Se guardi indietro a un ciclo di mercato rialzista, noterai un fenomeno ricorrente.
La stragrande maggioranza delle blockchain pubbliche, durante i periodi di crescita, vengono presentate come "computer mondiali che possono fare tutto", ma quando la liquidità si ritira, le funzionalità che rimangono sono poche.
Quelli che riescono a generare valore sostenibile sono, al contrario, quelli che fin dall'inizio hanno avuto un obiettivo chiaro, risolvendo un solo tipo di problema.
Injective appartiene a quest'ultima categoria e ha scelto il percorso più difficile e soggetto a fallimento tra le blockchain pubbliche: le infrastrutture finanziarie on-chain.
Molte persone che si avvicinano per la prima volta a Injective possono pensare che non sia abbastanza "sexy".
Nessuna cultura NFT esagerata, nessun meme che esce frequentemente, nessuna nuova narrativa ogni giorno.
Ma se analizzi seriamente la sua logica di design, ti renderai conto che Injective non è mai stata preparata per i mercati emotivi, ma per comportamenti di trading reali.
Questi sono due percorsi di valore completamente diversi.
Il cuore di Injective non è "se può eseguire applicazioni", ma "se può eseguire finanza complessa".
Modello di libro degli ordini, supporto per derivati nativi, esecuzione a bassa latenza, regolamento di asset cross-chain, queste parole chiave messe insieme hanno già escluso il 90% dei concorrenti delle blockchain pubbliche.
Perché questo significa che non stai facendo una demo DeFi, ma stai cercando di replicare un sistema finanziario utilizzabile.
Dal punto di vista dei dati, il modello di crescita di Injective è anche molto interessante.
Non ha quella curva di TVL che schizza in alto dopo aver esaurito i sussidi, ma mantiene a lungo un volume di scambi relativamente stabile e una frequenza di utilizzo del protocollo.
Questo dimostra una cosa: le attività su Injective derivano maggiormente da una domanda reale, piuttosto che da incentivi di liquidità.
Puoi temporaneamente acquistare utenti con i sussidi, ma non puoi comprare transazioni continue.
Guardiamo di nuovo$INJ il modello economico stesso, che è costruito attorno all'"uso" piuttosto che alla "narrazione".
INJ svolge sia funzioni di sicurezza e governance della rete, sia lega direttamente le attività on-chain al valore del token attraverso meccanismi di riacquisto e distruzione.
In altre parole, se le attività finanziarie su Injective continuano a crescere, allora la cattura di valore di INJ è strutturale, non emozionale.
Questo è anche il motivo per cui il trend di prezzo di INJ spesso non corrisponde alle aspettative dei trader a breve termine.
Non ti darà stimoli ogni giorno, ma sta lentamente riducendo l'offerta inefficace nel sistema.
Questo modello, all'inizio di un mercato rialzista, tende a sembrare "ingombrante", ma nella parte centrale e finale, è spesso il tipo più facilmente rivalutabile.
Dal punto di vista ecologico,#Injective Un altro vantaggio è che non attrae applicazioni generiche, ma protocolli finanziari altamente verticalizzati.
Quello che vedi qui sono derivati, prodotti strutturati, strumenti di trading e progetti legati al market making, non modelli DeFi copiati e incollati.
Questo significa che la complessità dell'ecosistema sta aumentando e, una volta formata, la complessità costituisce di per sé una barriera.
Molte persone amano porre una domanda:#Injective Sarà sostituita da altre blockchain pubbliche?
Ma la domanda più realistica è: quante blockchain pubbliche sono veramente disposte a sostenere i costi a lungo termine per prestazioni e stabilità "di livello finanziario"?
La maggior parte delle blockchain preferisce raccontare una storia più ampia e facilmente comunicabile.
E Injective ha scelto una strada non facile, quasi dicendo al mercato: non ho bisogno che tutti mi capiscano, ho solo bisogno di essere utilizzata da chi ha veramente bisogno di me.
Questa scelta, nel breve termine, non sembra vantaggiosa.
Ma nel lungo termine, è in realtà più vicina al percorso di crescita che ci si aspetta da un'infrastruttura.
Una cosa che mi è sempre più chiara è che il valore di Injective non sta nel fatto che diventerà la prossima "hot blockchain", ma nel vedere se diventerà un anello insostituibile della finanza on-chain.
Una volta che questa posizione è consolidata,$INJ la logica di valutazione non è più basata sull'emozione, ma piuttosto sulle infrastrutture finanziarie stesse.
E il prezzo dell'infrastruttura non è mai fissato in un colpo solo.
È sottovalutata, ignorata e ripetutamente verificata, prima di essere costretta a essere riconosciuta dal mercato.
Se c'è un progetto in questo ciclo che considero "non importa se aumenta o meno, ma deve essere compreso", Injective è sicuramente nella lista.
Perché quando il mercato inizia a ripensare seriamente a "quali cose sono realmente insostituibili", Injective potrebbe già essere in anticipo nella risposta.
Quando guarderai indietro a $INJ di oggi, potresti scoprire che ciò che è veramente sottovalutato non è mai il prezzo, ma il ruolo che sta assumendo.