma fa "sistema di variabili dipendenti on-chain".
La finanza futura non riguarda la velocità, non riguarda l'ecologia, non riguarda la narrativa.
Ma chi può far sì che la catena delle variabili dipendenti non venga interrotta.
Injective è attualmente l'unica catena a farlo.
