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Il momento in cui ho realmente compreso Kite è stato una domenica sera piuttosto insignificante, quando ho aperto casualmente alcuni dashboard sulla blockchain, per vedere se le recenti tendenze attive stavano ancora diminuendo, ma quel giorno c'era una curva particolarmente evidente, ovvero la profondità interattiva di Kite era improvvisamente diventata anormalmente fluida. Non era il tipo di grafico con un 'improvviso picco', ma sembrava una pendenza di crescita sostenuta, lenta ma costante, come se stesse accumulando silenziosamente energia potenziale nelle correnti sotterranee della blockchain. In quel momento, ho capito che la logica di questo progetto non seguiva il percorso dell'esplosione stimolante; stava seguendo un percorso più pericoloso e di alto livello: costruire un ciclo chiuso di comportamento degli utenti, permettendo all'ecosistema di aumentare continuamente la pressione fino a quando un certo punto critico viene improvvisamente rilasciato.
Non si vedeva una crescita strutturale di questo tipo da troppo tempo nel settore; la maggior parte dei progetti si basa su enormi incentivi, su volumi a breve termine e su discorsi di capitali per mantenere l'attenzione, mentre la crescita di Kite non è chiaramente generata da una narrazione superficiale, ma emerge dall'interno del sistema. Ho quasi l'impressione che sia una struttura a molla L2 che non è ancora entrata ufficialmente nel radar mainstream; anche se ora non è di grandi dimensioni, le sue prestazioni dati sembrano quelle di una rete 'in espansione spontanea'. Dalle tendenze di attività degli utenti, alla struttura di retention, ai parametri di circolazione degli asset generati all'interno dell'ecosistema, emergono caratteristiche molto rare: gli utenti di Kite non sono 'attratti', ma 'si sono mossi qui da soli'. Questa distinzione ha un impatto enorme; significa che il traffico non è accumulato artificialmente, ma entra naturalmente, e questa struttura è estremamente rara negli ecosistemi on-chain, poiché è altamente resistente ai cicli.
Quando ho analizzato #Kite , ciò che mi ha sorpreso non è stato tanto il suo narrative, ma come il team sia riuscito a implementare 'la partecipazione stessa può diventare un comportamento di cattura del valore' a livello di protocollo. Molti progetti proclamano questo slogan, ma pochi riescono a far sì che ogni interazione dell'utente venga amplificata dalla rete, catturata dal modello di asset e restituita dalla catena del valore. Il meccanismo di Kite ha chiaramente rafforzato questo aspetto; non è il tradizionale modello 'completa il compito - ricevi la ricompensa', ma fa sì che la partecipazione entri naturalmente nel percorso di valore; questa è la struttura più difficile da regolare in un sistema economico, soprattutto in questo anno di intensa competizione L2, se vuoi che gli utenti rimangano, non puoi più contare su regali gratuiti, devi farli 'restare per logica', piuttosto che 'perché ricevono sussidi'.
Ho osservato per un po', e più guardo, più mi sembra che il segreto centrale di Kite risieda nel fatto che sta costruendo un 'ecosistema guidato dal comportamento'. Non solo ha un'alta frequenza d'uso, ma gli utenti hanno anche un forte grado di accoppiamento; si influenzano e si attivano a vicenda, formando una sorta di inerzia on-chain. Questo significa che ogni volta che l'ecosistema presenta un piccolo movimento, il sistema interno di Kite lo amplifica in crescita strutturale. Questo è un meccanismo molto pericoloso, poiché è una 'rete di feedback positivo'. Il feedback positivo nel mondo on-chain significa sempre una cosa: una volta avviato, è difficile fermarsi. E quelle esplosioni future più straordinarie, di solito crescono da questo feedback positivo apparentemente insignificante.
Parliamo di token $KITE, il cui modello economico è in realtà più aggressivo di quanto si pensi. Molti token L2, nel loro design, si presentano come una sorta di 'carburante ecologico', che sembra ragionevole, ma a lungo termine abitua gli utenti a usarli senza volerli detenere. La strategia di Kite è più simile a un 'dispositivo di assorbimento del valore', che utilizza il flusso di valore generato dall'attività del protocollo per far sì che $KITE diventi un 'nodo di distribuzione del valore'. Questo mi fa pensare a certe strutture di chip di progetti consolidati nei primi periodi; non attiravano fondi con il ritmo di rilascio, ma catturando valore strutturale, facevano sì che i chip diventassero più costosi nelle mani degli utenti. Il modello attuale di $KITE è molto simile a quello di asset con potenziale esplosivo a medio termine, con un'offerta stabile e un meccanismo di domanda elastico; questa è una combinazione letale, poiché porterà a oscillazioni 'accelerate' nel prezzo di $KITE in determinati periodi chiave.
So che tutti faranno una domanda: Kite sarà un progetto di breve termine? Posso dire con molta calma che, dalla mia analisi della sua struttura di comportamento on-chain, non è un progetto a breve termine, poiché le caratteristiche del comportamento degli utenti nei progetti a breve termine sono molto evidenti: bassa ripetitività, bassa profondità, esplosioni concentrate e rapida dissipazione, mentre il comportamento degli utenti di Kite è una 'diffusione distribuita', simile a un ecosistema che lentamente sviluppa radici; ogni settimana entrano nuovi utenti, ma non in un modello di improvvisa grande affluenza, piuttosto in un modo stabile, su piccola scala e continuo. Questa crescita, dalla mia esperienza, si verifica solo in protocolli con reale impulso endogeno; non può essere forzata né costruita con discorsi, deve essere il risultato del meccanismo stesso.
C'è anche un altro punto chiave di osservazione: i partecipanti all'ecosistema di Kite non sono quegli utenti che 'vengono solo per raccogliere un po' di soldi'; mostrano un 'comportamento ciclico' all'interno dell'ecosistema. Il comportamento ciclico è il più chiaro indicatore per determinare la vita o la morte di progetti a lungo termine; se un utente è disposto a tornare, è più importante di TVL o volume di trading, perché il mercato può essere stimolato, ma le abitudini non possono essere falsificate. L'ecosistema di Kite, dalla frequenza d'uso alla struttura operativa, mostra caratteristiche cicliche, il che significa che il suo percorso di prodotto ha già catturato le esigenze fondamentali degli utenti. Una volta che questa adesione degli utenti si forma, la maggior parte dei progetti non riesce a raggiungerla.
Potresti chiederti, perché Kite non è ancora entrato nella narrazione principale? In realtà, credo che questo sia il suo aspetto più pericoloso e affascinante. La sua attuale velocità di crescita è 'crescita in uno stato di ignoranza', il che significa che non è ancora stata portata al tavolo e non è stata deviata dall'attenzione. Quando quel giorno arriverà, potrebbe non passare da 0 a 1, ma da 1 a 10. I progetti che riescono a raggiungere il termine di un grande ciclo non sono spesso i più rumorosi, ma i più stabili. Kite è attualmente quel tipo di modello di crescita silenziosa ma affilata.
A questo punto, voglio fare un'osservazione più profonda. La struttura tecnica di Kite non è così complessa da non poter essere compresa, ma la sua logica di design è molto matura; non segue le mode e non accumula concetti, ma costruisce una 'rete di economia comportamentale', ed è questo il punto che mi ha reso più cauto. Le reti di economia comportamentale sono le infrastrutture più difficili da replicare in tutto il settore crypto; una volta formate, la loro crescita non è calcolata, ma 'cresce'. Molti amano scrivere il futuro dei progetti su carta, mentre Kite lo scrive nei comportamenti degli utenti, e i comportamenti on-chain non mentono.
Voglio dare una conclusione personale molto chiara. Credo che Kite sia uno dei progetti più facili da sottovalutare nel mercato attuale, ma che non dovrebbe essere sottovalutato. La sua struttura dati è reale, il suo modo di crescere è sano, il suo meccanismo di token ha potenziale esplosivo a medio-lungo termine, il suo comportamento ecologico mostra una progressione ciclica, la sua struttura utente si sta rafforzando, i suoi effetti di rete stanno maturando, e la sua narrazione non è ancora esplosa su larga scala. Questa combinazione è apparsa solo poche volte negli ultimi tre cicli, e ogni volta che è accaduto, ha corrisposto a una categoria di asset 'successivamente dimostrati di avere una crescita estremamente aggressiva'.
Il vero rischio di Kite non è che non sia ancora maturo, ma che sia maturo troppo in fretta. La sua attuale struttura è come un sistema di pressione che non è ancora stato scoperto; quando emozioni, fondi e attenzione entrano simultaneamente, potrebbe generare una crescita con una pendenza estremamente alta. Più presto comprenderai questo, più potrai pianificare con calma prima che la narrazione esploda. In questo ciclo, molti progetti stanno cercando di raccontare storie, mentre Kite sta scrivendo storie con i dati. Questa differenza deciderà chi sarà ricordato in futuro.