@GoKiteAI @CoinTag #KİTE $KITE
La prima volta che ho notato Kite è stata in un buco di liquidità alle due del mattino, alcuni vecchi giocatori stavano litigando su Discord, alcuni dicevano che era il prossimo strumento catalizzatore per il traffico on-chain, altri dicevano che era un'altra narrazione illusoria. All'epoca non ho parlato, ho semplicemente aperto tutti i grafici e ho istintivamente fatto un giudizio: questa cosa non è ordinaria, sembra un aquilone che vola basso, la corda è tesa, il vento non è ancora arrivato, ma la forza è già lì. Più guardavo, più mi sembrava che la storia di #Kite non fosse solo un semplice ampliamento, non fosse solo un'infrastruttura, né fosse solo un accumulo di parole chiave AI + Chain, ma che avesse davvero colto una lacuna strutturale che esisteva negli ultimi anni ma era stata ignorata: il flusso auto-guidato del comportamento degli utenti.
Tutti nel settore parlano di traffico, ma la maggior parte dei progetti non comprende veramente le dinamiche di base del traffico; in realtà, ci sono solo due categorie: una è la spinta centralizzata ad alta frizione e alta incentivazione, l'altra è l'ecosistema a bassa frizione dove gli utenti corrono spontaneamente. E Kite è strano; negli ultimi trimestri ha sovrapposto queste due cose in un modello verificabile, e l'ho confermato ripetutamente, perché se fosse solo un punto luminoso, potrebbe essere solo una spinta emotiva a breve termine, ma gli indicatori di Kite non sono fluttuazioni isolate; hanno un ritmo ciclico evidente. Ad esempio, la scomparsa del calo nella retention degli utenti, l'aumento continuo degli account attivi per più settimane, la profondità dell'interazione che passa da "interazione una tantum" a "azione ciclica"; queste cose non sono create artificialmente, ma sono "generate dalla struttura", non "guidate da eventi". Questa distinzione è fondamentale: negli ultimi anni, sempre più progetti sono stati guidati da eventi; il racconto sale, i fondi entrano, l'evento si placa e poi scende rapidamente, mentre i progetti generati strutturalmente hanno caratteristiche opposte: racconti lenti, espansione lenta, ma la coesione genera un ciclo di crescita autosufficiente; una volta che questi progetti superano un certo punto, tendono a crescere in modo sorprendente.
Ho riflettuto a lungo sul meccanismo centrale di Kite; in realtà è progettato attorno all'idea che "partecipare di per sé abbia valore". Non è uno slogan, ma un'azione di economia comportamentale assemblata a livello di protocollo. Ho notato che Kite ha smontato e riorganizzato molte delle strutture abituali di L2, rendendo il comportamento degli utenti più simile a una logica nativa di "partecipazione uguale a produzione". Alla fine ho persino pensato che questo sistema somigliasse a quello molto precoce di dYdX, offrendo quella sottile esperienza di "non percepire la promozione, ma continuare a usarlo". Suppongo che il team sapesse anche che quest'anno la curva di attenzione degli utenti si accorcia sempre di più; non possono contare sugli incentivi per mantenere le persone, quindi devono usare restrizioni di sistema più di base per aumentare l'attrito strutturale, in modo che gli utenti non siano "tenuti", ma "indispensabili". Questo è molto duro, voglio sottolinearlo; oltre il 95% dei progetti in questo settore non ha il coraggio, la volontà o la capacità di farlo.
Più audace è il modello economico $KITE lanciato da Kite; quando l'ho visto, ero un po' scettico, perché non assomiglia ai tipici cicli "rilascio - incentivazione - pressione di vendita - riacquisto", ma si concentra di più sulla "cattura e distribuzione del valore". Questo suona astratto, ma è estremamente pratico, poiché fa sì che il flusso del valore del protocollo assomigli più a un gas piuttosto che a un liquido, con una velocità di flusso più rapida e una maggiore differenza di pressione, creando un intervallo di ampliamento naturale per la fluttuazione dei prezzi. In altre parole, se in futuro Kite entra in un ciclo di alta attività, la $KITE avrà una elasticità di fluttuazione molto più alta rispetto agli asset normali, il che significa una funzione di prezzo più intensa, il che significa che i fondi a breve termine saranno più disposti a entrare, e significa anche che i fondi a lungo termine saranno più disposti a fare arbitraggio temporale. Questo design ha vantaggi speciali all'inizio di un mercato rialzista, perché riesce a tenere insieme tre tipi di fondi: soldi veloci, soldi medi, soldi lenti. A mio avviso, questo è quasi un prerequisito necessario per chiunque voglia fare asset con una grande capitalizzazione in questo ciclo.
So che alcuni metteranno in discussione se la crescita di Kite sia solo rumore di dati iniziali. Non posso fare giudizi di investimento per nessuno, ma posso dire con certezza che gli indicatori di questo progetto non sembrano rumore, ma piuttosto "accelerazione prima della scalabilità". Negli ultimi anni, ci sono stati davvero troppi progetti dall'aspetto attraente, e quando ho guardato gli indicatori interni, riesco a vedere immediatamente che non sono abbastanza reali, perché il comportamento degli utenti non ha profondità, le curve di attività non sono continue, il contributo ecologico non è equilibrato, e l'uso del protocollo manca di un secondo impulso. Al contrario, gli indicatori di Kite mostrano "crescita a macchia", non "esplosioni isolate". Questa situazione è rara; se segui i dati a lungo termine, capirai che è una struttura che ti fa fermare e rivedere una volta che la vedi. Quando l'ho vista per la prima volta, ho avuto questa sensazione.
C'è ancora un punto che devo menzionare: il team di Kite, nell'intero avanzamento tecnologico, è uno dei pochi a farlo in modo molto rigoroso con "produzione di valore misurabile", senza fronzoli, senza accumulare buzzword, ma concentrandosi interamente sulla sostenibilità del sistema di base. A me personalmente piace molto questo stile; non è radicale nel senso tradizionale, ma la sua esplosività a lungo termine è spesso più forte. Addirittura credo che il rischio di Kite non sia mai la tecnologia, ma "se sarà visto da più persone", perché se un giorno dovesse davvero passare da un progetto di nicchia a una zona di attenzione mainstream, quella curva di aumento potrebbe non aspettare nessuno.
Molte persone non si sono ancora rese conto che la vera arma di Kite non è il racconto, ma la sua struttura nascosta della rete di utenti. Fa sì che gli utenti non siano isolati nell'ecosistema, ma siano continuamente accoppiati. Questo implica una conclusione semplice ma molto spaventosa: con l'aumento esponenziale del numero di partecipanti, l'efficienza di cattura del valore all'interno del sistema crescerà anch'essa in modo esponenziale. La maggior parte dei progetti ha una relazione lineare, mentre Kite ha una relazione non lineare. Se capisci questa frase, ti renderai conto che il suo tetto di capitalizzazione non è a livelli convenzionali.
Per offrirti un'altra prospettiva personale, in questi anni ho visto troppi progetti; alcuni sembrano sorprendenti ma non reggono la pressione dei dati, alcuni hanno dati belli ma un racconto rigido, e ce ne sono altri con un bel racconto ma un team con scarsa capacità di esecuzione, mentre progetti come Kite sono i più rari che incontro: racconti freschi, indicatori solidi, esecuzione ritmica, forte continuità ecologica, e ciò che è fondamentale è che non hanno affidato il proprio ritmo all'emozione del mercato, ma stanno guidando loro stessi il racconto. Mi piace molto questo aspetto; ci sono troppi progetti nel settore che sono portati dal vento, mentre Kite sta "creando il proprio vento".
Se mi chiedi di fornire una conclusione semplice, penso invece che Kite non dovrebbe essere riassunto in modo semplice; è quel tipo di progetto che diventa sempre più difficile da scrivere e più difficile da riassumere in una sola frase. È più un sistema, una struttura fluida, un ecosistema che si sta auto-replicando, piuttosto che un protocollo ordinario. La sua attuale capitalizzazione di mercato, dimensione e attenzione non sono ancora all'altezza del potenziale che può raggiungere; potrebbe persino essere solo all'inizio. Se in futuro Kite riuscisse veramente a formare un circuito di utenti su scala dell'intera catena, potrebbe diventare uno dei cavalli di battaglia meno previsti, ma più potenti di questo ciclo.
Il rischio di Kite non è mai stato "non è abbastanza forte", ma "è stato visto troppo presto". Chi lo vede prima tende a non crederci, mentre quando inizia davvero a espandersi, è già troppo tardi. La cosa più interessante di questo settore è che la maggior parte delle persone si rende conto delle tendenze solo quando la tendenza è già finita; mentre le vere opportunità penetranti si trovano sempre in quei luoghi che inizialmente non sembrano opportunità. Kite si trova ora in questa posizione. Non è ancora esploso, ma tutte le condizioni preliminari per un'esplosione sono già complete; questa è la parte che mi interessa di più e la ragione principale per cui sono disposto a studiarlo ripetutamente.